"किंग स्टॉक्स" और उनसे मिलने वाले अवसर।

वियतनामी बैंक शेयरों को "किंग स्टॉक" माना जाता है, लेकिन उन सीमाओं के कारण जिन्हें आसानी से दूर नहीं किया जा सकता है, उनका मूल्यांकन क्षेत्रीय औसत की तुलना में अपेक्षाकृत कम रहता है।

कॉर्पोरेट बाजार पूंजीकरण का महत्व

एक कारोबारी नेता के तौर पर, कल्पना कीजिए कि आपके इकोसिस्टम को पूरा करने के लिए किसी अन्य व्यवसाय को अधिग्रहित करने का एक अच्छा बाज़ार अवसर सामने आता है, लेकिन इसके लिए काफी पूंजी की आवश्यकता है। आप क्या करेंगे? आम तौर पर इसका समाधान होता है अतिरिक्त शेयर जारी करना और लेन-देन के लिए धन जुटाने हेतु नए निवेशकों को शामिल करना।

लेकिन पूंजी जुटाने के लिए, आपको निवेशकों को यह साबित करना होगा कि निवेश लाभदायक होगा, या सीधे शब्दों में कहें तो, नए जारी किए गए शेयरों को खरीदना दीर्घकालिक रूप से लाभदायक होगा। निवेश के दृष्टिकोण से, कंपनी के बाजार पूंजीकरण में पिछले कुछ वर्षों में हुई दीर्घकालिक वृद्धि अतिरिक्त धन जुटाने के लिए एक महत्वपूर्ण मापदंड होगी, जो यह साबित करेगी कि मौजूदा निवेशकों को पर्याप्त लाभ मिल रहा है, जिससे नई पूंजी आकर्षित करना आसान हो जाएगा।

किसी कंपनी का बाज़ार पूंजीकरण बकाया शेयरों की संख्या और शेयर मूल्य का गुणक होता है। किसी कंपनी का बाज़ार पूंजीकरण अधिक होने के लिए, उसे बड़ी पंजीकृत पूंजी और उच्च शेयर मूल्य की आवश्यकता होती है। व्यवहार में, उच्च शेयर मूल्य वाली कंपनी शेयरधारकों को बड़ी पंजीकृत पूंजी वाली कंपनी की तुलना में अधिक लाभ प्रदान करती है। उच्च शेयर मूल्य कंपनी के लिए अच्छी कीमत पर पूंजी जुटाना (उच्च बाज़ार मूल्य पर नए शेयर जारी करके) आसान बनाता है, और स्टॉक स्प्लिट के माध्यम से पंजीकृत पूंजी में तेजी से वृद्धि की अनुमति देता है।

इसलिए, व्यावसायिक नेताओं के लिए यह कहना एक गंभीर गलती होगी कि "शेयरों की कीमतें बाजार द्वारा निर्धारित होती हैं; हम केवल व्यापार करने पर ध्यान केंद्रित करते हैं।" प्रत्येक व्यावसायिक नेता को अपनी कंपनी के शेयरों की आकर्षण क्षमता बढ़ाने के लिए एक रणनीति की आवश्यकता होती है। शेयरों की कीमतें अल्पावधि में घट-बढ़ सकती हैं, लेकिन दीर्घावधि में कंपनी के बाजार पूंजीकरण में वृद्धि सुनिश्चित करने के लिए विकास होना आवश्यक है।

यह विश्लेषण क्षेत्र के उच्च मूल्य वाले बैंकों की विशेषताओं का विश्लेषण करके कॉर्पोरेट बाजार पूंजीकरण बढ़ाने के उपायों पर पाठकों को महत्वपूर्ण जानकारी और व्यक्तिगत दृष्टिकोण प्रदान करता है, जिसका उद्देश्य वियतनामी बैंकों के लिए व्यावहारिक सबक निकालना है।

