नए नियम विदेशी निवेशकों को वियतनाम के शेयर बाजार में भाग लेने की सुविधा प्रदान करते हैं

(Chinhphu.vn) - सरकार ने अभी-अभी डिक्री 155/2020/ND-CP में संशोधन करते हुए डिक्री 245/2025/ND-CP जारी की है, जिससे कानूनी बाधाएँ दूर होंगी, प्रक्रियाएँ छोटी होंगी और पारदर्शिता बढ़ेगी। यह वियतनामी शेयर बाजार में विदेशी निवेशकों की भागीदारी को सुगम बनाने की दिशा में एक महत्वपूर्ण कदम है।

नया कानूनी ढांचा: वियतनाम के शेयर बाजार में विदेशी निवेशकों की भागीदारी को सुगम बनाना

प्रक्रियाओं को सरल बनाएं, सूचीकरण समय को कम करें

विदेशी निवेश आकर्षित करने के प्रयास में, वित्त मंत्रालय ने सरकार को 11 सितंबर, 2025 की डिक्री संख्या 245/2025/ND-CP प्रस्तुत की है, जिसमें प्रतिभूति कानून के कार्यान्वयन का विवरण देते हुए 31 दिसंबर, 2020 की डिक्री संख्या 155/2020/ND-CP के कई अनुच्छेदों में संशोधन और अनुपूरण किया गया है। यह कानूनी ढाँचे को बेहतर बनाने, बाधाओं को दूर करने और वियतनामी शेयर बाजार में विदेशी निवेशकों (FII) की भागीदारी के अवसरों का विस्तार करने की दिशा में एक महत्वपूर्ण कदम है।

नया आदेश प्रतिभूति पेशकशों और निर्गमों में विदेशी निवेशकों की भागीदारी बढ़ाने में मदद करता है। कानून संख्या 56/2024/QH15 के आधार पर, आदेश संख्या 245/2025/ND-CP ने विदेशी दस्तावेज़ों और कागज़ात के अनुसार, पेशेवर प्रतिभूति निवेशकों की विदेशी व्यक्तियों और संगठनों के रूप में स्थिति निर्धारित करने के लिए नियम जोड़े हैं। इसके कारण, विदेशी निवेशक निजी पेशकशों और निर्गमों में अधिक आसानी से भाग ले सकते हैं।

इसके अलावा, यह आदेश आईपीओ डोजियर और स्टॉक लिस्टिंग के लिए पंजीकरण डोजियर को भी एकीकृत करता है, जिसमें प्रॉस्पेक्टस, वित्तीय रिपोर्ट और चार्टर कैपिटल रिपोर्ट की विषय-वस्तु शामिल है। नया विनियमन स्टॉक एक्सचेंज (एसजीडीसीके) को राज्य प्रतिभूति आयोग (एसएससी) द्वारा आईपीओ डोजियर की समीक्षा की प्रक्रिया के समानांतर लिस्टिंग डोजियर की समीक्षा करने की अनुमति देता है।

विशेष रूप से, सूचीबद्धता के लिए स्वीकृत होने के बाद स्टॉक एक्सचेंज में प्रतिभूतियों के कारोबार की अवधि 90 दिनों से घटाकर 30 दिन कर दी गई है। परिणामस्वरूप, आईपीओ प्रक्रिया पहले की तुलना में 3-6 महीने कम हो सकती है, जिससे निवेशकों के अधिकार सुनिश्चित होंगे और निर्गम का आकर्षण बढ़ेगा।

एक और लाभ यह है कि नया विनियमन ट्रेडिंग कोड प्रदान करने की प्रक्रिया को सरल बनाता है। डिक्री 245/2025/ND-CP के अनुसार, विदेशी निवेशकों को सिक्योरिटीज ट्रेडिंग कोड (MSGD) प्रदान करने के लिए अब कागजी दस्तावेजों की आवश्यकता नहीं होगी। वियतनाम सिक्योरिटीज डिपॉजिटरी (VSDC) को केवल 1 कार्यदिवस के भीतर डिपॉजिटरी सदस्य को इलेक्ट्रॉनिक पुष्टिकरण (ESTC) भेजना होगा। परिणामस्वरूप, विदेशी निवेशक ESTC प्राप्त करने के तुरंत बाद ट्रेडिंग कर सकते हैं, बिना पहले की तरह आधिकारिक MSGD पंजीकरण प्रमाणपत्र का इंतजार किए।

