A Goldman Sachs vezérigazgatója figyelmeztet, hogy a tőzsdei bulinak hamarosan vége.

(Dan Tri) - A Wall Street eufóriában van, de a Goldman Sachs vezérigazgatója közelgő korrekcióra figyelmeztet, annak ellenére, hogy „nagyon jól alszik”. Négy jóslata bizonytalan jövő képét tárja fel.

Az Italian Tech Weeken, miközben a globális részvénypiacok továbbra is rekordokat döntöttek a mesterséges intelligencia hullámának köszönhetően, sokan diadalmas bejelentésekre vártak. David Solomon, a Goldman Sachs – a világ egyik legerősebb pénzintézetének – vezérigazgatója azonban egy szokatlan nyitányt választott: „Nagyon jól alszom. Nem töltök minden éjszakát azzal, hogy azon aggódom, mi fog történni a jövőben.”

Ez a látszólag könnyed megjegyzés gyorsan elterjedt, mert míg a Wall Street izgatott volt, Solomon nyugodtan beszélt egy közeledő korrekciós ciklusról.

Nyugalmát nem vak optimizmus, hanem a piaci ciklusok olvasásának képessége adja. Beszédében Solomon négy nagy jóslatba csomagolt, optimista és realisztikus képet vázolt fel a következő 1-2 évről.

Mivel az S&P 500 és a Nasdaq indexek csak idén több mint 30 rekordot döntöttek meg, David Solomon, a Goldman Sachs vezérigazgatója négy főbb előrejelzést tett, felvázolva a világgazdaság képét a következő néhány évben (Fotó: Getty).

A tőzsdei buli hamarosan lehűl

Közel három évnyi szinte megállíthatatlan növekedés után az S&P 500 és a Nasdaq csak idén több mint 30 új rekordot döntött. Az energia nagy része a mesterséges intelligenciát övező felhajtásból származik. De a történelem hajlamos ismételni magát, mondja Solomon.

„Valahányszor egy forradalmi technológia jelenik meg, és hatalmas tőkét vonz, a piac hajlamos megelőzni a valódi potenciálját. Nem lennék meglepve, ha a következő 12-24 hónapban a részvények árfolyama korrigálna, és ez normális.”

Kerülte a „buborék” szó használatát, de a célzás egyértelmű volt: a befektetők annyira izgatottak voltak, hogy önelégültek a kockázatokkal kapcsolatban. „Amikor az emberek izgatottak, csak lehetőségeket látnak, és elfelejtik az óvatosságot. Előbb vagy utóbb be fog következni a krach” – mondta.

Ez a jóslat különösen figyelemre méltó, mivel egy olyan időszakban érkezik, amikor a piac a csúcson van. A Goldman Sachs becslése szerint több mint 20% az esélye az S&P 500 korrekciójának a következő 12 hónapban. Amikor ez a visszaesés bekövetkezik, Solomon nyersen kijelenti: „Amikor ez megtörténik, senki sem érzi jól magát.”

Íme az első és legfontosabb figyelmeztetés: minden bulinak egyszer vége szakad, és az okos befektető az, aki felkészült erre a pillanatra.

MI - A nyertesek és vesztesek közötti ádáz szűrés

A közelgő korrekció az „mesterséges intelligencia őrületének” igazi próbája – mondta Solomon, felidézve az 1990-es évek végi dotcom-buborék tanulságait: több ezer internetes cég jött létre, dollármilliárdok özönlöttek be, de csak kevesen, mint például az Amazon, élték túl a buborék kipukkadását.

„Amikor ez a ciklus véget ér, lesznek nagy nyertesek és sok vesztes” – mondta Solomon. „Sok tőke lesz nyereséges, és sok tőke soha.”

A közelgő leselejtezés fogja eldönteni, hogy ki teremt valóban értéket, és ki rendelkezik életképes üzleti modellel, és ki az, aki egyszerűen csak lovagolja a hullámokat. „Sok vállalat eltűnik, és egy új Amazon jelenhet meg” – vonja le a következtetést Solomon.

A befektetők üzenete egyértelmű: ne kövessétek a tömeget, hanem kezdjetek el valódi alapokkal rendelkező vállalkozásokat keresni – a „jövő amazonjait” a spekulatív forgatag közepette.

Amerikai gazdaság – A Wall Street mögött álló rugalmas gépezet

A pénzügyi piacokkal kapcsolatos óvatosságával ellentétben Solomon optimista az amerikai gazdasággal kapcsolatban. Úgy véli, hogy a világ legnagyobb gazdasági motorja továbbra is simán működik, és 2026-ban felgyorsulhat.

Ez az optimizmus kézzelfogható tényezőkön alapul, beleértve:

Fiskális ösztönző csomagok: A kormányzati kiadások továbbra is fontos mozgatórugói a trendnek.

Infrastrukturális kiadások: Nagyszabású infrastrukturális projektek valósulnak meg, munkahelyeket teremtve és fellendítve a kapcsolódó iparágakat.

Nagy tőkebefektetések: A vállalkozások továbbra is jelentős összegeket fektetnek be a technológiába és a gyártásba.

Solomon szerint ezek a dinamikák elég erősek ahhoz, hogy ellensúlyozzák az új vámok hatásának egy részét. Előrejelzése szerint az amerikai GDP növekedése évi 2% körül marad, ami alacsonyabb a történelmi átlagnál, de „egy egészséges és fenntartható gazdaságot tükröz”.

Solomon optimizmusa azonban nem vak. Két változót említ, amelyeket érdemes szorosan figyelni: a munkaerőpiacot (amely az utóbbi időben a gyengülés jeleit mutatta) és az inflációt (hogy a vámok hatása miatt ismét fellángol-e).

Ez az előrejelzés fontos meglátást kínál: ne keverjük össze a piaci lázat a reálgazdaság egészségével. A gazdaság akkor is képes ellenálló maradni, ha a Wall Street „összeomlik”.

2026 – Az M&A fellendülés éve

Ahogy a piac korrekcióra kerül, és a mesterséges intelligencia iránti őrület lecsillapodik, egy új ciklus veszi kezdetét: az összeolvadások és felvásárlások (M&A) fellendülése. Solomon szerint 2026 nagy „aratási szezon” lehet az opportunista vállalatok számára.

Nagyon világos indokot adott:

Ésszerűbb értékelések: Egy korrekció után számos vállalat, különösen a technológiai szektorban működő vállalatok értékelése vonzóbb szintre tér vissza, megteremtve a feltételeket a nagy szereplők átvételéhez.

A verseny szükségessége: A vezérigazgatók és az igazgatótanácsok felismerik a méretnövekedés, a technológia megszerzése és a tehetségek fejlesztése szükségességét a túlélés és a vezető szerep betöltése érdekében egy versenyképesebb környezetben.

Nyitottabb jogi környezet: Solomon úgy véli, hogy a jogi környezet kedvezőbbé válik a nagy üzletek számára.

A Goldman Sachs saját adatai is alátámasztják ezt az előrejelzést. A globális M&A tranzakciók összértéke 2025-ben 29%-kal nőtt az előző évhez képest, és a bank előrejelzése szerint ez a szám jövőre további 15%-kal fog növekedni, mielőtt 2026-ban igazán fellendülne.

Forrás: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/ceo-goldman-sachs-canh-bao-bua-tiec-chung-khoan-sap-tan-20251004143423541.htm