वियतनाम में एक राष्ट्रीय निवेश कोष होगा।

राज्य पूंजी निवेश और व्यापार निगम का व्यापक पुनर्गठन किया जाएगा ताकि एक राष्ट्रीय निवेश कोष का गठन किया जा सके, जो कि पोलित ब्यूरो द्वारा संकल्प 79 में उल्लिखित विशिष्ट कार्यों में से एक है।

राष्ट्रीय वित्तीय प्रणाली को उन्नत बनाना

राज्य के स्वामित्व वाली अर्थव्यवस्था के विकास पर पोलित ब्यूरो के संकल्प 79 में उल्लिखित विशिष्ट कार्यों में से एक है राज्य पूंजी निवेश और व्यापार निगम (एससीआईसी) का व्यापक पुनर्गठन करके इसे पेशेवर पूंजी व्यवसाय की ओर अग्रसर करना, जिसका उद्देश्य एक राष्ट्रीय निवेश कोष की स्थापना करना है; उद्यमों में पूंजी पुनर्गठन और राज्य द्वारा आवंटित अन्य संसाधनों से प्राप्त संसाधनों को बड़े पैमाने के उद्यमों और उच्च दक्षता वाले उद्यमों के विकास में निवेश करने पर केंद्रित करना; अर्थव्यवस्था के लिए महत्वपूर्ण प्रौद्योगिकी, नवाचार और डिजिटल परिवर्तन क्षेत्रों में परियोजनाओं में निवेश करना। साथ ही, इसका उद्देश्य प्रत्यक्ष निवेश करना और राज्य के स्वामित्व वाले उद्यमों (एसओई) को विदेशों में निवेश करने के लिए सहायता संसाधन प्रदान करना; और नई प्रौद्योगिकियों, मुख्य प्रौद्योगिकियों, रणनीतिक प्रौद्योगिकियों और उद्योगों तक पहुंच बनाने या उच्च लाभ के उद्देश्यों के लिए विलय और अधिग्रहण करना है। उद्यमों में एससीआईसी की पूंजी के हस्तांतरण और प्रबंधन के लिए एक स्वतंत्र निगरानी तंत्र मौजूद है, जो यह सुनिश्चित करता है कि उद्यम पुनर्गठन और पूंजी निवेश प्रभावी ढंग से, बाजार मूल्य पर और कानूनी नियमों के पूर्ण अनुपालन में किए जाएं।

वियतनाम की पहली सेमीकंडक्टर चिप फैक्ट्री का एक चित्र, जिसमें विएटेल ने निवेश किया है। राष्ट्रीय निवेश कोष अपने परिचालन का विस्तार करेगा, जो प्राथमिकता वाले उद्योगों के विकास को बढ़ावा देने की दिशा में एक कदम का संकेत है।

फोटो: विएटेल

इस लक्ष्य का समर्थन करते हुए, कई आर्थिक विशेषज्ञों का मानना ​​है कि राष्ट्रीय निवेश कोष का गठन पूरी तरह से सही और आवश्यक है। सोच में यह बदलाव राज्य पूंजी के पेशेवर प्रबंधन में एक बड़ी छलांग है, जो राष्ट्रीय वित्तीय प्रणाली के उन्नयन में योगदान देता है और अर्थव्यवस्था में अधिक घरेलू और विदेशी संसाधनों को आकर्षित करता है। अर्थशास्त्री दिन्ह तुआन मिन्ह ने टिप्पणी की कि एससीआईसी का व्यापक पुनर्गठन और राष्ट्रीय निवेश कोष का गठन इस कंपनी के कार्यों, जिम्मेदारियों और शक्तियों का विस्तार करता है। राष्ट्रीय निवेश कोष की मुख्य भूमिका राज्य परिसंपत्तियों की सुरक्षा और वृद्धि सुनिश्चित करना है। यह मध्य पूर्व, नॉर्वे, स्वीडन, सिंगापुर आदि में विकसित राष्ट्रीय निवेश कोषों के समान है। कई देशों में निवेश कोष मजबूत हो रहे हैं, जो राष्ट्रीय परिसंपत्तियों में वृद्धि के अनुरूप है, और राष्ट्रीय अर्थव्यवस्था का एक स्तंभ बन रहे हैं। एससीआईसी अब केवल एक राज्य-स्वामित्व वाला उद्यम नहीं रहेगा, बल्कि कई गतिविधियों में विस्तार करेगा, संभावित रूप से "बीज पूंजी" बन सकता है या उन कई व्यावसायिक क्षेत्रों में विकास के लिए एक दिशात्मक संकेत प्रदान कर सकता है जिन्हें राज्य बढ़ावा देना चाहता है।

