ईसीबी मुद्रास्फीति को नियंत्रित करने और आर्थिक विकास को संतुलित करने का प्रयास कर रहा है

यूरोपीय सेंट्रल बैंक (ईसीबी) ने मुद्रास्फीति को नियंत्रित करने और आर्थिक विकास को संतुलित करने के मुख्य लक्ष्य के साथ ब्याज दरें बढ़ाने के अपने दृष्टिकोण को बदल दिया है।

ECB nỗ lực kiểm soát lạm phát và cân bằng tăng trưởng kinh tế

यूरोज़ोन में वित्तीय स्थिरता की संभावना अभी भी नाज़ुक बनी हुई है। (स्रोत: एएफपी)

ईसीबी के नवंबर 2023 के वित्तीय स्थिरता आकलन के अनुसार, यूरो क्षेत्र की वित्तीय स्थिरता का दृष्टिकोण नाजुक बना हुआ है, क्योंकि कमजोर विकास, उच्च मुद्रास्फीति और बढ़े हुए भू-राजनीतिक तनाव के माहौल में सख्त वित्तीय स्थितियाँ अर्थव्यवस्था में तेजी से फैल रही हैं।

ईसीबी के उपाध्यक्ष लुइस डी गुइंडोस ने कहा, "कमज़ोर आर्थिक परिदृश्य और उसके परिणामस्वरूप उच्च मुद्रास्फीति लोगों, व्यवसायों और सरकारों की अपने ऋण चुकाने की क्षमता को कमज़ोर कर रही है। यह ज़रूरी है कि हम सतर्क रहें क्योंकि अर्थव्यवस्था उच्च ब्याज दरों और बढ़ते भू-राजनीतिक तनावों और अनिश्चितताओं के माहौल में प्रवेश कर रही है।"

वित्तीय बाज़ार और गैर-बैंकिंग वित्तीय संस्थान आगे के नकारात्मक घटनाक्रमों के प्रति अत्यधिक संवेदनशील बने हुए हैं और आर्थिक विकास में मंदी के कारण उन्हें अप्रत्याशित परिणाम भुगतने पड़ सकते हैं। साथ ही, निवेश कोष और अन्य गैर-बैंकिंग वित्तीय संस्थान तरलता, ऋण और उत्तोलन जोखिमों के प्रति संवेदनशील बने हुए हैं, जो एक व्यापक विवेकपूर्ण दृष्टिकोण से वित्तीय बाज़ारों के लचीलेपन को मज़बूत करने की आवश्यकता को और भी रेखांकित करता है।

हालांकि सख्त वित्तीय और ऋण शर्तें तेजी से ऋण सेवा लागत को बढ़ा रही हैं, लेकिन आर्थिक गतिविधि पर इसका पूरा प्रभाव अभी तक नहीं पड़ा है, क्योंकि जब ब्याज दरें बहुत कम होती हैं तो आर्थिक क्षेत्रों में समग्र ऋण अवधि बढ़ा दी जाती है।

ऋण भुगतान की लागत बढ़ने से वित्तीय और गैर-वित्तीय, दोनों क्षेत्रों को आगे चुनौतियों का सामना करना पड़ सकता है। इसका असर यूरोज़ोन के संपत्ति बाज़ार में साफ़ तौर पर देखा जा रहा है, जहाँ मंदी का दौर चल रहा है।

आवासीय संपत्ति बाजार में, घटती सामर्थ्य और बढ़ती बंधक लागत के कारण कीमतों में गिरावट आई है। वाणिज्यिक संपत्ति बाजार में, महामारी के मद्देनजर कार्यालय और खुदरा स्थानों की कम मांग ने उच्च वित्तीय लागतों के प्रभाव को और बढ़ा दिया है।

कुल मिलाकर, यूरोज़ोन की बैंकिंग प्रणाली अच्छी तरह से पूँजीबद्ध है। मैक्रोप्रूडेंशियल अधिकारियों ने हाल ही में बैंकों को अधिक लचीला बनाने में मदद के लिए बफर आवश्यकताओं को बढ़ा दिया है। वित्तीय प्रणाली के लचीलेपन की रक्षा के लिए, ईसीबी के उपाध्यक्ष लुइस डी गुइंडोस ने कहा कि मैक्रोप्रूडेंशियल अधिकारियों को पूँजी बफर बनाए रखने के साथ-साथ सुदृढ़ ऋण मानकों को सुनिश्चित करने के उपाय भी करने चाहिए ताकि बैंकों को वित्तीय चक्र को अधिक आसानी से पार करने में मदद मिल सके।

