वाशिंगटन के दो प्रमुख ऋणदाता "नुकसान उठाना" नहीं चाहते हैं; क्या युआन के प्रयास बढ़ेंगे?

अमेरिकी सरकार के ऋण में सबसे बड़े विदेशी निवेशक के रूप में, चीन और जापान ऋण सीमा वार्ता में विकास को “घबराहट” से देख रहे हैं।

चीन और जापान अमेरिका में ऋण सीमा वार्ता को 'घबराहट' से देख रहे हैं। (स्रोत: एनबीसी न्यूज़)

27 मई को, अमेरिकी मीडिया ने बताया कि राष्ट्रपति जो बाइडेन और रिपब्लिकन सांसदों के बीच ऋण सीमा बढ़ाने पर एक प्रारंभिक समझौता हो गया है। जानकार सूत्रों के अनुसार, व्हाइट हाउस और वार्ताकार ऋण चूक को रोकने के लिए सैद्धांतिक रूप से एक समझौते पर पहुँच गए हैं।

यदि कांग्रेस द्वारा इसे मंजूरी दे दी जाती है, तो यह समझौता 5 जून को राजकोष के खर्चों को पूरा करने के लिए धन समाप्त होने से पहले संयुक्त राज्य अमेरिका को डिफ़ॉल्ट से बचने में मदद करेगा।

जापान और चीन चिंतित क्यों हैं?

चीन और जापान के पास 2 ट्रिलियन डॉलर की संपत्ति है - जो अमेरिकी सरकारी बॉन्ड की 7.6 ट्रिलियन डॉलर की विदेशी होल्डिंग्स के एक-चौथाई से भी ज़्यादा है। बीजिंग ने 2000 में अपनी खरीदारी बढ़ानी शुरू की, जब अमेरिका ने विश्व व्यापार संगठन में चीन के प्रवेश का प्रभावी ढंग से समर्थन किया, जिससे चीनी निर्यात में तेज़ी आई। इससे चीन के पास डॉलर की बाढ़ आ गई, जिसे सुरक्षित निवेश की ज़रूरत थी।

अमेरिकी सरकारी बांड को दुनिया में सबसे सुरक्षित निवेशों में से एक माना जाता है, और चीन के पास अमेरिकी बांडों की होल्डिंग 2013 में 101 बिलियन डॉलर से बढ़कर 1.3 ट्रिलियन डॉलर के शिखर पर पहुंच गई।

चीन एक दशक से भी ज़्यादा समय से अमेरिकी ऋण का सबसे बड़ा विदेशी धारक रहा है। हालाँकि, 2019 में ट्रम्प प्रशासन के साथ बढ़ते तनाव के कारण बीजिंग ने अमेरिकी ट्रेजरी में अपनी हिस्सेदारी कम कर दी, और उस वर्ष जापान चीन से आगे निकलकर अमेरिका का सबसे बड़ा ऋणदाता बन गया।

टोक्यो के पास वर्तमान में 1.1 ट्रिलियन डॉलर के अमेरिकी बांड हैं, जबकि चीन के पास 870 बिलियन डॉलर हैं, जिसका अर्थ है कि यदि अमेरिका डिफॉल्ट करता है तो दोनों देश अमेरिकी सरकारी बांडों के मूल्य में संभावित गिरावट के प्रति संवेदनशील हैं।

अमेरिका-अटलांटिक अंतर्राष्ट्रीय मामलों के अनुसंधान और विश्लेषण संगठन, अटलांटिक काउंसिल के आर्थिक केंद्र के विश्लेषक जोश लिप्स्की और फिलिप मेंग ने कहा: "यदि बांडों का मूल्य तेजी से गिरता है, तो जापान और चीन के पास अमेरिकी सरकारी बांडों की बड़ी मात्रा होने से इन देशों को नुकसान हो सकता है।"

क्योंकि बॉन्ड के मूल्यों में गिरावट से जापान और चीन के विदेशी मुद्रा भंडार में गिरावट आएगी। इसका मतलब है कि उनके पास ज़रूरी आयातों के भुगतान, विदेशी कर्ज़ चुकाने या अपनी राष्ट्रीय मुद्राओं को सहारा देने के लिए कम पैसे होंगे।"

