בהיעדר ערוצי השקעה אטרקטיביים, כסף "מוצף" לתוך...

בהיעדר ערוצי השקעה יוצאי דופן באמת, עם שוק נדל"ן עומד, מחירי זהב בלתי צפויים וחוסר מומנטום בשוק המניות, כספם הפנוי של אנשים ממשיך לזרום בחוזקה למערכת הבנקאית. שיא חדש נקבע זה עתה, המאשר שחיסכון בכסף נותר בראש סדר העדיפויות.

פיקדונות בבנקים קבעו שיא חדש.

על פי הנתונים האחרונים של הבנק הממלכתי של וייטנאם, נכון לסוף מרץ 2025, סך הפיקדונות במוסדות אשראי הגיע לכמעט 15 מיליון מיליארד וייטנאם דונג, עלייה של 1.8% בהשוואה לחודש הקודם.

מתוך סך כל זה, פיקדונות משקי הבית הגיעו ל-7.47 מיליון מיליארד דונג וייטנאמי, עלייה חדה של 5.73% בשלושה חודשים בלבד. ראוי לציין כי למרות שפיקדונות התאגידים ירדו מעט ב-1.92% בהשוואה לסוף 2024, הם עדיין גדלו ביותר מ-158,000 מיליארד דונג וייטנאמי בהשוואה לחודש הקודם, דבר המדגים את האטרקטיביות של ערוץ הבנקאות בתוך כלכלה תנודתית.

לדברי ד"ר צ'או דין לין (אוניברסיטת הו צ'י מין סיטי לבנקאות), בתקופה שבה ערוצי השקעה נושאים סיכונים גבוהים, גישה הגנתית היא תגובה טבעית של אנשים. למרות שהתשואה על ההשקעה אינה גבוהה, חיסכון בכסף מספק ביטחון, נזילות טובה, ובעיקר מונע תנודות "הלם" מהשוק.

מר נגוין קוואנג הוי, מנהל הפקולטה למימון ובנקאות (אוניברסיטת נגוין טראי), שותף לאותה דעה, הצהיר: "אנשים מעדיפים יותר ויותר אפשרויות בעלות סיכון נמוך. למרות שאפיקי ההשקעה הנוכחיים מגוונים, אף אחד מהם אינו עומד בכל שלושת הקריטריונים: תשואה, בטיחות ונזילות. בהקשר זה, בנקים נותרים 'המקלט' הבטוח ביותר לקרנות פנויות."

ראוי לציין, כי על פי נתונים שפרסם הבנק הממלכתי של וייטנאם, עד סוף מאי 2025, האשראי לכלל הכלכלה גדל ב-6.52%, כמעט פי שלושה יותר מאשר בתקופה המקבילה אשתקד. סך האשראי הנותר עומד כיום על כ-16.6 טריליון וייטנאם דונג, עלייה של טריליון וייטנאם דונג בחמשת החודשים הראשונים של השנה בלבד.

זרימת אשראי הוזרמה בעוצמה, אך חלק גדול מהכסף נותר "מעוגן" בבנקים, דבר המצביע על כך שאנשים עדיין לא מצאו ערוץ השקעה חלופי אטרקטיבי מספיק.

שוק ההשקעות עדיין לא צבר מספיק תאוצה כדי להתאושש.

לאחר תקופה של צמיחה מהירה, שוק הנדל"ן, אחד מערוצי ההשקעה הצפויים ביותר, מראה סימנים ברורים של התקררות. ד"ר טראן שואן לואונג, סגן מנהל המכון הוייטנאמי לחקר והערכת שוק הנדל"ן, סבור כי משקיעים זהירים כעת עקב תנודות גיאופוליטיות עולמיות והתאמות מוסדיות מקומיות. לדבריו, השוק במחצית השנייה של 2025 יישאר במצב "צדדי", עם סיכוי קלוש לפריצת דרך משמעותית.

