ייתכן שמדד VN יעלה כמה פעמים לכיוון רף 1,300 הנקודות.

[מודעה_1]

מחקר SSI: ייתכן שמדד VN יעלה כמה פעמים לכיוון רף 1,300 הנקודות

ריביות נמוכות כל הזמנים יהוו מנוע צמיחה מרכזי לתזרים מזומנים, במיוחד עבור משקיעים פרטיים. זרימת הון זו היא הכוח המניע שיכול לעזור ל-VN-Index להשיג כמה קפיצות ב-2024.

תעלומת חובות אבודים: ייתכן שסיכויי ענף הנדל"ן והבנקאות לא יהיו חיוביים בשנת 2024

בדוח האסטרטגיה לשנת 2024 שפורסם לאחרונה על ידי מרכז הניתוח של SSI Securities Company Analysis Center (SSI Research), אמרו מומחים כי זו תהיה שנה של תנודות חזקות, עם התאוששות חזקה שיכולה לבוא מיד לאחר התאמה עמוקה.

שוקי המניות מושפעים לעיתים קרובות הן מתזרימת כספים והן מנטלים יסודיים. התנועה בין זרימת כספים ונטלים יסודיים עשויה להוביל לתגובות שונות של שוק המניות בשנת 2024.

מבחינת גורמים מהותיים שעשויים להשפיע על השוק, אנליסטים מחברת SSI Researcho הדגישו כי 2023 היא שנה עם צעדים רבים שמטרתם "לדחות את הזמן" לחזרת שוקי הנדל"ן והפיננסים לשגרה . לכן, צפויה התאוששות שתסייע למערכת הפיננסית להימנע מאתגרים גדולים בשנת 2024.

להערכת SSI, ההתאוששות הכלכלית צפויה להיות ניכרת יותר במחצית השנייה של 2024, עם עלייה ביצוא הודות לריביות עולמיות נמוכות יותר וחזרה הדרגתית של אמון הצרכנים. מבחינה מקומית, המוקד העיקרי עדיין יהיה על התאוששות ענף הנדל"ן בהקשר של עסקי נדל"ן הזקוקים לפתרון מהיר של סוגיות משפטיות בפרויקטים ומתמודדים עם ריביות הלוואות נדל"ן שעדיין גבוהות. אם הנזילות בשוק הנדל"ן ובאג"ח הקונצרניות לא תתאושש במהירות, אמון הצרכנים ייפגע.

בשנת 2023, ענף הנדל"ן רשם נקודות עיקריות, כולל פתרון איטי יחסית של סוגיות משפטיות בפרויקטים קיימים של נדל"ן ומספר תקנות חדשות וחשובות (חוקי מקרקעין, חוק דיור וחוק קניין) שאושרו לאחרונה על ידי האסיפה הלאומית במטרה לחזק את ההגנה על זכויותיהם של רוכשי בתים ולהפוך את השוק לבריא יותר.

בשנת 2024, אם הסוגיות המשפטיות של פרויקטים קיימים לא ייפתרו בקרוב, SSI Research צופה כי פעילויות מיזוגים ורכישות יגדלו בחדות ויתמקדו בפרויקטים בעלי מעמד משפטי מספיק. לכן, ההיצע המשוער יוכל להשתפר לטובה מרמת הבסיס הנמוכה בשנת 2023. נזילות השוק ממשיכה להשתפר עבור פלח השוק הבינוני בערים גדולות, שם קיים מחסור גדול בהיצע, אם כי קצב השיפור עשוי להיות איטי עקב מחירי מכירה גבוהים. מצד שני, פלח הנדל"ן של אתרי נופש עשוי להמשיך להתמודד עם אתגרים רבים.

בעיקרון, גיוס הון ממכירת פרויקטים בעלי הכשרה משפטית יכול לעזור לחברות נדל"ן לקנות עוד זמן עד לפתרון בעיות משפטיות של פרויקטים תקועים.