हालांकि, श्री लिप्स्की और श्री मेंग का तर्क है कि वास्तविक जोखिम वैश्विक आर्थिक मंदी और ऋण चूक से उत्पन्न होने वाले अमेरिकी संकट की संभावना से उत्पन्न होते हैं।

उन्होंने कहा, "यह सभी देशों के लिए गंभीर चिंता का विषय है, लेकिन इससे चीन की नाजुक आर्थिक सुधार के लिए विशेष खतरा पैदा हो गया है।"

पिछले वर्ष के अंत में कोविड-19 प्रतिबंधों को अचानक हटाने के बाद शुरुआती तेजी के बाद, चीन की अर्थव्यवस्था अब संघर्ष कर रही है क्योंकि उपभोग, निवेश और औद्योगिक उत्पादन सभी में मंदी के संकेत दिख रहे हैं।

हाल के महीनों में उपभोक्ता कीमतों में लगभग कोई बदलाव नहीं होने के कारण अपस्फीतिकारी दबाव और भी बदतर हो गए हैं। एक और बड़ी चिंता चीन की बढ़ती युवा बेरोजगारी दर है, जो अप्रैल 2023 में रिकॉर्ड 20.4% तक पहुँच गई।

इस बीच, जापान की अर्थव्यवस्था अभी स्थिर आर्थिक विकास और अपस्फीति से उभरने के संकेत दे रही है, जिसने दशकों से देश को परेशान किया हुआ है।

बड़ा खतरा

भले ही अमेरिकी सरकार के पास पैसा खत्म हो जाए और अपने सभी बिलों का भुगतान करने के लिए सभी असाधारण उपाय न किए जाएं - एक ऐसी स्थिति जिसके बारे में ट्रेजरी सचिव जेनेट येलेन ने कहा है कि यह 1 जून तक हो सकती है - फिर भी अमेरिका के डिफॉल्ट की संभावना कम ही रहेगी।

कुछ अमेरिकी सांसदों ने सबसे बड़े बांडधारकों को बांड ब्याज भुगतान को प्राथमिकता देने का प्रस्ताव दिया है।

एनयूएस बिजनेस स्कूल के वरिष्ठ व्याख्याता एलेक्स कैप्री ने कहा कि यह कार्य अन्य निधियों, जैसे सरकारी पेंशन निधि और सरकारी कर्मचारी वेतन निधि, से किया जाएगा, लेकिन इससे जापान और चीन जैसे देशों में बड़ी चूक को रोका जा सकेगा।

और किसी स्पष्ट विकल्प के अभाव में, निवेशक बढ़ती बाज़ार अस्थिरता का मुकाबला करने के लिए कम अवधि वाले बॉन्ड को लंबी अवधि वाले बॉन्ड से बदल सकते हैं। इससे चीन और जापान को फ़ायदा हो सकता है, जिनके पास लंबी अवधि के अमेरिकी ऋण की केंद्रित होल्डिंग है।

जैसा कि कहा गया है, वित्तीय अस्थिरता और आर्थिक मंदी का फैलना कहीं अधिक बड़ा खतरा है।

पीटरसन इंस्टीट्यूट फॉर इंटरनेशनल इकोनॉमिक्स के उपाध्यक्ष और अनुसंधान निदेशक मार्कस नोलैंड ने कहा, "अमेरिकी ऋण पर चूक का मतलब है सरकारी बांड की कीमतों में गिरावट, ब्याज दरों में वृद्धि, डॉलर के मूल्य में गिरावट और अस्थिरता में वृद्धि।"

इसके साथ ही अमेरिकी शेयर बाज़ार में गिरावट, अमेरिकी बैंकिंग क्षेत्र पर बढ़ता दबाव और रियल एस्टेट क्षेत्र पर बढ़ता दबाव भी हो सकता है। इससे वैश्विक अर्थव्यवस्था और वित्तीय बाज़ारों के बीच दूरी भी पैदा हो सकती है।"

चीन और जापान अपने घरेलू कारोबार और रोज़गार को सहारा देने के लिए दुनिया की सबसे बड़ी अर्थव्यवस्था पर निर्भर हैं। निर्यात चीन के लिए विशेष रूप से महत्वपूर्ण है क्योंकि अर्थव्यवस्था के अन्य स्तंभ - जैसे रियल एस्टेट - लड़खड़ा गए हैं। निर्यात चीन के सकल घरेलू उत्पाद का पाँचवाँ हिस्सा उत्पन्न करता है और लगभग 18 करोड़ लोगों को रोजगार देता है।

