למה תמיד יש שני צדדים מנוגדים כשמדובר במחיר הזהב?

(עיתון דן טרי) - בתוך הסערה שמחקה טריליוני דולרים, צצו שני פלגים שדנים בזהב: צד אחד אינו מעריץ את המתכת, בעוד שהשני "אובססיבי" לקניית זהב בכל מחיר.

בוקר אחד בסוף ינואר, בורסות המניות העולמיות הפכו לאדומות בו זמנית. בתוך שעה אחת בלבד, שווי שוק של כ-3.2 טריליון דולר התאדו, שווה ערך ל-58 מיליארד דולר ש"נעלמים" בכל דקה. זו לא הייתה הפתעה מסרט, אלא מציאות שהתגלתה זה עתה בשווקים הפיננסיים בעולם .

בתוך התנודתיות העזה הזו, זהב - מתכת יקרה שנחשבת באופן מסורתי לסמל של יציבות - לא היה חסין מפני התנודות. מחיר הזהב הגיע לשיא היסטורי של כמעט 5,600 דולר לאונקיה לפני שנמכר במהירות, וירד חזרה לכ-4,900 דולר. אך באופן מוזר, למרות ירידות המחירים הללו ששלחו צמרמורת בעמוד השדרה של ספקולנטים רבים לטווח קצר, תורי האנשים שקונים זהב פיזי בבריסל (בלגיה) ובערים גדולות באסיה נותרו ללא פגע.

השאלה היא, מדוע, בעידן של מטבעות קריפטוגרפיים, בינה מלאכותית וערוצי השקעה זוהרים, כסף חכם עדיין זורם למתכת ש"נשארת במקומה"? אולי ככל שחוסר היציבות גדול יותר, כך אנשים מבינים יותר את ערכם של דברים ש"לא ניתן להדפיס"?

זהב נחשב זה מכבר ל"מקלט בטוח" בעתות משבר (צילום: ספוטניק).

הוויכוח בן מאה השנים על זהב והטיעון נגד זהב.

עם זאת, לא כולם אוהבים זהב. עולם ההשקעות תמיד מחולק לשני מחנות מנוגדים בתכלית בכל הנוגע למתכת הזו.

מצד אחד נמצאים משקיעי ערך אגדיים כמו וורן באפט. על פי NIN, באפט היה מפורסם בעבר בזכות דעותיו הביקורתיות על זהב. הוא ראה בזהב נכס "חסר תועלת" משום שהוא אינו מייצר תזרים מזומנים, אינו משלם דיבידנדים, ויש לו מעט יישומים מלבד כתכשיטים.

Trong thư gửi cổ đông năm 2011, "huyền thoại đầu tư" ví von rằng nếu bạn sở hữu tất cả số vàng trên thế giới, bạn chỉ có một khối kim loại khổng lồ nằm im, trong khi với số tiền đó, bạn có thể mua toàn bộ đất nông nghiệp ở Mỹ và hàng chục công ty Exxon Mobil.

Thậm chí, nhà kinh tế học lỗi lạc John Maynard Keynes cách đây một thế kỷ còn gọi vàng là "di tích man rợ", ám chỉ nó thuộc về quá khứ chứ không phải nền tài chính hiện đại.

עם זאת, מציאות השוק בשנים האחרונות, ובמיוחד ההלם בתחילת 2026, הוכיחה אחרת. ה"בריסל טיימס" מציע פרספקטיבה מעמיקה: בעולם הגדוש בהבטחות על הנייר ובמספרים דיגיטליים כמו ביטקוין או מניות טכנולוגיה, זהב מציע תחושה של "מוחשיות". לא ניתן לפרוץ אותו, לא ניתן למחוק אותו על ידי שגיאה אלגוריתמית, והוא אינו תלוי בהבטחות החזר חוב של אף ממשלה.

בנאום שנשא בדובאי, ריי דאליו הכחיש את הרעיון שזהב אינו רווחי. הוא טען שהטעות הגדולה ביותר שמשקיעים פרטיים עושים היא לראות בזהב כלי לרווחים מהירים. "אנשים רבים עושים את הטעות של השאלה: האם המחיר יעלה או יירד? האם עליי לקנות או לא? במקום זאת, השאלה הנכונה צריכה להיות: איזה אחוז מהתיק שלי צריך להיות מוקצה לזהב למען הבטיחות?", הדגיש דאליו.

זהב, מנקודת מבט זו, אינו נשק לתקיפה ולרווחים גבוהים, אלא מגן להגנה. כאשר שוק המניות קורס או יתפרץ משבר, מגן זה יציל את נכסיכם.

השקעה בזהב פיזי כגון מטילי זהב או מטבעות זהב מסייעת להגן על נכסים מפני אינפלציה ופיחות בערך המטבע (צילום: FX Street).