अर्थशास्त्री ट्रान एन तुंग (हो ची मिन्ह सिटी यूनिवर्सिटी ऑफ इकोनॉमिक्स एंड फाइनेंस के बिजनेस एडमिनिस्ट्रेशन संकाय में बिजनेस एडमिनिस्ट्रेशन विभाग के प्रमुख) के अनुसार, मॉडल परिवर्तन के बाद, एससीआईसी की नई भूमिका अब केवल पूंजी "धारण" या "निवेश" तक सीमित नहीं है, बल्कि इसे राज्य की रणनीतिक निवेश शाखा के रूप में पुनर्स्थापित किया जा रहा है। मूल परिवर्तन संकल्प 79 की उस आवश्यकता में निहित है जिसमें एससीआईसी के व्यापक पुनर्गठन को पेशेवर पूंजी व्यवसाय की ओर अग्रसर करने और स्पष्ट कार्यों के साथ एक राष्ट्रीय निवेश कोष के गठन की दिशा में आगे बढ़ने का प्रावधान है। इसका अर्थ यह है कि एससीआईसी निष्क्रिय पूंजी प्रबंधन की मानसिकता से हटकर बाजार तर्क के अनुसार राष्ट्रीय पूंजी का आवंटन करने के साथ-साथ दीर्घकालिक विकास प्राथमिकताओं को पूरा करने की भूमिका की ओर अग्रसर हो रहा है। श्री तुंग ने आकलन प्रस्तुत करते हुए कहा, "वर्ष 2025 के पूरे वर्ष के लिए, एससीआईसी का राजस्व 12,000 अरब वीएनडी से अधिक और कर-पश्चात लाभ लगभग 11,000 अरब वीएनडी तक पहुंचने का अनुमान है, जो इसी अवधि की तुलना में लगभग 15% की वृद्धि है। ये आंकड़े दर्शाते हैं कि एससीआईसी शून्य से शुरुआत नहीं कर रहा है, बल्कि 'सरकार के निवेशक' की भूमिका निभाने की क्षमता पहले से ही रखता है।"

निवेश बढ़ाएं और बाजार में पूंजी प्रवाह के लिए नए चैनल बनाएं।

अर्थशास्त्री दिन्ह तुआन मिन्ह के अनुसार, SCIC पहले एक राष्ट्रीय निवेश कोष के रूप में काम करता था, लेकिन इसकी गतिविधियाँ काफी सीमित थीं; यह मुख्य रूप से सरकारी स्वामित्व वाले उद्यमों में निवेश पूंजी को विनिवेश करने, बनाए रखने या बढ़ाने पर केंद्रित था, और अन्य संस्थाओं में सक्रिय रूप से निवेश बहुत कम करता था। वहीं, कई देशों में राष्ट्रीय निवेश कोष किसी भी उद्यम में निवेश कर सकते हैं। उदाहरण के लिए, सिंगापुर सरकार के पूर्ण स्वामित्व वाली टेमासेक होल्डिंग्स, वित्त, दूरसंचार, परिवहन, रियल एस्टेट, प्रौद्योगिकी और नवीकरणीय ऊर्जा सहित विभिन्न क्षेत्रों में निवेश करती है... न केवल सिंगापुर में बल्कि वियतनाम सहित कई देशों में भी। यह समूह एक अग्रणी वैश्विक निवेशक बन गया है, जिसने सिंगापुर की राष्ट्रीय संपत्तियों में उल्लेखनीय वृद्धि की है। इसलिए, व्यापक पुनर्गठन के बाद, SCIC मजबूत विकास के अवसरों को देखते हुए किसी भी कंपनी में निवेश कर सकता है। उन्होंने उदाहरण देते हुए कहा कि एससीआईसी वियतनाम एयरलाइंस, तेल और गैस निगम और बिजली क्षेत्र में निवेश जारी रख सकता है, साथ ही वियतजेट एयरलाइंस या विंग्रुप और सन ग्रुप जैसी कंपनियों में भी निवेश कर सकता है... या, यदि उसे लगता है कि कुछ क्षेत्रों को निवेश प्रोत्साहन की आवश्यकता नहीं है, तो एससीआईसी अपनी सारी पूंजी वापस ले सकता है, जिससे राष्ट्रीय संपत्ति में वृद्धि होगी और मजबूत व्यावसायिक विकास को बढ़ावा मिलेगा। यह निवेश नीति यह भी दर्शाती है कि राज्य सभी व्यवसायों के साथ समान व्यवहार करता है। विशेष रूप से, राष्ट्रीय निवेश कोष के माध्यम से राज्य पूंजी का प्रवाह बाजार में एक नया संकेत देगा, जिससे अधिक घरेलू और विदेशी पूंजी आकर्षित करने में मदद मिलेगी।

