עוד צעד גדול קדימה, חשוב מאוד לתהליך השדרוג

בפרט, חלק מהוראות השדרוג ייכנסו לתוקף באופן מיידי - דבר קריטי לסקירת סיווג שוק המניות הקרובה של מדד FTSE.

ב-31 באוגוסט 2025, פרסם בנק המדינה את חוזר מס' 25/2025/TT-NHNN (חוזר 25) המתקן ומשלים מספר סעיפים מחוזר מס' 17/2024/TT-NHNN (חוזר 17) המסדיר את הפתיחה והשימוש בחשבונות תשלום אצל ספקי שירותי תשלום.

שינויים משמעותיים רבים נכנסים לתוקף באופן מיידי

בנוסף לנקודות חדשות רבות, חוזר 25 השלים את תוכן סעיף 6 ומספר הוראות קשורות של חוזר 17, על מנת להקל על פתיחה ושימוש בחשבונות תשלום עבור משקיעים זרים שאינם תושבים בעת ביצוע פעילויות השקעה עקיפות בווייטנאם. ראוי לציין כי בעוד שהוראות רבות אחרות ייכנסו לתוקף החל מ-1 במרץ 2026 או 1 בדצמבר 2025, תוכן סעיף 6 והוראות קשורות ייכנסו לתוקף מיד עם חתימה ופרסום החוזר (החל מ-31 באוגוסט 2025).

זוהי תוצאה של הכוונה חזקה של הממשלה והמאמצים הגדולים והתיאום היעיל של סוכנויות, ארגונים ויחידות רבות, במיוחד בין בנק המדינה למשרד האוצר ולנציבות ניירות הערך הממלכתית, כדי ליצור את התנאים האופטימליים ביותר למשקיעים זרים, ולקדם את תהליך שדרוג שוק המניות הוייטנאמי משוק גבולי לשוק מתפתח.

באופן ספציפי, בסעיף 6, חוזר 25 הוסיף סעיף המאפשר למשקיעים זרים המבצעים פעילויות השקעה עקיפות בווייטנאם לאשר למוסדות פיננסיים לפתוח, לסגור ולהשתמש בחשבונות תשלום. בנקים וסניפי בנקים זרים רשאים לזהות משקיעים זרים וארגונים מורשים בהתאם לחוק איסור הלבנת הון.

נקודה חשובה מאוד בחוזר החדש היא שסעיף 6 הסיר את התקנה על לגליזציה קונסולרית בבקשה לפתיחת חשבון תשלום של משקיע זר: "א) התקנה על לגליזציה קונסולרית בסעיף 12 בפסקה 6 בנקודה א' לחוזר זה אינה חלה...".

יתר על כן, הורחבו סוגי המסמכים בהם משקיעים זרים רשאים להשתמש לצורך זיהוי: במקום דרכונים, משקיעים זרים רשאים להשתמש במסמכים אחרים המוכיחים את זהותם שהונפקו על ידי רשויות זרות מוסמכות (סעיף 2, סעיף 3).

לא נעצר שם, שינוי עיקרי נוסף הוא בסעיף 2, סעיף 6 של חוזר 25, הקובע בבירור: "ההוראות בסעיף 5, סעיף 1, סעיף 5; סעיף 19, סעיף 3; סעיף 2, סעיף 21, סעיף 2, של חוזר זה אינן חלות".

משמעות הדבר היא שבנקים וסניפי בנקים זרים אינם צריכים לפקח על תקופת תוקפן של מסמכי הזהות של בעלי החשבון ואנשים קשורים במהלך השימוש בחשבונות תשלום. במקביל, בנקים וסניפי בנקים זרים אינם צריכים לשמור ולעדכן את כל דוגמאות החתימה ודוגמאות החותמות (אם ישנן) של לקוחות רשומים לצורך בדיקה והשוואה במהלך השימוש בחשבונות תשלום.

בנוסף, חוזר 25 מאפשר גם לבנקים ולסניפי בנקים זרים להשתמש במערכת SWIFT כדי לפתוח ולהשתמש בחשבונות תשלום עבור משקיעים זרים לביצוע פעילויות השקעה עקיפות בווייטנאם. מצד שני, בסעיף 2, סעיף 7, החוזר החדש מאפשר גם פתיחת חשבונות תשלום במטבע חוץ באמצעים אלקטרוניים.

בנוסף, נקודה חדשה נוספת היא שסעיף 2, סעיף 8 לחוזר 25 גם אינו מחייב אימות מידע ביומטרי בעת משיכת כסף או ביצוע פעולות תשלום אלקטרוניות בחשבונות תשלום.

הזמן לפתיחת חשבון השקעות עקיפות רשמי מתקצר ונוח יותר.

נוהל לפתיחת חשבון השקעה בניירות ערך למשקיעים זרים: לאחר פתיחת קוד עסקה אלקטרוני בניירות ערך (e-STC) בחברת ניירות הערך הוייטנאמית (VSDC), המשקיעים יפתחו (i) חשבון עסקה בניירות ערך בחברת ניירות ערך ו-(ii) חשבון השקעה עקיפה בבנק נאמן לאחר שיקבלו קוד עסקה אלקטרוני בניירות ערך.

בהתאם לכך, על פי הוראות חוק ניירות הערך (צו 155/2020/ND-CP ומסמכים מנחים), הזמן להנפקת e-STC על ידי VSDC הוא יום אחד והזמן לפתיחת חשבון מסחר בחברת ניירות הערך הוא גם יום אחד לאחר קבלת e-STC.

