Az amerikai Federal Reserve (FED) globális befolyásának csökkenésével néz szembe.

Az 1990-es években és a 2000-es évek elején a világ tőzsdéi a Wall Street „dobpergésére” mozdultak el, miközben a központi bankok vagy az amerikai Federal Reserve (Fed) példáját követték, vagy „forró pénz” ömlésével és kiáramlásával szembesültek, veszélyeztetve a valutaértékeket és az árstabilitást.

A Fed központja Washingtonban, az Egyesült Államokban. (Forrás: Getty Images)

A nagyobb gazdaságokban a helyzet egészen más. Az Egyesült Államokban az elmúlt két évben a világjárvány utáni infláció jelentette a problémát. Európa hasonló nyomás alatt állt, amit az ukrajnai konfliktus súlyosbított, ami elvágta az olcsó orosz gázellátást. Japánban magasabb inflációra lehet számítani, ami annak a jele, hogy az ország gyenge gazdasága talán talpra áll. Kínában nem az a probléma, hogy az árak túl magasak, hanem az, hogy túl alacsonyak.

Ennek eredményeként sok központi bank eltérő sebességgel, vagy akár különböző irányokba is halad. A Fed későn emelte a kamatlábakat, amikor erős az infláció, és későn csökkentette azokat, amikor mérsékelt az infláció.

Az Európai Központi Bank és az Angol Bank, valamint számos feltörekvő piaci központi bank a Fed előtt kezdte meg a kamatcsökkentést. Kínában ezzel szemben a politikai döntéshozók megpróbálják megfékezni a lakáspiac csendes összeomlását és megerősíteni a részvényeket. Ami a Japán Bankot illeti, ők kamatcsökkentés helyett kamatot emelnek.

Amikor a központi bankok különböző utakat választanak, furcsa dolgok történnek. Például a japán jen az év első felében esett, majd nyáron szárnyalt, végül ismét zuhant, amikor felmerült a Fed és a BoJ eltérő irányokba lépésének lehetősége.

Az árfolyam-ingadozásoknak következményei vannak. A gyengébb jen nagyobb profitot jelent a japán vállalatoknak, és a Nikkei emelkedését. Amikor a jen erősödik, a japán részvények 12%-ot esnek egyetlen nap alatt 2024 augusztusában.

A globális piacokon a 4 billió jenes (26,8 milliárd dolláros) carry trade – ahol a befektetők alacsony kamatlábak mellett vesznek fel kölcsönt Japánban, és másutt magas hozamú eszközökbe fektetnek be – jelentős hajtóerő. Amikor a jen erősödése miatt ezek a kereskedések veszteségesek voltak, a befektetők gyorsan kivonták a pénzüket, és az amerikai részvényektől a mexikói pesón át a bitcoinig mindenbe belefektettek.

A Fed globális befolyásának csökkenésével néz szembe. A világgazdaság szerkezete megváltozott, az Egyesült Államok és szövetségesei részesedése kisebb. 1990-ben az Egyesült Államok a globális GDP 21%-át, a Hetek Csoportja (G7) pedig 50%-át tette ki. 2024-re ezek a számok 15%-ra, illetve 30%-ra csökkennek.

Az amerikai dollár továbbra is a világ fő tartalékvalutája, de már nem olyan erős, mint egykor volt. A Nemzetközi Valutaalap szerint a zöldhasú részesedése a globális központi bankok devizatartalékaiban 72%-ról (2000) 58%-ra (2023) csökkent. A Kínai Népi Bank (a központi bank) adatai azt mutatják, hogy az ország kereskedelmének negyedét ma jüanban rendezi, szemben a több mint egy évtizeddel ezelőtti nullával.

Nem meglepő, hogy Amerika vonzereje csökkent. Más gazdaságok, különösen Kína, egyre nagyobb befolyásra tesznek szert. A Fed kamatcsökkentéseinek üteme és mértéke kulcsfontosságú lesz az elkövetkező hónapokban.

Kína gazdaságélénkítő csomagja azonban jelentősebb lehet. A 2024 szeptember végén bejelentett csomag jövőre mintegy 300 milliárd dollárral növeli a globális GDP-t, és még többet, ha az ország pénzügyminisztériuma fiskális ösztönző intézkedéseket hajt végre.

Forrás: https://baoquocte.vn/cuc-du-tru-lien-bang-my-fed-doi-mat-voi-su-suy-giam-anh-huong-toan-cau-290748.html