बढ़ते भू-राजनीतिक तनावों के बावजूद, संयुक्त राज्य अमेरिका चीन का सबसे बड़ा व्यापारिक साझेदार बना हुआ है। यह जापान का दूसरा सबसे बड़ा व्यापारिक साझेदार भी है। 2022 में, अमेरिका-चीन का कुल व्यापार 691 अरब डॉलर के रिकॉर्ड उच्च स्तर पर पहुँच गया, जबकि इसी अवधि में जापान का अमेरिका को निर्यात 10% बढ़ा।

श्री नोलैंड ने जोर देकर कहा, "जब अमेरिकी अर्थव्यवस्था धीमी होगी, तो इसका असर व्यापार पर भी पड़ेगा, जैसे कि अमेरिका को चीन के निर्यात में कमी आना और वैश्विक आर्थिक मंदी में योगदान देना।"

फिलहाल, टोक्यो या बीजिंग के पास इंतजार करने और अच्छे परिणाम की उम्मीद करने के अलावा और कुछ नहीं है।

विश्लेषकों का कहना है कि अमेरिकी सरकारी बांडों को बेचने की जल्दबाजी "आत्मघाती" होगी, क्योंकि इससे डॉलर के मुकाबले येन या युआन का मूल्य काफी बढ़ जाएगा, जिससे दोनों देशों की निर्यात लागत आसमान छू जाएगी।

क्या युआन को लाभ मिलेगा?

कुछ विश्लेषकों का तर्क है कि दीर्घावधि में, अमेरिका द्वारा ऋण चूक की संभावना चीन को अमेरिकी डॉलर पर कम निर्भर वैश्विक वित्तीय प्रणाली बनाने के प्रयासों में तेजी लाने के लिए प्रेरित कर सकती है।

चीनी सरकार ने अंतर्राष्ट्रीय व्यापार और निवेश में युआन के उपयोग को बढ़ाने के लिए रूस, सऊदी अरब, ब्राजील और फ्रांस के साथ कई समझौते किए हैं।

एक रूसी सांसद ने कहा कि चीन, रूस, भारत, ब्राजील और दक्षिण अफ्रीका सहित प्रमुख उभरती अर्थव्यवस्थाओं का समूह ब्रिक्स सीमा पार व्यापार के लिए एक साझा मुद्रा बनाने पर विचार कर रहा है।

विश्लेषकों का कहना है कि यह निश्चित रूप से चीन के लिए युआन के अंतर्राष्ट्रीयकरण के लिए दबाव जारी रखने और बीजिंग के लिए अपने व्यापारिक साझेदारों को नव घोषित "ब्रिक्स मुद्रा" पहल में लाने के प्रयासों को दोगुना करने के लिए उत्प्रेरक का काम करेगा।

हालाँकि, चीन को कुछ गंभीर बाधाओं का सामना करना पड़ रहा है, जैसे कि वह अपनी अर्थव्यवस्था में आने-जाने वाली धनराशि पर नियंत्रण लगाता है।

विश्लेषकों का कहना है कि बीजिंग वैश्विक वित्तीय बाजारों के साथ पूर्ण एकीकरण के प्रति कम इच्छा दिखा रहा है।

अमेरिकन एंटरप्राइज इंस्टीट्यूट के वरिष्ठ फेलो डेरेक सिजर्स ने कहा, "डी-डॉलराइजेशन के लिए गंभीर प्रयास से रेनमिनबी व्यापार और अधिक अस्थिर हो जाएगा।"

अंतर्राष्ट्रीय भुगतान प्रणाली स्विफ्ट के हालिया आंकड़ों से पता चलता है कि मार्च 2023 में वैश्विक व्यापार वित्त में आरएमबी की हिस्सेदारी 4.5% थी, जबकि यूएसडी की हिस्सेदारी 83.7% थी।

जोश लिप्स्की और फिलिप मेंग ने जोर देकर कहा, "अमेरिकी डॉलर का विश्वसनीय विकल्प उभरने से पहले अभी भी एक लंबा रास्ता तय करना है।"

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स्रोत