राष्ट्रीय निवेश कोष किसी भी घरेलू या विदेशी व्यवसाय में पूंजी निवेश करेगा। चित्र में विंग्रुप द्वारा निर्मित कैन जियो की पुनर्निर्मित भूमि शहरी क्षेत्र परियोजना का एक रेखाचित्र दिखाया गया है।

फोटो: वीजी

"राष्ट्रीय निवेश कोष का प्राथमिक लक्ष्य राष्ट्रीय पूंजी का संरक्षण करना और फिर जनता के सामान्य कल्याण के लिए पूंजी में वृद्धि करना है। इसके अलावा, कोष के निवेश निर्णयों के आधार पर, सरकार प्राथमिकता वाले आर्थिक क्षेत्रों में विकास को बढ़ावा देने का संकेत दे सकती है, जैसे कि रेलवे अवसंरचना विकास या चिप और सेमीकंडक्टर विकास में भारी निवेश करना, जबकि सीमेंट, उपभोक्ता वस्तुओं या यहां तक ​​कि दूरसंचार कंपनियों से विनिवेश करना... यह राष्ट्र के महत्वपूर्ण, प्राथमिकता वाले क्षेत्रों में अधिक निवेश पूंजी आकर्षित करने में भी योगदान देता है," विशेषज्ञ दिन्ह तुआन मिन्ह ने बताया।

रणनीतिक मॉडल परिवर्तन के महत्व का अधिक विस्तार से विश्लेषण करते हुए, श्री ट्रान अन्ह तुंग ने तर्क दिया कि यदि एससीआईसी पर आधारित राष्ट्रीय निवेश कोष की स्थापना का लक्ष्य पूरी तरह से कार्यान्वित हो जाता है, तो यह पहली बार होगा जब वियतनाम में एक ऐसा सरकारी निवेश संस्थान होगा जिसका तर्क "संप्रभु धन कोष" (एसडब्ल्यूएफ) के समान होगा, जिसका अर्थ है कि यह न केवल परिसंपत्तियों का भंडारण करेगा बल्कि सक्रिय रूप से निवेश, पुनर्गठन और मूल्य सृजन भी करेगा। वृहद अर्थव्यवस्था के संदर्भ में, एक वास्तविक राष्ट्रीय निवेश कोष वियतनाम को उच्च प्रौद्योगिकी, नए बुनियादी ढांचे, नवाचार, डिजिटल परिवर्तन और प्रौद्योगिकी तक पहुंच के लिए विदेशी निवेश जैसे रणनीतिक क्षेत्रों में पूंजी की कमी की समस्या को हल करने में मदद कर सकता है। 2026-2030 की अवधि के लिए वियतनाम द्वारा निर्धारित उच्च विकास लक्ष्यों के संदर्भ में, प्रश्न केवल "कितनी पूंजी उपलब्ध है" का नहीं है, बल्कि "पूंजी कहां जाती है और किस दक्षता के साथ" का है। राष्ट्रीय निवेश कोष इस समस्या का संतोषजनक समाधान खोजने में मदद करेगा। दूसरा प्रभाव वियतनामी व्यवसायों पर पड़ेगा।