בינתיים, פתיחת חשבון הון להשקעות עקיפות בבנק קסטודיאן כללה בעבר תקנות בחוק בנוגע למוסדות אשראי ומסמכים מנחים המחייבים אישור קונסולרי, תקנות על פגישה אישית עם לקוחות KYC, אי הכרה בתפקידם של בנקי קסטודיאן גלובליים ושימוש בהודעות SWIFT... כך שהתהליך הזה לקח הרבה זמן.

עם זאת, תחת הנחיה חזקה של הממשלה ותיאום פעיל של בנק המדינה בשדרוג שוק המניות, פרסם לאחרונה בנק המדינה את חוזר 03/2025/TT-NHNN מיום 29 באפריל 2025 המסדיר את הפתיחה והשימוש בחשבונות דונג וייטנאמיים לביצוע פעילויות השקעות עקיפות זרות בווייטנאם.

בעבר, פרסם משרד האוצר גם את חוזר מס' 20/2025/TT-BTC לתיקון חוזר מס' 51/2021/TT-BTC, המתמקד בהתאמת התקנות הקשורות לפתיחה ושימוש בחשבונות הון להשקעות עקיפות; חובות גילוי מידע ומשטרי דיווח של משקיעים זרים כדי לשפר את השקיפות והיעילות בניהול.

חוזר 03/2025/TT-NHNN בשילוב עם חוזר מס' 20/2025/TT-BTC יצרו סדרה של רפורמות מנהליות ומומחים מעריכים כי שינויים אלה יתרום להסרת חסמים ולפתיחת הדלת למשיכת הון זר.

לאחרונה פורסם חוזר מס' 25/2025/TT-BTC, שהמשיך להוות שינוי משמעותי כאשר התקנות בנוגע לפתיחת חשבונות תשלום אצל ספקי שירותי תשלום תוקנו ונוספו בהתאם לנהלים הבינלאומיים. לכן, בעת יישום פתיחת חשבונות השקעה עקיפים בהתאם למסמכי ההנחיות החדשים שפורסמו על ידי בנק המדינה, המסמכים והנהלים פושטו וזמן היישום קוצר.

בנוסף, על פי כמה בנקים נאמן גלובליים, כדי להשלים את מסמכי פתיחת החשבון, בנקים נאמן בדרך כלל עדיין צריכים להחליף ולהדריך לקוחות שמשקיעים בווייטנאם בפעם הראשונה. ההערכה היא שהזמן להשלמת המסמכים יהיה כשבועיים עבור החלפה והדרכה של משקיעים או בנקים נאמן גלובליים ויהיה קצר יותר בהתאם לתיאום ולהחלפה בין בנקים למשקיעים.

"עם משך זמן זה, זה למעשה עמד בציפיות של משקיעים זרים" - העריך משרד האוצר.

איתותים ברורים יותר לגבי ציפיות לשדרוג קרובים

בעבר, פורסם חוזר 68/2024/TT-BTC, והוא המשיך להתוקן ולהוסיף אותו בחוזר 18/2025/TT-BTC, אשר הביא יתרונות רבים למשקיעים מוסדיים זרים כאשר הורשו לסחור מבלי לדרוש 100% מהכסף. זהו צעד גדול קדימה, העולה בקנה אחד עם היישום המעשי, תוך הבטחת סבירות, ובמקביל מתקרב לפרקטיקות בינלאומיות, תוך משרת את המטרה של שדרוג שוק המניות הוייטנאמי.

בשלב הבא, התקנות בחוזר 20/2025/TT-BTC, חוזר מס' 03/2025/TT-NHNN וחוזר מס' 25/2025/TT-NHNN יוצרות תנאים לקרנות השקעה זרות לפתוח חשבונות השקעה עקיפים חדשים או להרחיב אותם, מה שאומר שסביר להניח שהון זר יזרום לשוק בצורה חזקה יותר.

הערכות רבות מראות כי בנוסף לפתרונות רבים אחרים, תיקון התקנות המשפטיות של סוכנויות ניהול המדינה הווייטנאמית חשוב מאוד לתקופת הערכת סיווג שוק המניות של FTSE בספטמבר 2025, שתתקיים ב-7 באוקטובר 2025.

ארגונים ומומחים רבים הביעו אופטימיות כי שוק המניות הווייטנאמי ישודרג על ידי מדד FTSE בתקופת הסיווג הבאה.

ההערכה היא שאם מדד FTSE Russell ישודרג, קרנות פסיביות לאינדקס יזרימו ככל הנראה כמיליארד דולר וקרנות אקטיביות המשקיעות בשווקים מתעוררים יקצו באופן מיידי 4-6 מיליארד דולר לשוק המניות הווייטנאמי.

בנוסף, מומחי VinaCapital מאמינים כי שדרוג השוק משמעותו גם הגדלת עומק שוק המניות הוייטנאמי, תרומה להגברת אמון המשקיעים המקומיים, קידום שקיפות, סטנדרטיזציה של השוק ובכך יצירת סביבת השקעה בת קיימא יותר.

גורמים אלה ימשכו, בטווח הארוך, משקיעים מקומיים ובינלאומיים כאחד, לשוק המניות בפרט ולכלכלה בכלל.

לונג אן

מקור: https://nhandan.vn/them-mot-buoc-tien-lon-co-y-nghia-rat-quan-trong-cho-tien-trinh-nang-hang-post906603.html