तथापि, यह आवश्यक है कि शेष बासेल III सुधार (बैंकिंग क्षेत्र में विनियमन, पर्यवेक्षण और जोखिम प्रबंधन के मानकों को बढ़ाने के लिए बैंकिंग पर्यवेक्षण पर बासेल समिति द्वारा 2010 में जारी किए गए सुधार नियम) को सद्भावनापूर्वक क्रियान्वित किया जाए और बैंकिंग संघ को पूरा किया जाए।

गुइंडोस ने कहा कि गैर-बैंक वित्तीय क्षेत्र में संरचनात्मक कमजोरियों, जैसे कि तरलता या उत्तोलन जोखिमों से उत्पन्न कमजोरियों को दूर करने के लिए एक व्यापक और निर्णायक नीति प्रतिक्रिया की अभी भी वित्तीय प्रणाली के लचीलेपन को मजबूत करने के लिए आवश्यकता है।

नेटिक्सिस के अर्थशास्त्री और सलाहकार पैट्रिक आर्टस के अनुसार, यूरोजोन बैंक महामारी के बाद से झटकों के प्रति लचीले साबित हुए हैं और उनका मुनाफा बढ़ रहा है, लेकिन उन्हें तीन मुख्य स्रोतों से प्रतिकूल परिस्थितियों का सामना करना पड़ रहा है।

प्रथम , वित्तपोषण लागत में वृद्धि होने की संभावना है, क्योंकि बैंक धीरे-धीरे जमाकर्ताओं को उच्च ब्याज दर का लाभ दे रहे हैं तथा वित्तपोषण मिश्रण रात्रिकालीन जमा से सावधि जमा या उच्च मूल्य बांड की ओर स्थानांतरित हो रहा है।

दूसरा , बैंक की परिसंपत्ति की गुणवत्ता उच्च ऋण सेवा लागत और कमजोर व्यापक आर्थिक वातावरण से प्रभावित हो सकती है।

तीसरा , कम ऋण मांग और सख्त ऋण मानकों के साथ-साथ उच्च ऋण दरों के कारण बैंक के मुनाफे में ऋण की मात्रा में उल्लेखनीय गिरावट आएगी।

इसलिए, विशेषज्ञ पैट्रिक आर्टस का मानना है कि ईसीबी को अमेरिका की तुलना में लंबे समय तक ऊँची आधार ब्याज दरें बनाए रखनी चाहिए। कई लोगों का अनुमान है कि अमेरिकी फेडरल रिजर्व (फेड) 2024 की शुरुआत में ब्याज दरें कम कर देगा, जबकि ईसीबी को 2025 तक ब्याज दरें 4% से 4.75% पर बनाए रखनी चाहिए। इस विशेषज्ञ के अनुसार, 2024 में यूरोज़ोन की मुद्रास्फीति 4.2% तक पहुँचने की उम्मीद है क्योंकि उसे अब कम ऊर्जा कीमतों का कोई लाभ नहीं मिलेगा।

अक्टूबर 2023 में 2.9% तक गिरने के बाद, यूरोज़ोन की मुद्रास्फीति नवंबर 2023 में और धीमी होने की उम्मीद है, लेकिन यूरोपीय अधिकारियों ने चेतावनी दी है कि अल्पावधि में मुद्रास्फीति में तेज़ी आ सकती है। ईसीबी अध्यक्ष क्रिस्टीन लेगार्ड ने कहा कि ईसीबी का 2% मुद्रास्फीति लक्ष्य 2025 की दूसरी छमाही में ही पूरा हो पाएगा।

स्थिति में सुधार, मुद्रास्फीति को कम करने और विकास को फिर से गति देने के लिए, श्री पैट्रिक आर्टस ने ज़ोर देकर कहा कि यूरोपीय संघ (ईयू) के 27 सदस्य देशों को अमेरिका की तरह यूरोपीय मुद्रास्फीति न्यूनीकरण अधिनियम लागू करना होगा। विशेषज्ञ पैट्रिक आर्टस ने कहा: "हमें नौकरशाही और अकुशल सार्वजनिक सब्सिडी के बजाय निवेश के लिए कर सहायता पैकेज प्रदान करने चाहिए। हमें निवेश आकर्षित करने के लिए पुनः औद्योगीकरण करके एक प्रभावी यूरोपीय आर्थिक नीति पर विचार करना होगा। हालाँकि, बढ़ती उम्र की आबादी, तकनीक में कम निवेश और श्रम की कमी से जुड़ी उत्पादकता में गिरावट की समस्या अभी भी बनी हुई है। इसलिए, अमेरिकी बाजार अभी भी यूरोप की तुलना में निवेशकों के लिए कहीं अधिक आकर्षक है।"

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