एक सुचारू रूप से कार्य करने वाला राष्ट्रीय निवेश कोष पूंजी उपलब्ध कराने में अग्रणी भूमिका निभा सकता है, विशेष रूप से उन व्यवसायों के लिए जिनमें शीर्ष स्तर पर पहुंचने की क्षमता है लेकिन दीर्घकालिक पूंजी या प्रौद्योगिकी तक पहुंच की कमी है। यह महत्वपूर्ण है क्योंकि कई वियतनामी निजी कंपनियां उस स्तर पर पहुंच चुकी हैं जहां क्षेत्रीय स्तर पर विस्तार हासिल करने के लिए केवल बैंक ऋण अपर्याप्त हैं। यदि नया एससीआईसी सह-निवेश कर सकता है, दीर्घकालिक जोखिमों को साझा कर सकता है और प्रौद्योगिकी विलय और अधिग्रहण का समर्थन कर सकता है, तो वियतनामी व्यवसायों को तेजी से विस्तार करने और अपनी गुणवत्ता में अधिक गहराई से सुधार करने का अवसर मिलेगा। तीसरा प्रभाव पूंजी बाजार की संरचना से संबंधित है। मध्य-आय जाल से बाहर निकलने का लक्ष्य रखने वाली अर्थव्यवस्था केवल अल्पकालिक बैंक ऋण पर निर्भर नहीं रह सकती। यदि राष्ट्रीय निवेश कोष को ठीक से विकसित किया जाए, तो यह दीर्घकालिक पूंजी, धैर्यवान पूंजी और रणनीतिक पूंजी के निर्माण में योगदान देगा। इसका सबसे बड़ा लाभ यह है कि यह बजट और ऋण दोनों का पूरक है, जिससे गुणवत्तापूर्ण विकास के लिए एक नया पूंजी चैनल तैयार होता है।

वियतनाम ऑयल एंड गैस ग्रुप के अपतटीय पवन ऊर्जा फार्म का निर्माण स्थल। राष्ट्रीय निवेश कोष मजबूत व्यापार विकास को बढ़ावा देने में योगदान देगा।

फोटो: पीवीएन

कॉर्पोरेट गवर्नेंस की भूमिकाओं को पूरी तरह से अलग करें।

अर्थशास्त्री दिन्ह तुआन मिन्ह का मानना ​​है कि राष्ट्रीय निवेश कोष के प्रभावी संचालन के लिए, वियतनाम को सबसे पहले विश्व भर के कुछ सफल सरकारी निवेश कोषों के परिचालन मॉडल से सीखना चाहिए। सबसे महत्वपूर्ण बात यह है कि निवेश कोष की भूमिका निवेशित उद्यमों के प्रबंधन से पूरी तरह अलग होनी चाहिए। उदाहरण के लिए, एससीआईसी को उद्यम प्रमुखों की नियुक्ति या प्रस्ताव में भाग नहीं लेना चाहिए, बल्कि केवल शेयर रखने चाहिए और यदि वह राष्ट्रीय लक्ष्यों और हितों के लिए अनुपयुक्त समझे तो नेतृत्व नियुक्तियों को वीटो करने का अधिकार रखना चाहिए। इसी प्रकार, एससीआईसी को उद्यमों के संचालन में भाग नहीं लेना चाहिए, भले ही उसके पास बहुमत हिस्सेदारी हो। इसका अर्थ है कि उद्यमों का प्रबंधन बाजार में किसी भी अन्य कंपनी की तरह पूरी तरह स्वतंत्र होना चाहिए। उन्होंने जोर दिया: जब राज्य स्पष्ट रूप से कंपनियों और निगमों के संचालन में अपनी गैर-भागीदारी प्रदर्शित करता है, तो विदेशी निवेशक इन संस्थाओं में निवेश करने में पहले की तुलना में अधिक आश्वस्त होंगे, जब राज्य प्रबंधन का कुछ "अदृश्य" प्रभाव अभी भी मौजूद था। किसी कंपनी का प्रबंधन किस प्रकार किया जाता है, यह महत्वपूर्ण है क्योंकि यह भविष्य में वियतनाम के कई क्षेत्रों में विदेशी निवेश आकर्षित करने की उसकी क्षमता को प्रभावित कर सकता है।

