A Fed kamatláb-kilátásai 2026-ra

A Fed harmadszor egymás után csökkenti a kamatlábakat

Ahogy a piac várta, kétnapos ülések után, vietnami idő szerint ma kora reggel a Fed egy "héjásnak" tartott kamatcsökkentést hajtott végre - egyszerre enyhítette a monetáris politikát és óvatos figyelmeztetést adott ki a jövőbeli lépésekkel kapcsolatban.

A Szövetségi Nyíltpiaci Bizottság 0,25 százalékpontos csökkentést jelentett be, így a szövetségi alapkamat 3,5% és 3,75% közötti tartományba süllyed. A bizottság szerint ez a harmadik egymást követő kamatcsökkentés az amerikai gazdasági aktivitás mérsékelten bővülése, a munkahelyteremtés lassulása és a munkanélküliségi ráta szeptemberi enyhe emelkedése közepette történt.

Jerome Powell, a Federal Reserve (Fed) elnöke kijelentette: „A mai döntéssel 0,25 százalékponttal csökkentettük az irányadó kamatlábat az elmúlt három ülésen. E politikai irányvonal további normalizálása segít stabilizálni a munkaerőpiacot, és lehetővé teszi, hogy az infláció a vámok hatásának elmúltával is folytassa csökkenő tendenciáját 2% felé.”

Bár ez a lépés összhangban van a piaci várakozásokkal, a Fed jelezte, hogy a monetáris politika további iránya továbbra is bizonytalan. Az ülés utáni nyilatkozatában az ügynökség hangsúlyozta, hogy a további kiigazítások előtt "gondosan értékeli az adatokat, a kilátásokat és a kockázatokat". Ez az üzenet a tavalyi év végén is jelen volt, és a kamatcsökkentések több hónapos szünetét jelezte. A Fed jelenleg hivatalos gazdasági adatokkal sem rendelkezik az elhúzódó amerikai kormányzati leállás miatt.

Ezenkívül a Fed december 12-től rövid lejáratú amerikai államkötvények vásárlását kezdi meg a piaci likviditás kezelése és a kamatlábak feletti jó kontroll biztosítása érdekében. Az első vásárlás körülbelül 40 milliárd dolláros lesz, több hónapig magas szinten tartva magát, mielőtt fokozatosan csökkenne. Jerome Powell, a Fed elnöke hangsúlyozta, hogy ez a művelet tisztán technikai jellegű, és nem befolyásolja a monetáris politikát.

A Fed értékelése az amerikai gazdasági kilátásokról.

A Fed év végi kamatdöntő ülésének egyik fő eseménye a világ első számú gazdaságának, az Egyesült Államoknak az állapotára vonatkozó értékelések és előrejelzések lesznek.

A sajtótájékoztató egy egyéves monetáris politikai üléshez illő módon zajlott, többféle perspektívával és előrejelzéssel. A lehetőségek és a kihívások összefonódtak. A Fed elnöke megerősítette, hogy a jegybank továbbra is két cél mellett elkötelezett: a foglalkoztatottság maximalizálása és az infláció stabilan tartása. Rövid távon az inflációs kockázatok emelkedő tendenciát mutatnak. Az infláció azonban lehűlt az év eleji csúcsról, és a legtöbb hosszú távú inflációs várakozási mutató továbbra is a 2%-os cél közelében marad. Ezért a Fed elnöke némileg optimistább volt az alapforgatókönyvvel kapcsolatban: a vámok inflációra gyakorolt hatása csak átmeneti, és a Fed biztosítja, hogy ez az áremelkedés nem fog tartós inflációvá válni.

A foglalkoztatottság közelmúltbeli gyengülésével azonban a kockázatok egyensúlya megváltozott. A munkanélküliségi ráta továbbra is lassan emelkedik, elérve a 4,4%-ot. A munkahelyteremtés üteme jelentősen lassult az év elejéhez képest. Ez a tendencia a csökkent bevándorlás és a csökkenő munkaerő-piaci részvétel miatti gyengébb munkaerő-növekedést, valamint a gyengébb felvételi keresletet tükrözi. Összességében a rendelkezésre álló adatok arra utalnak, hogy a gazdasági aktivitás mérsékelt ütemben növekszik. Az amerikai GDP várhatóan 1,7%-kal, jövőre pedig 2,3%-kal fog növekedni.

