A felzárkózás fordulópontja és a nemzetközi tőkeáramlás kilátásai Vietnamban

Integrált fogyasztói ökoszisztéma 100 millió vietnami fogyasztó folyamatosan változó, kielégítetlen igényeinek kielégítésére.

A felminősítéssel kapcsolatos várakozások a vietnami részvényeket a nemzetközi befektetők figyelmébe helyezik. A külföldi tőkeáramlások várható növekedése mellett az olyan pillériparágak, mint a pénzügy, a fogyasztási cikkek kiskereskedelme és az infrastruktúra, prioritást élveznek, ami számos új történetet nyit meg a növekedési kilátásokról.

Piaci fellendülés: fellendülés a külföldi tőkeáramlásnak

Vietnam tőzsdéje döntő fordulóponthoz érkezett. A kapitalizáció és a likviditás gyors növekedésének időszaka, valamint a kereskedési mechanizmusok, az információközlés és a fizetési infrastruktúra reformjai után Vietnam egyre közelebb kerül azokhoz a kritériumokhoz, amelyek alapján a FTSE a feltörekvő piacról a felminősítésre jogosult.

A felminősítés nemcsak a „címkeváltást” jelenti, hanem jelentősen fellendíti a nemzetközi tőkéhez való hozzáférést is. Amikor Vietnámot olyan globális indexkosarakba jegyezik, mint a FTSE és hosszú távon az MSCI, számos passzív ETF és aktív alap célkeresztjébe kerül. Becslések szerint a tőkeáramlás mértéke elérheti a több mint 11 milliárd USD-t, ha a folyamat zökkenőmentesen zajlik. A lehetőségek mellett a felminősítés magasabb követelményeket is jelent az átláthatóság, az irányítás és a tranzakciós szabványok tekintetében. Ez kihívást jelent, de egyben hajtóerőt is jelent a vietnami vállalkozások számára alapjaik megszilárdításában, versenyképességük javításában és a hosszú távú tőkeköltségek csökkentésében.

Ebben az összefüggésben a nemzetközi befektetők figyelme gyakran a nagy tőkésített, bőséges likviditással rendelkező és a gazdaságot reprezentálni képes részvények felé irányul. Az SSI Research szerint az MSN az egyik olyan ígéretes jelölt, amely megfelel ezeknek a kritériumoknak, kapitalizációjának, stabil likviditásának és gyorsan bővülő fogyasztói-kiskereskedelmi ökoszisztémájának köszönhetően. Az SSI elemzői azt jósolják, hogy az MSN részvényei 90 millió USD befektetési tőkét vonzhatnak a feltörekvő piacokba.

Előnyök a fogyasztói - kiskereskedelmi ökoszisztéma részéről

A Masan (HOSE: MSN) története egyértelműen mutatja, hogy egy hazai vállalkozás hogyan profitálhat a fejlesztési folyamatból. 2025 első felében a csoport több mint 37 200 milliárd VND konszolidált árbevételt és 2602 milliárd VND adózott nyereséget könyvelt el, ami majdnem kétszerese az azonos időszaknak, és az éves terv több mint felét teljesítette. Ezek a számok a teljes ökoszisztéma szinkronikus javulását tükrözik, a modern kiskereskedelemtől, az élelmiszerektől, az állati fehérjéktől a gyorsan forgó fogyasztási cikkekig és a high-tech anyagokig.

Különösen a WinCommerce (WCM) továbbra is a pozitív üzleti eredmények fő mozgatórugója. Augusztus óta a WCM lánc 415 újabb üzletet nyitott, amelyek 75%-a vidéki területeken található, egy olyan területen, amely a lakosság több mint 60%-át teszi ki, de a modern kiskereskedelemnek még mindig sok tere van. Csak augusztusban a bevétel elérte a 3573 milliárd VND-t, ami 24,2%-os növekedést jelent ugyanebben az időszakban, és egyre hatékonyabb működést mutat.