इसके समानांतर, स्टेट बैंक ने अप्रत्यक्ष निवेश पूंजी खाते और भुगतान खाते खोलने की प्रक्रियाओं को सरल बनाने के लिए परिपत्र संख्या 03/2025/TT-NHNN और परिपत्र संख्या 25/2025/TT-NHNN जारी किया, जिससे बाजार तक पहुंचने की लागत और समय कम हो गया।

नए नियमों के तहत, विदेशी प्रतिभूति निवेश कोष प्रबंधन कंपनियों को दो कोड दिए जाएँगे: एक कंपनी की अपनी व्यापारिक गतिविधियों के लिए और दूसरा ग्राहक लेनदेन के प्रबंधन के लिए। यह अंतर्राष्ट्रीय प्रथाओं के अनुसार ओमनीबस ट्रेडिंग अकाउंट (ओटीए) मॉडल को लागू करने की दिशा में एक प्रारंभिक कदम है, जिससे प्रबंधन को अनुकूलित करने और संचालन को स्पष्ट रूप से अलग करने में मदद मिलेगी।

सूचना पारदर्शिता, विदेशी निवेशकों के अधिकारों की सुरक्षा

नया आदेश उन शेयरधारकों के अधिकारों को सुनिश्चित करेगा जो विदेशी निवेशक हैं। एक महत्वपूर्ण बदलाव शेयरधारकों की आम बैठक या किसी सार्वजनिक कंपनी के चार्टर को कानून द्वारा निर्धारित स्तर से कम विदेशी स्वामित्व अनुपात पर निर्णय लेने की अनुमति देने वाले प्रावधान को समाप्त करना है। नए आदेश के तहत, जिन सार्वजनिक कंपनियों ने पहले अधिकतम विदेशी स्वामित्व अनुपात की घोषणा की है, वे इसे बनाए रख सकती हैं या कानूनी नियमों और अंतर्राष्ट्रीय प्रतिबद्धताओं के अनुसार खुलेपन के स्तर तक पहुँचने के लिए इसे धीरे-धीरे समायोजित कर सकती हैं।

साथ ही, डिक्री में एक संक्रमणकालीन प्रावधान जोड़ा गया है, जिसके तहत सार्वजनिक कंपनियों को डिक्री 245/2025/ND-CP की प्रभावी तिथि से 12 महीनों के भीतर अधिकतम विदेशी स्वामित्व अनुपात को अधिसूचित करने की प्रक्रिया पूरी करनी होगी। इससे बाज़ार को प्रत्येक उद्यम के वास्तविक विदेशी स्वामित्व अनुपात को सटीक रूप से दर्शाने में मदद मिलेगी।

वास्तव में, अधिकतम विदेशी स्वामित्व अनुपात अब आधिकारिक चैनलों पर पारदर्शी रूप से प्रकट किया जाता है: कॉर्पोरेट वेबसाइट, स्टॉक एक्सचेंज और विशेष रूप से वीएसडीसी - वह इकाई जो निवेशकों के लिए आसानी से अनुसरण करने हेतु दैनिक रूप से अद्यतन और प्रकाशित करती है।

नया आदेश केंद्रीय प्रतिपक्ष (सीसीपी) तंत्र के लिए कानूनी ढाँचे को भी पूरा करता है। महत्वपूर्ण प्रयासों में से एक गैर-पूर्व-निधिकरण तंत्र की शुरुआत करना है, जिससे विदेशी संस्थागत निवेशकों को ऑर्डर देते समय पर्याप्त धनराशि के बिना भी शेयर खरीदने की अनुमति मिलती है। इसी आधार पर, आदेश में वीएसडीसी की सीसीपी कार्य करने वाली सहायक कंपनी के लिए नियम जोड़े गए हैं, जिसमें जोखिम निवारण कोष स्थापित करने के लिए वार्षिक राजस्व का 5% आवंटित करने का प्रावधान है।

