Az amerikai tőzsdék emelkedtek a múlt héten, miután a figyelem a Fedre helyeződött át.

Pozitív kereskedési hetet zárt az amerikai tőzsde, és enyhe emelkedéssel zárt december 5-én, mivel a legfrissebb gazdasági adatok tovább erősítették azokat a várakozásokat, hogy az amerikai Federal Reserve (Fed) a jövő heti ülésén csökkenti a kamatlábakat.

Tevékenységek a New York-i tőzsdén, USA. Fotó: THX/TTXVN

A december 5-i kereskedési nap végén a Dow Jones ipari átlag 104,05 ponttal (0,22%-kal) 47 954,99 pontra emelkedett. Eközben az S&P 500 Composite index 13,28 ponttal (0,19%-kal) 6870,40 pontra, a Nasdaq Composite Technology index pedig 72,99 ponttal (0,31%-kal) 23 578,13 pontra erősödött.

A héten mindhárom főbb index a második egymást követő heti emelkedését könyvelte el. Konkrétan az S&P 500 0,31%-kal, a Nasdaq 0,91%-kal, a Dow Jones pedig 0,5%-kal emelkedett.

Fő irányító tényezők

A tőzsdét a múlt héten két fő tényező uralta: a késedelmes gazdasági adatok visszatérése és a Fed monetáris politikai lazítására vonatkozó növekvő várakozások.

A 43 napos kormányzati leállás után a befektetők végre fontos gazdasági adatokhoz jutottak. Az Egyesült Államok Kereskedelmi Minisztériuma arról számolt be, hogy a gazdasági tevékenység több mint kétharmadát kitevő fogyasztói kiadások 0,3%-kal nőttek 2025 szeptemberében, a várakozásoknak megfelelően. Eközben a Fed által preferált inflációs mutató, a személyes fogyasztási kiadások (PCE) árindexe is 0,3%-kal emelkedett, ami arra utal, hogy az amerikai infláció továbbra is kontroll alatt van.

Eközben az amerikai munkaerőpiaci adatok vegyes üzeneteket küldtek. Az ADP tanácsadó cég jelentése szerint a magánszektor 32 000 munkahelyet veszített 2025 novemberében, ami több mint két év legnagyobb visszaesése. Ezzel szemben a heti munkanélküli segélykérelmek száma hároméves mélypontra esett. Ez az ellentmondás arra készteti a befektetőket, hogy még tovább várjanak a december 16-án megjelenő 2025. novemberi, nem mezőgazdasági foglalkoztatottsági jelentésre, hogy tisztább képet kapjanak az amerikai gazdasági helyzetről.

Az árindexek és a Michigani Egyetem egy különálló jelentése, amely az amerikai fogyasztói bizalom javulását mutatta december elején, mégis erőteljesen megerősítették a Fed mielőbbi cselekvésének szükségességét.

A CME Group FedWatch eszköze szerint a piac most közel 90%-os esélyt lát arra, hogy a Fed a jövő heti ülésén 0,25 százalékponttal csökkenti a kamatlábakat. Az elemzők szerint ennek a vélekedésnek a fő oka az, hogy a piac úgy véli, a Fed nem akarja kockáztatni, hogy az átmeneti gazdasági gyengeség elhúzódó recesszióba torkolljon.

A Feden belüli megosztottság

Bár a piacok szinte biztosak a kamatcsökkentésben, a jövő heti Fed-ülés várhatóan az elmúlt évek egyik legvitatottabb ülése lesz, mivel a Fed 12 szavazati joggal rendelkező tagjából legalább öt már hangot adott ellenzésének vagy szkepticizmusának a további lazítással kapcsolatban.

A Fed minden eddiginél megosztottabbnak tűnik a kamatlábak alakulását illetően, és a piacot azért fogja érdekelni a megosztottság mértéke, mert az felfedheti a Fed jövőbeli irányát – mondta Michael Rosen, az Angeles Investments vagyonkezelő befektetési igazgatója.

Az ellenszavazatok száma fontos mutató lesz. Legutóbb 2019-ben fordult elő, hogy a Szövetségi Nyíltpiaci Bizottság (FOMC), a Fed monetáris politikai döntéshozó testülete három vagy több ellenszavazatot kapott. Ez jól mutatja a Fed munkaerőpiac védelme és az infláció stabilizálása közötti egyensúlyozásának összetettségét.

A Fed jövő heti monetáris politikai ülésén várhatóan még több ellenvélemény lesz látható, függetlenül a végső döntéstől. A legutóbbi ülésen ketten szavaztak a kamatcsökkentés ellen: Jeffrey Schmid, a Fed elnöke, Kansas Cityben azt mondta, hogy a magas infláció nem indokolja a enyhítést, míg Stephen Miran, a Fed kormányzója nagyobb, fél százalékpontos csökkentést akart, mert úgy vélte, hogy az infláció gyorsabban csökken a korábban vártnál.

Előrejelzés a következő hétre

A következő hét ígéretesnek ígérkezik a piac számára, a két legfontosabb esemény a december 9-10-i Fed-ülés és a 2025. novemberi, nem mezőgazdasági bérszámfejtési jelentés lesz.

Minden szem a Fed ülésére szegeződik – mondta Michael Sheldon, a Washington Trust Wealth Management alelnöke. Mivel a kamatcsökkentésről szóló döntés már majdnem eldőlt, a kérdés az, hogy mit fog mondani a Fed az ülés után a 2025-ös végleges kamatlábról, és hogy ad-e bármilyen utalást a jövőbeli politikájára vonatkozóan.

A befektetők a frissített gazdasági előrejelzéseket és a pontdiagramokat fogják vizsgálni nyomok után kutatva. A Fed valószínűleg óvatos hangnemet fog felvenni, és hangsúlyozni fogja, hogy a döntéshozatal előtt meg kell várni a gazdasági adatokat - mondta Tony Roth, a Wilmington Trust befektetési igazgatója.

Eközben a 2025. novemberi foglalkoztatási jelentés lesz az első átfogó áttekintés az amerikai munkaerőpiacról az amerikai kormányzati leállás óta. A jelenlegi előrejelzések meglehetősen gyenge képet mutatnak, mindössze 38 000 új munkahelyet teremtenek.

Végül a befektetők arra is várnak, hogy vajon idén bekövetkezik-e a Mikulás-rali. Ez a kifejezés az amerikai részvénypiac azon rendszeres jelenségét írja le, amely általában folyamatosan emelkedik december utolsó 5 kereskedési napján és az újév első 2 kereskedési napján.

Statisztikailag ez az időszak jellemzően pozitív volt a piac számára. 1980 óta ez az időszak az idő 73%-ában pozitív eredményeket hozott, az S&P 500 átlagosan 1,1%-os nyereséget mutatott.

Forrás: https://baotintuc.vn/thi-truong-tien-te/chung-khoan-my-tang-nhe-tuan-qua-khi-tam-diem-huong-ve-fed-20251206130351336.htm