Ezenkívül 2025 augusztusában a Masan MEATLife (UPCOM: MML) pozitív üzleti eredményeket könyvelhetett el, az értékesítési volumen elérte a 14 007 tonnát, ami 12,9%-os növekedést jelent az előző évhez képest. A nettó árbevétel elérte a 999 milliárd VND-t, ami 11,1%-os növekedést jelent, tükrözve a stabil keresletet és a modern kiskereskedelmi csatornák növekvő hozzájárulását. A működési hatékonyság jelentősen javult, amikor az EBIT elérte az 50 milliárd VND-t, ami 42,9%-os növekedést jelent az előző évhez képest, míg az adózott nyereség meredeken, 35 milliárd VND-re nőtt, ami 60,5%-os növekedésnek felel meg. Az EBITDA szintén elérte a 90 milliárd VND-t, ami 18%-kal magasabb az előző év azonos időszakához képest, ami a profitmarzsok folyamatos konszolidációját mutatja. Ez az eredmény megerősíti az MML fenntartható fellendülési lendületét a szerkezetátalakítási időszak után, a működési méret és a pénzügyi hatékonyság folyamatos javulásával.

Ráadásul a Masan Consumer (UPCOM: MCH) továbbra is megőrzi kulcsszerepét az FMCG iparágban a termékinnováció és az exportbővítés stratégiájával, segítve ellensúlyozni a hazai verseny nyomását. A Masan High-Tech Materials (HOSE: MSR), annak ellenére, hogy a globális árupiaci árak ingadozásai befolyásolják, továbbra is stabilan hozzájárul az iparághoz, és hosszú távú stratégiai jelentőséggel bír. Ez az együttműködés azt mutatja, hogy a Masan nem csupán egyetlen szegmensre támaszkodik, hanem egyensúlyoz a fogyasztásnövekedés, az élelmiszerek és a technológiai anyagok között, ezáltal megerősítve az alapot, hogy megfeleljen a nemzetközi befektetők által keresett kritériumoknak.

A lehetőségek azonban kihívásokkal is járnak. Ahhoz, hogy kihasználja a nemzetközi tőkeáramlásokat, a Masannak folyamatos növekedést kell fenntartania egy kiélezett versenykörnyezetben, és javítania kell az irányítási szabványokat, hogy megfeleljen a globális befektetők egyre szigorúbb elvárásainak. Az index-átstrukturálási időszakokban előfordulhatnak rövid távú részvényárfolyam-ingadozások, de hosszú távon a felminősítés katalizátorként szolgál majd a vállalkozások számára a pénzügyi fegyelem megerősítéséhez, a tőkemobilizációs képességük bővítéséhez és a nemzetközi piacokkal való szorosabb kapcsolatteremtéshez.

A BVSC 2025. szeptemberi frissített jelentése szerint a Masan (HOSE: MSN) kilátásai pozitívak, a 2025-re előrejelzett bevétel eléri a 85 042 milliárd VND-t (+2,2% ugyanebben az időszakban), az anyavállalat részvényeseinek adózott nyeresége pedig eléri a 3 501 milliárd VND-t (+75,1% ugyanebben az időszakban).

A BVSC OUTPERFORM ajánlást adott az MSN-nek, részvényenként 106 000 VND célárral. A növekedés motorjai elsősorban a WinCommerce, a Masan MEATLife, a Masan High-Tech Materials és a Phuc Long, míg a Masan Consumer várhatóan 2026-tól fog talpra állni. Emellett külső tényezők, mint például a tőzsde esetleges felminősítése és a Masan Consumer HOSE-ra történő tőzsdei áthelyezése is katalizátornak tekinthetők az MSN értékelésének alátámasztására az elkövetkező időszakban.

Forrás: https://www.masangroup.com/vi/news/masan-news/Market-Upgrade-and-Prospects-for-International-Capital-in-Vietnam.html