वस्तुओं और तंत्रों दोनों का अभाव

कॉर्पोरेट बॉन्ड बाज़ार में विदेशी पूंजी आकर्षित करना: वस्तुओं और तंत्र दोनों का अभाव

कॉर्पोरेट बांड बाजार में तरलता निराशाजनक है, क्योंकि व्यक्तिगत निवेशकों में तेजी से कमी आई है, जबकि संस्थागत निवेशक अभी भी केवल बैंक और प्रतिभूति कंपनियां हैं।

कॉर्पोरेट बॉन्ड बाज़ार, अपनी प्रभावशाली वृद्धि अवधि के बावजूद, विदेशी निवेशकों को आकर्षित करने के लिए तंत्र और गुणवत्तापूर्ण उत्पादों का अभाव रखता है। ग्राफ़िक्स: डैन गुयेन

रेटिंग के बिना, "शार्क" भी असहाय हैं

विशेषज्ञों का कहना है कि कॉर्पोरेट बांड बाजार में "शार्क" को, विशेष रूप से विदेशी निवेश पूंजी को आकर्षित करने के लिए तंत्र और गुणवत्ता वाले सामान दोनों का अभाव है।

वर्तमान में, निजी कॉर्पोरेट बॉन्ड बाज़ार (द्वितीयक) में खरीदार मुख्यतः बैंक और प्रतिभूति कंपनियाँ हैं (जिनकी हिस्सेदारी लगभग 80% है)। अन्य संस्थागत निवेशक, जैसे निवेश फंड, केवल 0.2% और बीमा कंपनियाँ 0.36% की हिस्सेदारी रखते हैं। उल्लेखनीय है कि विदेशी निवेशकों की हिस्सेदारी केवल 0.91% है।

बांड बाजार में मध्यस्थों के अनुसार, कई वित्तीय संस्थान हैं जिनके पास अरबों अमेरिकी डॉलर का पूंजी निवेश है, जो वियतनामी बांड बाजार में निवेश करना चाहते हैं, लेकिन तंत्र और अच्छी गुणवत्ता वाले सामान की कमी के कारण वे पूंजी निवेश नहीं कर सकते हैं।

फिनरेटिंग्स के महानिदेशक श्री गुयेन क्वांग थुआन ने कहा, "वियतनामी बांड बाजार में कई पेंशन फंड और म्यूचुअल फंड रुचि रखते हैं, लेकिन वे निवेश नहीं कर सकते।"

श्री थुआन के अनुसार, इस स्थिति का कारण यह है कि ये विदेशी फंड, किसी भी देश के बॉन्ड में निवेश करते समय, बॉन्ड की क्रेडिट रेटिंग के आधार पर निवेश करते हैं। यह एक अंतरराष्ट्रीय प्रथा है, लेकिन वियतनाम में जारीकर्ताओं में यह आदत नहीं है। वियतनाम बॉन्ड मार्केट एसोसिएशन के अनुसार, इस वर्ष के पहले 7 महीनों में, क्रेडिट रेटिंग वाले बॉन्ड की संख्या कुल मूल्य का केवल 7% ही थी।

वियतकॉमबैंक सिक्योरिटीज़ कंपनी लिमिटेड (वीसीबीएस) की निवेश निदेशक सुश्री डुओंग किम आन्ह ने यह भी कहा कि जब विदेशी बीमा कंपनियाँ वियतनाम में बॉन्ड में निवेश करना चाहती हैं, तो सबसे पहले वे बॉन्ड के आंकड़ों पर ध्यान देती हैं, खासकर जारीकर्ता कंपनी की डिफ़ॉल्ट संभावना के आंकड़ों पर। व्यवसायों के लिए अपने निवेश के जोखिमों का प्रबंधन करना ज़रूरी है।

सुश्री डुओंग किम आन्ह ने कहा, "वीसीबीएस से संपर्क करने वाला लगभग हर विदेशी फंड यह पूछता है कि क्या ऐसा डेटा उपलब्ध है, और क्या कोई स्वतंत्र पार्टी है जो अपने जोखिम प्रबंधन गतिविधियों को चलाने के लिए ऐसा डेटा उपलब्ध कराती है।"

