A DRI részvényei komoly kihívásokkal néznek szembe

A Dak Lak Rubber Investment Joint Stock Company (kód: DRI) év eleji magas részvényárfolyama arra ösztönözte a belső részvényeseket és az anyavállalatot, hogy nagy mennyiségben értékesítsenek.

A Dak Lak Rubber Investment Joint Stock Company (kód: DRI) év eleji magas részvényárfolyama arra ösztönözte a belső részvényeseket és az anyavállalatot, hogy nagy mennyiségben értékesítsenek.

A laoszi Dak Lak Rubber Investment gumiültetvényét egy olyan területen telepítették, ahol gyakran előfordulnak tornádók, amelyek sok fát kidőltenek. Fotó: Le Toan

Az anyavállalat a jegyzett tőke 36%-ára szeretné csökkenteni a tulajdonrészét.

A 2025-ös év elején, a természetes gumiárak folyamatos emelkedésével és a természetes gumival foglalkozó vállalatok 2024 második felében elért pozitív üzleti eredményeivel, a pénzforgalom jellemzően részt vett és felfelé nyomta a csoport részvényárfolyamait.

2025. január 13. és március 4. között a négy természetes gumi részvényből álló csoport, köztük a DPR (Dong Phu Rubber Joint Stock Company), a PHR (Phuoc Hoa Rubber Joint Stock Company), a TRC ( Tay Ninh Rubber Joint Stock Company) és a DRI (Dak Lak Rubber Investment Joint Stock Company) árfolyama kevesebb mint 2 hónap alatt 38,2%-kal emelkedett.

Ami a Dong Phu Rubber és a Phuoc Hoa Rubber vállalatokat illeti, amellett, hogy profitálnak a természetes kaucsuk árának emelkedéséből, a gumiföldek ipari földterületté alakításának lehetőségéből is profitálnak, miután Binh Duong és Binh Phuoc tartományok tervezését jóváhagyták, bejelentették az ipari ingatlanprojekteket a meglévő gumiföldeken.

Konkrétan a Binh Duong tartományi 2021-2030-as időszakra vonatkozó tervezése szerint a Phuoc Hoa Rubber összesen 2800 hektár gumitermelő területet alakíthat át ipari parkká, mintegy 1150 hektárt pedig városi területté és egyéb hasznosítású területté. Eközben a Dong Phu Rubbernek lehetősége van gumitermelő területek ipari területté alakítására a Bac Dong Phu projekt 317 hektáros, a Nam Dong Phu projekt pedig 480 hektáros bővítésével.

Eközben a Dak Lak Rubber Investment főként a természetes kaucsukipar fellendüléséből profitál, ezáltal növelve értékelését. Különösen a január 13. és március 4. közötti 33,6%-os áremelkedésnek köszönhetően, részvényenként 11 900 VND-ról 15 900 VND-ra, a DRI részvények P/E értéke akár 10,69-szeres is lehet, ami magasabb, mint a 2021-2022-es normál időszak 6,25-ről 6,8-szorosára, a P/B értéke pedig 1,99-szerese, ami magasabb, mint a 2016-2022-es normál időszak 0,49-ről 1,25-szorosára.

Mivel az értékelés már nem alacsony, érthető, hogy az év eleji jelentős emelkedés után a DRI részvények az elmúlt héten a lassulás jeleit mutatták, részvényenként 15 700-16 700 VND körül. Ugyanakkor számos vezető és főrészvényes jelezte, hogy nagy mennyiségű részvényt kíván eladni.

Konkrétan Nguyen Thi Hai asszony, a Dak Lak Rubber Investment vezérigazgató-helyettese február 25. és március 26. között eladta mind a 175 000 DRI részvényt, ami az alaptőke 0,24%-ának felel meg; Bui Quang Ninh úr, az igazgatótanács alelnöke és független tagja pedig február 25. és március 20. között eladta mind a 150 000 DRI részvényt, ami az alaptőke 0,2%-ának felel meg.

Különösen az anyavállalat, a Dak Lak Rubber Joint Stock Company (DRG kód) szintén bejelentette 18,19 millió DRI részvény eladását, így tulajdonrészét az alaptőke 60,84%-áról 36%-ra csökkentette. A tranzakcióra február 3. és március 4. között került sor (a tőzsdei ajánlat eredményeit még nem tették közzé). Amennyiben az értékesítés sikeres, a Dak Lak Rubber a továbbiakban nem lesz részvényese a Dak Lak Rubber Investment anyavállalatának, így a számviteli módszer a leányvállalatokba történő befektetésről a kapcsolt vállalkozásokba történő befektetésre változik.

Nehézségek a munkavállalók vonzásában

A Dak Lak Rubber Investment fő tevékenysége a gumilatex kitermelése és feldolgozása, valamint a gyümölcsfák termesztése. A cég leányvállalatán keresztül gumiültetvényeket kezel Champasak és Salaval (Laosz) két tartományában, összesen 10 186,6 hektár területen. A cég gumiültetvényeinek termelékenysége nem magas, mivel a fákat olyan területeken ültetik, ahol gyakran előfordulnak tornádók, amelyek sok gumifa kidőlését okozzák.

Mivel a Dak Lak Rubber Investment teljes gumiültetvényeinek mintegy 86%-át 2005 és 2008 között ültették, a fák átlagéletkora 17-20 év, így a vállalat gumikertje a következő néhány évben is magas termelékenységet fog mutatni. Hosszú távon azonban, a következő 5-7 évben, a vállalatra nyomás nehezedik majd az új fák ültetése és gondozása terén, amikor a fák már öregszenek, a kitermelés termelékenysége csökkenni fog, az új beruházások költségei pedig emelkedni fognak.

A Phu Hung Securities Company szerint bár a gumifák a kitermelési szakaszban vannak, a Dak Lak Rubber Investment nehézségekkel küzd a munkaerőhiány miatt, és ezzel egyidejűleg a laoszi valuta folyamatosan leértékelődik, ami ahhoz vezet, hogy a munkavállalók hajlamosak Thaiföldre költözni dolgozni. Ezért a munkaerő megtartása a vállalat gumiipari telephelyén nehézségekbe ütközik.

A munkaerő problémájának megoldása érdekében a Dak Lak Rubber Investment megosztotta a munkavállalók amerikai dollárban történő fizetésének bevezetését, anyagi bónuszok bevezetését és a munkavállalók életkörülményeinek javítását. Az amerikai dollár 2025 eleji erősödésével azonban tovább növekszik a vállalat számára a laoszi helyi valuta leértékelődésének és a munkavállalók megtartásának problémájának kockázata.

Forrás: https://baodautu.vn/co-phieu-dri-dung-truoc-thach-thuc-lon-d251254.html