צונאמי של תעשיית השבבים

הביקוש הגובר ליצרני שבבים הקפיץ את מדד התעשייה לרמות חסרות תקדים, כאשר שווי השוק שלו עולה על 5.7 טריליון דולר ואינו מראה סימני האטה.

ב-28 במאי, הזינוק המטורף במניות תעשיית השבבים עבר אבן דרך חדשה, כאשר מדד PHLX Semiconductor רשם את העלייה הראשונה שלו ב-100 יום בכל שנה שתועדה אי פעם.

אפילו בסטנדרטים של פריחת הבינה המלאכותית (AI), עלייה זו עדיין יוצאת דופן באמת.

מניית סנדיסק זינקה ב-570% רק ב-12 החודשים האחרונים. אינטל זינקה ביותר מפי שלושה, בעוד שסמסונג, מיקרון ו-SK Hynix הצטרפו כולן לשורות התאגידים ששווים למעלה מטריליון דולר .

למעשה, ל-Advanced Micro Devices (AMD) יש כיום שווי גבוה יותר אפילו מזה של בנק JPMorgan Chase.

הביקוש לבינה מלאכותית והצמא להיצע.

ההתלהבות של משקיעים מפלטפורמות שבונות מערכות אקולוגיות של בינה מלאכותית סייעה לחלץ את שוק המניות מהמיתון שנגרם עקב הסכסוך באיראן.

באופן ספציפי, במסחר ב-28 במאי, מניית SK Hynix עלתה ב-9.3% בדרום קוריאה, בעוד שמניות Micron עלו ב-3.6%, מה שתרם להעלאת מדדי S&P 500 ו-Nasdaq Composite לשיאים חדשים.

מיקרון הפכה לאחת מחברות טריליון הדולר בארה"ב לאחר ה-26 במאי. צילום: רויטרס .

נכון לנקודה הנוכחית בשנת 2026, מדד PHLX Semiconductor עלה ב-82%, ומסמן את הביצועים הטובים ביותר שלו אי פעם ב-100 ימי המסחר הראשונים של השנה. השיא הקודם נקבע בשנת 1995, שנים לפני התפוצצות בועת הדוט-קום.

הזינוק במדד אף האפיל על הפריצות הנפיצות של כמה ממניות המרכיבות אותו הגדולות ביותר, כולל אינטל, שעלתה ביותר מ-200% מתחילת השנה. על פי נתוני שוק דאו ג'ונס, חברות במדד PHLX הוסיפו כ -5.7 טריליון דולר לשווי השוק הכולל שלהן.

מאחורי גל המחירים המרקיע שחקים זה עומד מחסור עולמי בשבבי זיכרון, גורם המניע רווחים עצומים עבור יצרני שבבים ברחבי העולם .

הביקוש גואה כמעט בכל פלח שבבים, החל מיחידות העיבוד המרכזיות (CPU) הבסיסיות שבהן מתמחות אינטל, Arm Holding ו-AMD, ועד למאיצי הבינה המלאכותית (או GPU) המיוצרים על ידי Nvidia.

ברמה עמוקה יותר, שבבי זיכרון המאפשרים לשרתים לאחסן את כמויות המטמון העצומות הנדרשות להפעלת מודלים של בינה מלאכותית ראו גם הם צמיחה פנומנלית.

לדוגמה, לפי ספקית הנתונים Ornn, עלות השכירות השעתית של כרטיס מסך Nvidia B200 כמעט הוכפלה בשלושת החודשים האחרונים, מ -2.66 דולר ל -5.27 דולר .

על פי אותו ארגון, מאז נובמבר 2025, מחיר הספוט היומי של DDR5, שבב זיכרון פופולרי המשמש הן במשחקים והן במחשוב בינה מלאכותית, יותר מהוכפל, וזינק ל -22.50 דולר .

עליית מחירים חסרת תקדים של מניות תעשיית השבבים בהשוואה למדד S&P 500. צילום: FactSet.

לעומת זאת, הפיצוץ של סוכני בינה מלאכותית - כלי בינה מלאכותית המשתמשים בלמידת מכונה לביצוע מגוון רחב של משימות, החל מתכנות ועד תכנון נסיעות - החיה גם הוא את שוק המעבדים.

מניית אינטל זינקה ב-20% באפריל לאחר שהחברה דיווחה על מכירות רבעוניות של 5.1 מיליארד דולר במרכזי נתונים, ועקפה את כל ציפיות וול סטריט. הגורם העיקרי לכך הגיע מקווי המעבדים שלה המשרתים פלטפורמות של סוכני בינה מלאכותית.

אותות אזהרה

על פי חברת המחקר PitchBook , הערך הכולל של עסקאות בשוק הפרטי הקשורות לתשתיות בינה מלאכותית הגיע ל-80 מיליארד דולר ברבעון האחרון של 2025, הרמה הגבוהה ביותר מזה שנים רבות.

עם זאת, הנתונים מראים גם כי היקף העסקאות הראה סימני התקררות השנה. בעוד שרוב העסקאות בתחום תשתיות הבינה המלאכותית מגיעות מהון סיכון, ומייצרות כ-400 עסקאות ברבעון, קרנות הון פרטי הן הכוח המניע מאחורי רוב שווי העסקאות.

לדברי ג'ינה מרטין אדמס, מנהלת אסטרטגיית שוק ב-HB Wealth, אמון המשקיעים הן בשוק הציבורי והן בשוק הפרטי צפוי לעמוד למבחן בחודשים הקרובים.

היא הזהירה כי ספקיות שירותי ענן ענקיות כמו גוגל ואמזון החלו לקצץ בהוצאות.

יתר על כן, הופעתם של מודלים של בינה מלאכותית הדורשים פחות כוח מחשוב, או שינויים שליליים במדיניות, עלולים לשפוך מים קרים על המומנטום העולה של מניות תעשיית השבבים.

עליות מדד PHLX Semiconductor ב-100 הימים הראשונים של השנה שברו שיאים של כל הזמנים. (תמונה)

וול סטריט ג'ורנל.

אף על פי כן, עבור רוב המשקיעים, מניות מוליכים למחצה עדיין נראות כמציאה, למרות המחירים המאמירים.

הסיבה לכך נעוצה בעובדה שיחס מחיר-רווח (P/E) ירד משיאו עקב צמיחת הרווחים המתמשכת של חברות אלו. לאחרונה, חברות במדד PHLX נסחרות בכ-26 פעמים מהרווחים הצפויים שלהן ל-12 החודשים הקרובים.

נתון זה גבוה במקצת מיחס הרווח הממוצע ל-10 שנים, העומד על פי 21, אך עדיין נמוך משמעותית מהשיא במהלך בועת הדוט-קום.

יתר על כן, בהשוואה לבועת הדוט-קום, שבה רוב המניות לא הניבו תשואות, הרווחים העצומים של תעשיית השבבים הם הגורם המבדיל המרכזי.

רווחי מיקרון זינקו עד כדי כך שמניה נסחרת כעת ביחס P/E של פי 10 בלבד ב-12 החודשים הקרובים, על פי נתונים של קבוצת הבורסה של לונדון (LSEG). לשם השוואה, נתון זה נמוך משמעותית מיחס P/E של מדד S&P 500, העומד על פי פי 22.

מקור: https://znews.vn/song-than-nganh-chip-post1655158.html