इस बीच, एससीआईसी के परिवर्तन की प्रशंसा करते हुए, अर्थशास्त्री ट्रान एन तुंग ने यह भी कहा कि एससीआईसी की सबसे बड़ी चुनौती इसके विचार में नहीं, बल्कि इसके संचालन तंत्र में निहित है। एक वास्तव में प्रभावी सरकारी निवेश संस्थान के लिए तीन महत्वपूर्ण शर्तें पूरी होनी चाहिए: पर्याप्त और स्थिर पूंजी, मजबूत निवेश स्वायत्तता और पर्याप्त रूप से पेशेवर शासन एवं पर्यवेक्षण प्रणाली। वर्तमान में, एससीआईसी ने अच्छे व्यावसायिक परिणाम और निवेश अनुभव प्राप्त किए हैं, लेकिन यह अभी भी एक जटिल कानूनी और प्रशासनिक ढांचे के भीतर काम करता है। इसका अर्थ है कि निर्णय लेने की गति, जोखिम स्वीकार करने की क्षमता, निवेश कर्मियों को पुरस्कृत करने का तंत्र और जटिल लेनदेन को पूरा करने की क्षमता अभी भी सीमित हो सकती है। सिंगापुर के टेमासेक की तुलना में, सबसे बड़ा अंतर नाम में नहीं, बल्कि बाजारीकरण के स्तर में है, क्योंकि टेमासेक एक वाणिज्यिक निवेशक के रूप में काम करता है जिसके पास पोर्टफोलियो संबंधी निर्णय लेने की बहुत लचीली शक्ति है। वहीं, एससीआईसी वर्तमान में एक संक्रमणकालीन चरण में है, आकार में बहुत छोटा है, और इससे भी महत्वपूर्ण बात यह है कि उसे लाभ उद्देश्यों, नीतिगत उद्देश्यों और प्रशासनिक एवं कानूनी ढांचे के बीच सामंजस्य स्थापित करना होगा। इसलिए, तंत्र में गहन सुधार किए बिना केवल "टेमासेक से सीखो" कहने से टेमासेक के सार को प्राप्त करना बहुत मुश्किल हो जाएगा।

मलेशिया के खज़ाना संप्रभु धन कोष से तुलना करने पर, हम देखते हैं कि राज्य संरचना के मामले में यह वियतनाम के मॉडल के अधिक करीब है। अनुमान है कि 2026 की शुरुआत में खज़ाना की कुल संपत्ति लगभग 105 अरब रिंगिट होगी, जो पिछले वर्ष के 103.6 अरब रिंगिट से अधिक है, और यह सरकार को लाभांश का भुगतान भी करता रहेगा। इससे पता चलता है कि एक संप्रभु धन कोष लाभ कमाने के साथ-साथ राष्ट्रीय लक्ष्यों की पूर्ति भी कर सकता है, बशर्ते एक स्पष्ट शासन ढांचा और पारदर्शी प्रमुख प्रदर्शन संकेतक (केपीआई) मौजूद हों। इसी प्रकार, संयुक्त अरब अमीरात का मुबाडाला कोष इससे भी बड़ा है, जिसके प्रबंधन के तहत 2024 में लगभग 1,200 अरब दिरहम की संपत्ति थी, जो कृत्रिम बुद्धिमत्ता, प्रौद्योगिकी, स्वच्छ ऊर्जा और भविष्य के बुनियादी ढांचे पर केंद्रित है।

श्री ट्रान अन्ह तुंग ने टिप्पणी की, “इससे यह सबक मिलता है कि प्रत्येक निधि राष्ट्रीय प्राथमिकताओं से जुड़ी होती है, लेकिन यह तभी प्रभावी होती है जब इसमें निवेश की स्वायत्तता के साथ-साथ सार्वजनिक अनुशासन और जवाबदेही भी हो। एससीआईसी के लिए मौजूदा चुनौती यह है कि कई कानून इसे नियंत्रित करते हैं, और प्रशासनिक प्रबंधन और बाजार निवेश के बीच की सीमा अभी तक स्पष्ट रूप से निर्धारित नहीं है। संकल्प 79 ने वास्तव में इस बात को सही ढंग से पहचाना था जब उसने एससीआईसी की पूंजी के हस्तांतरण और प्रबंधन के लिए एक स्वतंत्र निगरानी तंत्र की आवश्यकता जताई थी, जिससे बाजार मूल्यों पर कुशल निवेश सुनिश्चित हो सके। यह एक बहुत महत्वपूर्ण बिंदु है, लेकिन पहचान से लेकर कार्यान्वयन तक का सफर लंबा है।”