A gazdasági kilátások értékelését, valamint a Fed kamatcsökkentési döntését a Wall Street-i befektetők pozitívan fogadták.

Az amerikai részvények árfolyama emelkedett a Fed döntése után.

A gazdasági kilátásokkal, valamint a Fed kamatcsökkentési döntésével kapcsolatos megjegyzéseket a Wall Street-i befektetők pozitívan fogadták. Mindhárom főbb amerikai részvényindex jelentős nyereséget könyvelhetett el a tegnapi esti kereskedési napon (vietnami idő szerint).

A Dow Jones ipari átlag vezette a piacot több mint 1%-os emelkedéssel, míg az S&P 500 és a Nasdaq is követte a példáját. A Fed tisztviselőinek óvatos üzenetei ellenére a piac a mérsékelt monetáris politikai trend folytatódására számít. A CME Group Fedwatch eszköze azt mutatja, hogy a befektetők 68% esélyt látnak arra, hogy a Fed a következő évben két vagy több alkalommal is csökkentse a kamatlábakat.

A devizapiacon az amerikai dollár index közel 0,6%-ot esett a Fed döntését követően. Az amerikai államkötvények hozamai is kismértékben csökkentek, miután a Fed bejelentette, hogy rövid lejáratú kötvények vásárlásába kezd, bővítve ezzel mérlegét.

Míg a tőzsde elégedettnek tűnt a Fed ülésének eredményével, Donald Trump amerikai elnök többet várt. Egy nemrégiben tartott fehér házi ülésen Trump kijelentette, hogy a Fednek legalább 0,5 százalékponttal kellett volna csökkentenie a kamatlábakat a gazdaság támogatása érdekében. Trump elnök ezen elvárása jelentősen befolyásolja majd a Fed jövő évi kamatláb-kilátásait is, mivel a jegybank felső vezetésében változásokkal szembesülhet, beleértve Jerome Powell, a Fed elnökének pozícióját is.

Egy másik érdekes pont a Fed tisztviselői közötti nézetek eltérése. A szavazáson részt vevő 12 FOMC-tag közül hárman ellenezték a 0,25 százalékpontos kamatcsökkentést. Ez 2019 óta példa nélküli. Austan Goolsbee, a chicagói Fed elnöke és Jeffrey Schmid, a kamatlábak változatlanul hagyását szerette volna, míg Stephen Miran kormányzó a 0,5 százalékpontos nagyobb csökkentést támogatta.

A CNBC főcíme: „A Fed több mint hat éve a legmegosztottabb állapotában van”, rámutatva, hogy a három hivatalos ellenszavazat mellett négy szavazati joggal nem rendelkező tag is ellenvéleményt fogalmazott meg, ami a Feden belüli mély megosztottságra utal.

A Fed kamatláb-kilátásai 2026-ra

A kérdés most az, hogy ezek a különbségek hogyan fogják befolyásolni a Fed politikáját. Ez a sajtó számára is aggodalomra adott okot a tájékoztató során. A Fed elnöke azonban más nézőpontot képviselt, kijelentve, hogy az FOMC asztalánál ülő összes tag egyetért abban, hogy az infláció magas, és csökkenteni kell; a munkaerőpiac gyengült a növekvő kockázatok miatt. A tájékoztatót követően a Fed üzenete a különbségekkel kapcsolatban abban rejlett, hogy az egyes tagok hogyan értékelték az egyes kockázatok és kilátások fontosságát.

Hol rejlik a nagyobb kockázat? Ha összehasonlítjuk a négy "pontdiagramot", amelyek az idei év négy negyedévének felelnek meg, jól láthatjuk a kamatláb-előrejelzések közötti szélesedő és az alacsonyabb kamatlábak felé hajló különbséget. Miután összesen 75 bázisponttal csökkentette a kamatlábakat, a Fed most figyeli ezen kamatcsökkentések hatását. Powell ezért kijelentette, hogy a Fed jó helyzetben van ahhoz, hogy kivárjon és megnézze, hogyan fejlődik a gazdaság. A Fed fenntartja előrejelzését, miszerint 2026-ban és 2027-ben már csak egy további csökkentést tervez, így a hosszú távú kamatlábak 3% körül lesznek. Az elkövetkező hónapok gazdasági adatai lesznek a döntő tényezők a monetáris politika tényleges irányának meghatározásában.

Forrás: https://vtv.vn/trien-vong-lai-suat-cua-fed-nam-2026-100251211102153496.htm