इस क्षेत्र के बैंकों के शेयर मूल्यांकन की तुलना करना।

क्षेत्रीय बैंकों के मूल्यांकन की तुलना करने पर यह स्पष्ट हो जाता है कि क्षेत्रीय बैंकों के शेयर मूल्य वियतनाम के बैंकों की तुलना में काफी अधिक हैं। 2017 से अब तक, वियतनामी बैंकों का औसत पी/ई और पी/बी अनुपात तुलनात्मक बैंकों की तुलना में लगातार कम रहा है, विशेष रूप से पी/ई अनुपात। इसका अर्थ यह है कि निवेशक क्षेत्रीय बैंकों में प्रति डॉलर की कमाई के लिए हमेशा अधिक कीमत चुका रहे हैं।

पिछले छह वर्षों के औसत के अनुसार, इंडोनेशियाई बाजार में निवेशक प्रति डोंग आय पर 19 डोंग की उच्चतम राशि का भुगतान करने को तैयार रहे हैं, जबकि वियतनामी बाजार में निवेशक प्रति डोंग आय पर केवल 11 डोंग का भुगतान करने को तैयार हैं।

उच्च ट्रेडिंग वॉल्यूम इस क्षेत्र में बैंक शेयरों में निवेशकों की उच्च रुचि को दर्शाता है। विशेष रूप से थाईलैंड में, बड़े बैंक शेयरों का दैनिक ट्रेडिंग वॉल्यूम वियतनाम के औसत से लगभग 8-10 गुना अधिक है। कीमतों में उतार-चढ़ाव का स्पष्ट संकेत मिलता है, अचानक होने वाले बदलाव कम होते हैं, और शेयर की कीमतें व्यावसायिक गतिविधियों के संकेतों को काफी हद तक सटीक रूप से दर्शाती हैं।

तो इसके कारण क्या हैं? यद्यपि व्यावसायिक संचालन, इतिहास, संस्कृति, प्रबंधन आदि में अंतर हैं, लेखक के शोध के अनुसार, इन सभी बैंकों में तीन ऐसी विशेषताएं हैं जो शेयरों की उच्च कीमतों में योगदान करती हैं: प्रतिभूतियों में निवेश के लिए अनुकूल व्यापक आर्थिक वातावरण, कुशल बैंकिंग संचालन और एक प्रभावी संचार रणनीति।

शेयर बाजार का आकर्षण

सर्वप्रथम, यह स्वीकार करना आवश्यक है कि हाल के वर्षों में वियतनामी शेयर बाजार में उल्लेखनीय सुधार हुआ है और यह निवेशकों के लिए एक प्रभावी निवेश माध्यम बन गया है। हालांकि, वियतनाम में शेयर निवेश पर प्रतिफल और औसत 12 माह की बचत ब्याज दर के बीच का अंतर फिलीपींस की तुलना में कम और थाईलैंड के लगभग बराबर है। इससे यह संकेत मिलता है कि इस क्षेत्र के अन्य देशों की तुलना में वियतनामी शेयर बाजार का आकर्षण केवल औसत दर्जे का है।

सारणी 1 और 2 में दिए गए आंकड़े दर्शाते हैं कि इंडोनेशियाई बाजार में निवेश पर मिलने वाले प्रतिफल और बचत ब्याज दरों के बीच का अंतर वियतनाम, थाईलैंड और फिलीपींस की तुलना में कम है। हालांकि, निवेशक बैंक प्रतिभूतियों को खरीदने के लिए उच्चतम मूल्य (अर्थात उच्चतम पी/ई और पी/बी अनुपात) चुकाने को तैयार हैं। इससे पता चलता है कि इंडोनेशियाई शेयर बाजार अन्य तुलनीय देशों की तुलना में निवेशकों के लिए अधिक आकर्षक है।