יתר על כן, זרימות ההון הספקולטיביות שבעבר הזינו פריחה מעוותת בנדל"ן התקררו כעת באופן משמעותי. משקיעים לטווח קצר נסוגים ככל שנזילות השוק יורדת, ופרויקטים רבים כבר אינם מייצרים את אותן ציפיות רווח כמו בעבר. ההאטה בעליית מחירי הנדל"ן פירושה גם שאפיק השקעה זה כבר אינו "מכרה זהב" עבור משקיעים פרטיים.

בינתיים, שוק הזהב, ערוץ השקעה מסורתי הנחשב ל"מקלט בטוח", נכנס גם הוא לתקופה של תנודתיות בלתי צפויה. בווייטנאם, מחיר מטילי הזהב של SJC עלה ב-44% רק בארבעת החודשים הראשונים של השנה, אך הוא עמד בתנודתיות בחודשיים האחרונים.

בשוק העולמי , מחירי הזהב הגיעו לשיא של כמעט 3,500 דולר לאונקיה באפריל 2025, אך מאז הם נעים סביב 3,400 דולר לאונקיה, ללא מגמה ברורה.

לאחר תקופה של צמיחה מהירה, שוק הנדל"ן, אחד מערוצי ההשקעה הצפויים ביותר, מראה סימנים ברורים של התקררות.

שאוקאאי פאן, מנהל אזורי לאסיה פסיפיק ולבנקאות מרכזית עולמית (מועצת הזהב העולמית), הזהיר כי בעוד שזהב נותר נכס אסטרטגי הגנתי, "סיכון לתיקון" תמיד קיים. "מחירי הזהב יכולים להתהפך בכל עת. משקיעים חסרי ידע מספיק ואסטרטגיות ארוכות טווח צריכים לשקול היטב את האפשרויות שלהם לפני השקעה", אמר.

בנוגע לשוק המניות, למרות סימני שיפור וסנטימנט חיובי בקרב המשקיעים, חסרה לו המומנטום לפריצת דרך. לדברי מר פאן דונג חאן, מנהל ייעוץ השקעות בבנק ההשקעות מייבנק, לצורך צמיחת שוק בת קיימא, נדרשים גורמים בסיסיים כמו צמיחת תמ"ג, מידע על שדרוג השוק וזרימת הון זר יציבה. גורמים אלה אינם ברורים כרגע או שלא הגיעו בזמן הנכון.

מנקודת מבט חדשה של השקעה, ישנם מומחים אופטימיים לגבי מגזר הנכסים הדיגיטליים. שיקול האסיפה הלאומית של לגליזציה של נכסי קריפטו במסגרת חוק תעשיית הטכנולוגיה הדיגיטלית, והתוכנית להקים מרכז פיננסי בינלאומי בהו צ'י מין סיטי, עשויים לפתוח הזדמנויות משמעותיות. עם זאת, זהו מגרש משחקים הדורש הבנה מעמיקה ורמת סבילות גבוהה לסיכון, תכונות שלא לכל המשקיעים יש.

בעוד שערוצי השקעה מסורתיים ומתפתחים כאחד מראים סימנים של חוסר יציבות או חוסר אטרקטיביות, פיקדונות חיסכון בנקאיים מצטברים כאופציה יציבה ובטוחה.

ד"ר נגוין טרי הייאו, מומחה פיננסי, העיר: "אין זה מפתיע שכסף עדיין 'יושב ללא תנועה' בבנקים. אנשים נותנים עדיפות לשימור הון על פני לקיחת סיכונים כדי להרוויח בשוק התנודתי הנוכחי."

בחירותיהם של אנשים חושפות פרדוקס ברור: למרות ריביות נמוכות על פיקדונות, הוא נותר "ערוץ ההשקעה" הפופולרי ביותר.

בהינתן היעדר מומנטום ממשי כלפי מעלה בשוקי הפיננסים וההשקעות, גישת ה"המתן ונראה" באמצעות פיקדונות חיסכון צפויה להימשך עוד זמן מה.

מקור: https://baodaknong.vn/thieu-kenh-dau-tu-hap-dan-dong-tien-do-don-vao-ngan-hang-255979.html