"אנו צופים כי ההתאוששות של שוק הנדל"ן תהיה מובחנת בין מגזרים ותידרש זמן נוסף להתאוששות מלאה. חברות נדל"ן בעלות בריאות פיננסית טובה יוכלו להתגבר על האתגרים בשנת 2024." עם קשרים הדוקים עם ענף הנדל"ן, SSI Research צופה כי יחס החוב הרעה של הבנקים עשוי להגיע לשיאו ברבעון השלישי של 2024 ולאחר מכן לרדת שוב בהתאם לתרחיש הבסיס.

ייתכן שהתחזית למגזר הנדל"ן והבנקאות בשנת 2024 לא תהיה חיובית. תהליך ההתאוששות הצפוי הוא הדרגתי, שלא לדבר על מספר גורמים שיש לעקוב אחריהם מקרוב, כולל טיוטת מס הקרקע שמפותחת כעת על ידי משרד האוצר, שתשפיע רבות על הביקוש לנדל"ן. בנוסף, גורמים מהותיים נוספים שיש לעקוב אחריהם מקרוב כוללים את המצב הגיאופוליטי העולמי ומדיניות התומכת בהתאוששות הכלכלית המקומית.

מדד VN בסוף 2024 עומד על 1,300 נקודות, מוטיבציה לזרימת הון זולה

מבחינת תזרים מזומנים, ריביות נמוכות כל הזמנים יהיו המנוע העיקרי לצמיחה, במיוחד עבור משקיעים פרטיים. פיקדונות בבנקים עדיין נמצאים במגמת עלייה עקב מוגבלות בערוצי השקעה אחרים (מחירי הזהב עלו משמעותית, בעוד שמגזר הנדל"ן ואג"ח קונצרניות זקוקים לזמן רב להתאוששות).

"זרימת הון זו עשויה לחזור לשוק המניות בשלבים בשנת 2024. מאחר שמשקיעים פרטיים מהווים עד 92.2% מנפח המסחר היומי הממוצע של כלל השוק בשנת 2023, VNIndex תחווה כמה קפיצות בשנת 2024 הודות לזרימת הון זו", ניבא צוות הניתוח של SSI.

בינתיים, לא צפוי שזרם המזומנים מחו"ל יתאושש באופן מיידי, אך לפחות לחץ המכירה אינו חזק כמו בשנה שעברה. משקיעים זרים רשמו משיכה נטו בשנת 2023, אך חברת ניירות הערך הזו צופה שמגמה זו תתהפך בשנת 2024 בעקבות הורדת הריבית ההדרגתית של הפד וההזדמנות לשדרג את שוק המניות הוייטנאמי על ידי מדד FTSE Russell בשנים 2024-2025. השדרוג לשווקים מתעוררים הוא אירוע שהמשקיעים ציפו לו זמן רב.

על פי חישובי SSI Research, למרות שהצמיחה בשנת 2024 אינה חזקה מדי, חלק מהתעשיות יכולות להתאושש משמעותית עם צמיחה של יותר מ-30% ברווח לאחר מס, כולל פלדה, קמעונאות וניירות ערך, הבולטים בהשוואה לתעשיות אחרות. קבוצות תעשייה נוספות שהחברה גם שומרת על השקפה חיובית לגביהן הן תעשיית טכנולוגיית המידע ונדל"ן בפארקי תעשייה, בהתבסס על פוטנציאל צמיחה ארוך טווח.

"זרימת ההון הקמעונאי והזר היו חיובית לשוק המניות השנה, בעוד שהנתונים הבסיסיים נותרו בספק לאור הגורמים שהוזכרו לעיל. שנת 2024 צפויה להיות שנה תנודתית, עם התאוששות חזקה שצפויה זמן קצר לאחר תיקון עמוק. אנו ממליצים לקנות בתיקון חד", נכתב בדו"ח.

חברת SSI Research מאמינה כי השווי ההוגן של מדד VN בסוף שנת 2024 הוא 1,300 נקודות, אם כי ייתכנו זמנים במהלך השנה בהם השוק יעלה על סף זה. על פי צוות הניתוח של SSI, צמיחת הרווחים תהיה הכוח המניע העיקרי לעלייה משמעותית במניות השנה. בנוסף, בהקשר של ריביות נמוכות כל הזמנים, תשואות דיבידנד גבוהות הופכות גם הן לגורם אטרקטיבי.

[מודעה_2]
מָקוֹר