व्यवसाय का पैमाना और परिचालन दक्षता।

पी/ई और पी/बी अनुपात में अंतर को समझाने वाले कारणों का दूसरा प्रमुख समूह बैंकों के आकार, परिचालन दक्षता और आय संरचना से संबंधित हो सकता है। यदि वियतनामी बैंकों की तुलना सिंगापुर या मलेशिया के सबसे बड़े बैंकों से की जाए, तो यह स्पष्ट है कि वियतनामी वाणिज्यिक बैंक आकार और बाजार पूंजीकरण दोनों में अभी भी अपेक्षाकृत छोटे हैं।

विशेष रूप से, जून 2024 तक के शेयर मूल्यों और विनिमय दरों के आधार पर, सिंगापुर के सबसे बड़े बैंक, डीबीएस की कुल संपत्ति वियतनाम के सबसे बड़े वाणिज्यिक बैंक , बीआईडीवी की तुलना में 5.6 गुना अधिक थी। मलेशिया का मेबैंक भी बीआईडीवी से 2.4 गुना बड़ा था। डीबीएस का बाजार पूंजीकरण वियतकोमबैंक से लगभग 4 गुना अधिक था, और मेबैंक का वियतकोमबैंक से 1.4 गुना अधिक था।

हालांकि, अध्ययन समूह में शामिल थाईलैंड, इंडोनेशिया और फिलीपींस के बड़े बैंकों की तुलना में, वियतनाम के सबसे बड़े वाणिज्यिक बैंक आकार के मामले में बहुत पीछे नहीं हैं। हालांकि वियतनामी वाणिज्यिक बैंकों की कुल संपत्ति थाई वाणिज्यिक बैंकों की कुल संपत्ति का लगभग 60% ही है, फिर भी वे इंडोनेशियाई वाणिज्यिक बैंकों के बराबर हैं और फिलीपींस के वाणिज्यिक बैंकों से बड़े हैं (तालिका 3)।

कुल परिसंपत्ति संरचना के संदर्भ में, बैंकों के बीच बहुत अधिक अंतर नहीं है, जिसमें ग्राहक ऋण (कॉर्पोरेट बांड को छोड़कर) कुल परिसंपत्तियों का लगभग 65-70% और बांड निवेश 12-18% हिस्सा है।

परिचालन दक्षता के संकेतकों जैसे कि लाभ-हानि (आरओए) और लाभ-लाभ (आरओई) के मामले में, वियतनामी बैंक इस क्षेत्र के अन्य देशों के बैंकों से कमतर नहीं हैं। वियतनाम के तीन सबसे बड़े वाणिज्यिक बैंकों का औसत लाभ-लाभ (आरओई) इस क्षेत्र के बैंकों के बराबर है, और यहाँ तक कि थाईलैंड के तीन सबसे बड़े बैंकों के औसत से भी अधिक है।

हालांकि, इस क्षेत्र के बैंकों का औसत शुद्ध ब्याज मार्जिन (एनआईएम) वियतनामी बैंकों की तुलना में काफी अधिक है। विशेष रूप से, इंडोनेशिया के तीन सबसे बड़े बैंकों का औसत एनआईएम 6.5% है, जो सबसे अधिक है, इसके बाद फिलीपींस का 4.0% और थाईलैंड का 3.0% है। वियतनाम के तीन सबसे बड़े वाणिज्यिक बैंकों का औसत एनआईएम 2.9% है।

केवल इन आंकड़ों को देखकर कोई यह गलत धारणा बना सकता है कि इस क्षेत्र के बैंकों की राजस्व संरचना में ब्याज आय का अनुपात अधिक है। हालांकि, अधिक विस्तृत विश्लेषण से पता चलता है कि इस क्षेत्र के बैंक ब्याज आय पर अत्यधिक निर्भर नहीं हैं। थाईलैंड में ब्याज आय का औसत अनुपात केवल 70.4% है, इंडोनेशिया में यह 73.6% है, जबकि फिलीपींस और वियतनाम में यह अनुपात लगभग 75% है। इसके अलावा, वियतनामी बैंकों की राजस्व संरचना में गैर-ब्याज आय का अनुपात इस क्षेत्र के बैंकों की तुलना में अधिक है।