वर्तमान में, वियतनाम में लाइसेंस प्राप्त जीवन और गैर-जीवन बीमा कंपनियां लगभग 30 बिलियन अमरीकी डॉलर के निवेश का प्रबंधन कर रही हैं, लेकिन उनकी निवेश परिसंपत्तियों का केवल एक बहुत छोटा हिस्सा ही कॉर्पोरेट बांडों को आवंटित किया जाता है।

बीमा व्यवसाय पर कानून, जो 2023 की शुरुआत में प्रभावी हुआ, ऋण पुनर्गठन के उद्देश्य से जारी किए गए कॉर्पोरेट बॉन्ड में निवेश की अनुमति नहीं देता है, जिससे कॉर्पोरेट बॉन्ड चैनल में निवेशकों के इस समूह की भागीदारी सीमित हो जाती है।

घरेलू स्तर पर विदेशी पूंजी आकर्षित करने का अवसर

हाल ही में, कई व्यवसायों को पूंजी जुटाने के लिए 8-10% प्रति वर्ष की ब्याज दरों पर अंतर्राष्ट्रीय बॉन्ड जारी करने पड़े हैं, लागत और विनिमय दर में उतार-चढ़ाव के जोखिम की तो बात ही छोड़ दें। वहीं, अगर वे घरेलू स्तर पर पूंजी जुटाते हैं, तो लागत में काफी कमी आएगी।

"हालांकि, निवेशकों, विशेष रूप से संस्थागत निवेशकों को विकसित करने और आकर्षित करने के लिए, मुख्य बुनियादी ढांचे (नीतियां, कानूनी ढांचा, पारदर्शिता) महत्वपूर्ण है, लेकिन सॉफ्ट इंफ्रास्ट्रक्चर (सूचीबद्ध मंजिल पर व्यापार) को अंतरराष्ट्रीय प्रथाओं, विशेष रूप से क्रेडिट रेटिंग का पालन करना चाहिए," श्री गुयेन क्वांग थुआन ने सिफारिश की।

इसके अलावा, संस्थागत निवेशकों और विदेशी निवेशकों को आकर्षित करने के लिए, विशेषज्ञों का कहना है कि सरकार को करों, पुनर्पूंजीकरण तंत्र आदि पर कुछ तरजीही समाधानों पर विचार करने की आवश्यकता है। बाजार में "वस्तुओं" की गुणवत्ता और विविधता में सुधार करने के लिए समाधान की आवश्यकता है, विशेष रूप से ग्रीन बांड।

नाम ए बैंक के उप महानिदेशक श्री वो होआंग हाई ने सिफारिश की कि विदेशी निवेशकों को आकर्षित करने के लिए एक महत्वपूर्ण समाधान यह है कि वियतनामी उद्यमों को ग्रीन बांड जारी करने में वृद्धि करनी चाहिए।

वर्तमान में, सरकार के पास ग्रीन बॉन्ड विकसित करने की नीति है, और राज्य प्रतिभूति आयोग ने एक ग्रीन बॉन्ड हैंडबुक भी जारी की है। हालाँकि, अधिकारियों ने अभी तक ग्रीन बॉन्ड जारी करने के आधार के रूप में ग्रीन वर्गीकरण सूची जारी नहीं की है।

इसके अलावा, कई प्रतिभूति कंपनियाँ यह भी सुझाव देती हैं कि वियतनाम को ऋण गारंटी या बॉन्ड गारंटी सेवाओं के लिए मध्यस्थ वित्तीय संस्थान स्थापित करने पर विचार करना चाहिए। इससे विश्वास बहाल होगा और बाज़ार में उपलब्ध बॉन्ड उत्पादों में विविधता आएगी। यह गारंटी संगठन वियतनाम के बड़े वित्तीय और निवेश संस्थानों और अंतर्राष्ट्रीय संगठनों द्वारा स्थापित और संचालित किया जा सकता है।

स्रोत: https://baodautu.vn/thu-hut-von-ngoai-vao-thi-truong-trai-phieu-doanh-nghiep-thieu-ca-hang-hoa-lan-co-che-d222895.html