ב-1 באפריל, S&P Global הודיעה כי מדד מנהלי הרכש (PMI) של הייצור בווייטנאם לחודש מרץ 2026 הגיע ל-51.2 נקודות, ירידה משמעותית לעומת 54.3 נקודות בחודש הקודם. למרות שהוא עדיין מעל סף 50 הנקודות - המשקף את הצמיחה המתמשכת בפעילות הייצור - זהו השיפור הנמוך ביותר מאז ספטמבר 2025, ומסיים תקופה של צמיחה חזקה.
ההתפתחות הבולטת ביותר היא הלחץ הגובר במהירות על עלויות התשומות. כמעט מחצית מהעסקים שנבדקו דיווחו על עלייה חדה בעלויות בחודש מרץ, בקצב הגבוה ביותר מאז אפריל 2022. הדבר נבע בעיקר מהעלייה במחירי הנפט העולמיים על רקע מתחים במזרח התיכון, מה שהוביל לעלויות דלק, תחבורה ולוגיסטיקה גבוהות יותר.
כתוצאה מכך, מחירי התפוקה נאלצו להתאים את עצמם כלפי מעלה, בקצב המהיר ביותר מאז אפריל 2011, בין הגבוהים ביותר מאז תחילת הסקר. דבר זה מצביע על כך שלחצי עלויות אינפלציוניים מתפשטים לכל אורך שרשרת הייצור.
לחצי מחירים משפיעים במהירות על הביקוש. הזמנות חדשות עדיין עולות, אך בקצב האיטי ביותר מאז ספטמבר בשנה שעברה. חלק מהביקוש מונע על ידי לקוחות שקונים מוקדם כדי להימנע מעליות מחירים נוספות בעתיד.
מנגד, הביקוש הבינלאומי נחלש משמעותית, שכן הזמנות יצוא חדשות התהפכו וירדו לאחר תקופה של יציבות. דבר זה מאותת על עלייה בסיכונים חיצוניים, על רקע כלכלה עולמית המושפעת מאינפלציה וחוסר יציבות גיאופוליטית .
תפוקת הייצור המשיכה לעלות זה החודש ה-11 ברציפות, אך בקצב האיטי ביותר באותה תקופה. עסקים הפכו זהירים יותר כאשר אמון העסקים ירד לרמתו הנמוכה ביותר בשישה חודשים, עקב חששות לגבי תנודתיות המחירים ואספקת חומרי הגלם.
גם שרשרת האספקה נמצאת תחת לחץ משמעותי. זמני האספקה של הספקים הוארכו באופן משמעותי, הארוכים ביותר מזה ארבע שנים, בעיקר עקב עלויות הובלה עולות. בתגובה, עסקים מצמצמים את רכישות התשומות, ובכך מסיימים רצף של שמונה חודשים של הוצאות מופחתות.
שוק העבודה במגזר הייצור מראה סימנים שליליים, כאשר התעסוקה ירדה לראשונה מזה שישה חודשים. עסקים מתקשים לגייס מחליפים ומגבילים את השימוש בעובדים עונתיים ככל שצמיחת ההזמנות האטה. כתוצאה מכך, צבר העבודה גדל שוב.
כדי למלא הזמנות, עסקים רבים נאלצו להשתמש במלאי של מוצרים מוגמרים, מה שגרם לירידה משמעותית ברמות המלאי, המשקפת את השחיקה של "אזור החיץ" של הייצור.
אנדרו הרקר, מנהל הכלכלה ב-S&P Global Market Intelligence, ציין כי מדד מנהלי הרכש של חודש מרץ שיקף בבירור את ההשפעה הראשונית של המתיחות במזרח התיכון על מגזר הייצור של וייטנאם. עם תלות גבוהה באנרגיה מיובאת, עסקים מקומיים מושפעים ישירות ממחירי הנפט ועלויות התחבורה.
לדבריו, קצב העלייה בעלויות התשומות ובמחירי המכירה נמצא כעת ברמתו הגבוהה ביותר מזה כמעט 15 שנה, דבר המצביע על לחץ משמעותי ומיידי. למרות שהייצור וההזמנות עדיין עולים, חלק מהדחף נובע מגורמים לטווח קצר כמו הזמנות מוקדמות של לקוחות.
על רקע זה, התחזית לטווח קצר עבור מגזר הייצור מוערכת כפחות חיובית, אלא אם כן המתיחות הגיאופוליטית תירגע בקרוב ונתיבי תחבורה אסטרטגיים ייפתחו מחדש. עובדה זו מדגישה גם את הצורך הדחוף לשפר את חוסן שרשרת האספקה, לגוון את מקורות האספקה ולשלוט בסיכוני עלויות.
מקור: https://daibieunhandan.vn/pmi-thang-3-giam-diem-ap-luc-chi-phi-lan-rong-10411928.html
![[אינפוגרפיקה] מדד PMI מתאושש באוקטובר](https://vphoto.vietnam.vn/thumb/402x226/vietnam/resource/IMAGE/2025/1/19/ded026f4cfe1465780cdc8896008be42)
תגובה (0)