वियतनाम के लिए एक सशक्त विकास संदेश तैयार करना।

एससीआईसी का पुनर्गठन, राष्ट्रीय निवेश कोष का गठन और यहां तक ​​कि इसके नाम में परिवर्तन, राज्य पूंजी के प्रबंधन की मानसिकता को त्यागने का संदेश देता है। यह घरेलू और विदेशी निवेशकों को संकेत देता है कि वियतनामी सरकार अब राज्य के स्वामित्व वाले उद्यमों (एसओई) के संचालन में प्रत्यक्ष रूप से भाग नहीं लेगी। संकल्प 79 में उल्लिखित कार्यों के साथ-साथ, एसओई के शासन में भी आधुनिकीकरण की दिशा में महत्वपूर्ण परिवर्तन हो रहे हैं, जो अंतरराष्ट्रीय प्रथाओं के अनुरूप हैं। जब विदेशी निवेशक एसओई के बदले हुए शासन मॉडल को देखेंगे, तो राज्य द्वारा विनिवेश की आवश्यकता होने पर वे इन संस्थाओं में निवेश करने और पूंजी लगाने में अधिक आश्वस्त होंगे। इससे वियतनाम में अधिक विदेशी निवेश आकर्षित करने और आर्थिक विकास को बढ़ावा देने में मदद मिलेगी।

अर्थशास्त्री दिन्ह तुआन मिन्ह

संकल्प 79 एक ऐतिहासिक संकल्प है।

यह एक ऐतिहासिक प्रस्ताव है क्योंकि यह पहली बार राज्य के स्वामित्व वाले आर्थिक विकास के मुद्दे को व्यापक रूप से संबोधित करता है, न केवल राज्य के स्वामित्व वाले उद्यमों के परिप्रेक्ष्य से बल्कि सभी राज्य संसाधनों को भी शामिल करते हुए। सबसे बड़ा नया पहलू यह है कि प्रस्ताव राज्य के स्वामित्व वाली अर्थव्यवस्था को "100% राज्य के स्वामित्व वाले उद्यमों" के संकीर्ण अर्थ में नहीं देखता है, बल्कि उद्यमों में राज्य की पूंजी, बजट, भंडार, बुनियादी ढांचे, संसाधनों और राज्य के वित्तीय कोषों को शामिल करते हुए एक व्यापक दृष्टिकोण अपनाता है। प्रस्ताव 79 "स्वामित्व के माध्यम से अग्रणी भूमिका बनाए रखने" की सोच से हटकर "कुशल संसाधन आवंटन के माध्यम से अग्रणी भूमिका बनाए रखने" की सोच को आगे बढ़ाता है। प्रस्ताव स्पष्ट रूप से कहता है: राज्य के आर्थिक संसाधनों की बाजार सिद्धांतों के अनुसार पूरी तरह से समीक्षा और लेखा-जोखा किया जाना चाहिए, अंतर्राष्ट्रीय प्रथाओं के अनुसार सामाजिक लाभ और लागत का आकलन किया जाना चाहिए, और राज्य के स्वामित्व वाली अर्थव्यवस्था को विकास सृजन में अग्रणी होना चाहिए, जिसमें विज्ञान और प्रौद्योगिकी, नवाचार और डिजिटल परिवर्तन मुख्य प्रेरक शक्ति हों। यह एक नए संदर्भ में राज्य अर्थव्यवस्था की भूमिका को पुनर्परिभाषित करने के लिए एक महत्वपूर्ण संस्थागत "प्रेरणा" है: अग्रणी भौतिक शक्ति बनना, वृहद अर्थव्यवस्था को विनियमित करने वाला "संचालक" बनना और आर्थिक स्वतंत्रता और स्वायत्तता की गारंटी देने वाला कवच बनना।

अर्थशास्त्री ट्रान एन तुंग , अर्थशास्त्र और वित्त विश्वविद्यालय, हो ची मिन्ह सिटी।

स्रोत: https://thanhnien.vn/viet-nam-se-co-quy-dau-tu-quoc-gia-185260307213504605.htm