उपरोक्त विश्लेषण से पता चलता है कि वियतनामी बैंकों और क्षेत्रीय बैंकों के बीच सबसे बड़ा अंतर उनकी आय के स्रोतों की संरचना में है। यद्यपि क्षेत्र के अन्य देशों के बड़े बैंक आकार में समान हैं, फिर भी वियतनामी बैंकों की तुलना में उनमें गैर-ब्याज आय (मुख्य रूप से शुल्क से प्राप्त) का अनुपात अधिक है, जो निवेशकों को बैंक की स्थिरता के बारे में सुरक्षा का भाव प्रदान कर सकता है।

निवेशक संबंध गतिविधियाँ

ब्याज रहित आय कम होने के अलावा, आरओई और एनआईएम के मामले में वियतनामी बैंक इस क्षेत्र के अन्य देशों के बैंकों से कमतर नहीं हैं। इसलिए, यदि कोई उत्पाद अच्छा है लेकिन कीमत उसके अनुरूप नहीं है, तो इसका कारण बाजार, बिक्री और विपणन में हो सकता है। यहाँ, यदि हम उत्पाद की तुलना स्टॉक से करें, तो निवेशक संबंध (आईआर) बिक्री प्रक्रिया है।

और वास्तव में, इस क्षेत्र के बैंकों ने शुरुआती दौर से ही प्रभावी अंतर्राष्ट्रीय संबंध रणनीतियाँ अपनाई हैं, जिसके चलते उनके शेयरों की कीमतें वियतनामी बैंकों की तुलना में बेहतर प्रदर्शन कर रही हैं। एशियन सिक्योरिटीज ब्रोकर्स ग्रुप के सर्वेक्षणों और स्टैंडर्ड एंड पूअर्स के शोध के अनुसार, थाईलैंड, इंडोनेशिया और फिलीपींस में अध्ययन किए गए सभी बैंकों ने सक्रिय अंतर्राष्ट्रीय संबंध रणनीतियाँ अपनाई हैं।

वियतनाम में, वित्तीय मीडिया क्षेत्र में कार्यरत कई संगठनों के पास बैंकों की मीडिया विश्वसनीयता को मापने वाली रिपोर्टें भी हैं (टेनर मीडिया, वियतनाम रिपोर्ट, आदि), और कई बैंकों ने मुख्य रूप से केवल अनिवार्य सूचना प्रकटीकरण और कानूनी रूप से अनिवार्य कार्यक्रमों के आयोजन जैसी अनिवार्य सूचना संबंध गतिविधियों को ही पूरा किया है; सक्रिय सूचना संबंध गतिविधियां अभी भी प्रारंभिक चरण में हैं।

इस प्रकार, वियतनामी बैंक अपने संचालन की गुणवत्ता और दक्षता के साथ-साथ निवेशक संबंधों में लगातार सुधार कर रहे हैं। आशा है कि नियामक एजेंसियां ​​जल्द ही वियतनामी शेयर बाजार को उन्नत बनाने के लिए आवश्यक गतिविधियों में तेजी लाएंगी, जिससे घरेलू और विदेशी निवेशकों के लिए इसका आकर्षण बढ़ेगा। इससे विशेष रूप से बैंकों और सामान्य रूप से वियतनामी व्यवसायों के लिए क्षेत्र के बैंकों और व्यवसायों के सापेक्ष पुनर्मूल्यांकन की स्थिति बनेगी, जिससे बाजार पूंजीकरण में वृद्धि होगी और शेयरधारकों और निवेशकों को लाभ मिलेगा।

स्रोत: https://baodautu.vn/co-phieu-vua-va-nhung-co-hoi-d225579.html