इसके अलावा, यह आदेश गैर-समाशोधन सदस्य डिपॉजिटरी बैंकों के साथ समन्वय में समाशोधन सदस्य प्रतिभूति कंपनियों की ज़िम्मेदारियों को भी स्पष्ट रूप से निर्धारित करता है। सीसीपी तंत्र को लागू करने की नवीनतम समय सीमा 31 दिसंबर, 2027 है, लेकिन राज्य प्रतिभूति आयोग द्वारा घोषित रोडमैप के अनुसार, अंतर्निहित बाजार द्वारा इसे 2027 की पहली तिमाही से लागू किए जाने की उम्मीद है।

उल्लेखनीय रूप से, नया आदेश जानकारी को स्पष्ट करने और निवेशकों की सुरक्षा में मदद करता है। इस आदेश के तहत सूचीबद्ध उद्यमों और सार्वजनिक कंपनियों को एक रोडमैप के अनुसार वियतनामी और अंग्रेजी में जानकारी का खुलासा करना आवश्यक है। साथ ही, जनता को दिए जाने वाले कॉर्पोरेट बॉन्ड के लिए मूडीज़, एसएंडपी और फिच जैसे प्रतिष्ठित अंतरराष्ट्रीय संगठनों से क्रेडिट रेटिंग प्राप्त करना अनिवार्य है।

उल्लेखनीय रूप से, जनता को पेश किए जाने वाले कॉर्पोरेट बॉन्ड के भुगतान की गारंटी देने के लिए अनुमत विषयों का विस्तार करके, अंतर्राष्ट्रीय वित्तीय संस्थानों और विदेशी वित्तीय संस्थानों को भी इसमें शामिल किया गया है। इस डिक्री में लाभांश भुगतान, सार्वजनिक कंपनी प्रशासन और जुटाई गई पूंजी के उपयोग पर रिपोर्टिंग की ज़िम्मेदारी से संबंधित प्रावधान भी शामिल किए गए हैं, जिससे हितों के टकराव को सीमित किया जा सकेगा और निवेशकों के वैध अधिकारों की रक्षा की जा सकेगी।

उपरोक्त परिवर्तन सरकार , वित्त मंत्रालय और राज्य प्रतिभूति आयोग के बाधाओं को दूर करने और विदेशी पूंजी प्रवाह को आकर्षित करने हेतु सुधारों के प्रति दृढ़ संकल्प को दर्शाते हैं। डिक्री 245/2025/ND-CP न केवल विदेशी निवेशकों को अधिक सुविधाजनक व्यापार करने में मदद करती है, बल्कि वियतनामी शेयर बाजार को उभरते बाजार समूह में उन्नत करने का भी लक्ष्य रखती है।

प्रक्रियाओं को छोटा करके, जानकारी को पारदर्शी बनाकर और निवेशकों के अधिकारों को सुनिश्चित करके, वियतनाम में निवेश का माहौल तेज़ी से अंतरराष्ट्रीय प्रथाओं के करीब पहुँच रहा है। यह एक महत्वपूर्ण कारक है जो शेयर बाज़ार को वैश्विक निवेश कोषों की नज़र में एक अधिक आकर्षक गंतव्य बनने में मदद करता है।

डिक्री 155/2020/ND-CP में संशोधन और अनुपूरण करते हुए डिक्री 245/2025/ND-CP के जारी होने से विदेशी निवेशकों की भागीदारी के लिए एक अधिक ठोस और स्पष्ट कानूनी आधार तैयार हुआ है। विदेशी पूंजी, अपनी दीर्घकालिक प्रकृति और बड़े पैमाने के साथ, पूंजी बाजार के विकास, संसाधन जुटाने में व्यवसायों का समर्थन करने और सतत आर्थिक विकास को बढ़ावा देने में महत्वपूर्ण भूमिका निभाती है।

इन सुधारों के साथ, वियतनाम को उम्मीद है कि शेयर बाजार एक नए चरण में प्रवेश करेगा, जो अधिक पारदर्शी, अधिक आकर्षक और प्रतिस्पर्धी होगा तथा एक महत्वपूर्ण अंतर्राष्ट्रीय पूंजी चैनल बन जाएगा।

श्री मिन्ह

स्रोत: https://baochinhphu.vn/quy-dinh-moi-tao-thuan-loi-cho-nha-dau-tu-nuoc-ngoai-tham-gia-ttck-viet-nam-102250912191310128.htm