פענוח תנודות מחירי הזהב

נחזור להתפתחויות בשוק המתכות היקרות, מדוע מחיר הזהב זינק ל-5,600 דולר לאונקיה לפני שצנח?

על פי ניתוח NIN, תנודתיות זו היא תוצאה של FOMO (פחד מהחמצה) בשילוב עם גורמים מקרו-כלכליים. מצד אחד, מתחים גיאופוליטיים וחששות לגבי חוב הציבור האמריקאי דחפו כסף לחפש מקלטים בטוחים. מצד שני, התרגשות מוגזמת בקרב ספקולנטים ניפחה את מחירי הזהב לרמות חסרות תקדים.

כאשר קווין וורש מונה ליו"ר הפדרל ריזרב (הפד), עם ציפיות להתחזקות הדולר, המשקיעים מיד ניצלו את הרווחים. מכירה מסיבית זו מחקה את הרווחים, וגרמה למשקיעים רבים שקנו בשיא של 5,600 דולר לספוג הפסדים משמעותיים בטווח הקצר.

אף על פי כן, מוסדות פיננסיים גדולים נותרים אופטימיים בטווח הארוך. ג'יי.פי מורגן צ'ייס - ענקית בנקאות ההשקעות - בדוח העדכון שלה לחודש פברואר, עדיין צופה שמחירי הזהב עשויים להגיע ל-6,300 דולר לאונקיה עד סוף השנה. הסיבה לכך היא שהגורמים הבסיסיים התומכים במחירי הזהב (ריביות ריאליות נמוכות, סיכונים מקרו-כלכליים, ביקוש מהבנק המרכזי) לא נעלמו.

אסטרטגיות למשקיעים פרטיים: מה להחזיק ואיך להחזיק?

אז, בתוך נוף המחירים המורכב הזה, כיצד על המשקיעים להתנהג? לקחים ממומחים בינלאומיים על גולדמרקט מציעים כמה הצעות מעשיות.

ראשית, אל תשים את כל הביצים בסל אחד. זהב צריך להוות רק חלק מסוים, לדוגמה 5-10% או מקסימום 15% בהתאם לסיבולת הסיכון שלך, בתיק ההשקעות שלך, ולשמש כביטוח. אל תשקיעו את כל הון הזהב בתקווה להכפיל את הסכום בן לילה.

שנית, שימו לב לנזילות ולמפרטים. זהב פיזי (מטילי זהב, טבעות זהב רגילות) הוא תמיד הבחירה האופטימלית למטרות אחסון לטווח ארוך בשל בטיחותו וקלות הנזילות שלו. בשוק הבינלאומי, מטילי זהב קטנים (50 גרם, 250 גרם) עדיפים בשל גמישותם, בעוד מטילי זהב גדולים יותר (500 גרם, 1 ק"ג) מתאימים לזרימות הון גדולות יותר כדי לייעל את העלות לגרם.

שלישית, אל תשכחו את "אחיו הצעיר" של הזהב, כסף. בעוד שזהב גונב את אור הזרקורים, כסף צובר ערך בשקט הודות לתפקידו הכפול: גם כמתכת יקרה וגם כחומר גלם תעשייתי חיוני לתאים סולאריים ולרכבים חשמליים. עד שנת 2025, מחיר הכסף עלה ב-148%, הרבה יותר מהיר מקצב הצמיחה של הזהב. עם נקודת מחיר נגישה יותר, כסף הוא אפשרות פיזור כדאית למשקיעים עם הון צנוע.

ברגעים שבהם העתיד נראה לא ברור, האור הזהוב תמיד זורח כמפלט מוכר (צילום: אדובי).

העולם הפיננסי בשנת 2026 עשוי לחוות שינויים סייסמיים נוספים. מחיר הזהב היום עשוי להיות 4,900 דולר, מחר הוא עשוי להיות 6,000 דולר או אפילו לרדת עוד יותר. אבל כפי שאמר ריי דאליו, הערך האמיתי של הזהב אינו טמון במספרים המשתנים על הצג האלקטרוני, אלא בשקט הנפשי שהוא מספק לבעליו.

בעולם תנודתי שבו מטבעות פיאט יכולים לרדת בערכם עקב אינפלציה ונכסים דיגיטליים יכולים להתאדות בן לילה, זהב עומד איתן, צנוע, ללא רווח, אך עמיד ואמין. אולי הסיבה המשכנעת ביותר לכך, למרות הכרת התשואות הנמוכות, אנשים עדיין רוצים לשמור מעט מהמתכת היקרה הזו בכספות שלהם.

השקעה בזהב, בסופו של דבר, אינה עניין של להתעשר במהירות, אלא של להבטיח שלעולם לא תהיו עניים, לא משנה כמה מטורף העולם בחוץ.

מקור: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/vi-sao-luon-co-2-phe-voi-gia-vang-20260206192800600.htm