A Fed kamatcsökkentése a dollárra nehezedő nyomás fokozására számít

Az amerikai dollár december 5-én csökkenéssel zárta a kereskedési hetet, mivel a befektetők szinte biztosak voltak abban, hogy az amerikai Federal Reserve (Fed) a jövő heti ülésén csökkenti a kamatlábakat.

USD. Fotó: THX/TTXVN

A december 5-i kereskedési nap végén az USD index – amely a zöldhasú erősödését méri egy hat főbb valutából álló kosárral szemben – 0,1%-kal 98,994-re esett, ami közel öt hete a legalacsonyabb szint.

A piaci hangulatot a múlt héten nagyrészt a gyenge makrogazdasági adatok és az amerikai monetáris politika jövőbeli irányával kapcsolatos találgatások uralták. A héten az index 0,5%-ot esett.

Szilárd meggyőződés

Az LSEG pénzügyi adatszolgáltató felmérése szerint a piacok most közel 90%-os esélyt látnak arra, hogy a Fed a december 9-10-i ülésén csökkenti a kamatlábakat, és jövőre további két kamatcsökkentést is végrehajthat.

Ezt a várakozást megerősítette a héten megjelent gyenge munkaerőpiaci adatok sorozata. A hét utolsó kereskedési napján az adatok azt mutatták, hogy az amerikai fogyasztói bizalom javult 2025 december elején, de ez az információ nem volt elegendő az USD támogatásához. Ezenkívül a 2025 szeptemberére vonatkozó személyes fogyasztási kiadások (PCE) árindexe azt mutatta, hogy az amerikai infláció továbbra is kontroll alatt maradt. Ezek az adatok nem változtatták meg a Fed kamatcsökkentésével kapcsolatos várakozásokat sem.

Nela Richardson, az ADP vezető közgazdásza elmondta, hogy a makrogazdasági bizonytalanság és az óvatos fogyasztói környezet miatt az utóbbi időben nehézségekbe ütközött a munkaerő-felvétel, megjegyezve, hogy a novemberi létszámleépítések többnyire a kisvállalkozásoknál történtek, amelyeket a vámok leginkább sújtottak.

Eközben Heather Long, a Navy Federal Credit Union vezető közgazdásza arra figyelmeztetett, hogy ez már nem egy alacsony felvételi kérelmekkel teli munkaerőpiac, hanem egy elbocsátási hullám kezdetét jelzi.

Antonio Ruggiero, a Convera pénzügyi szolgáltató cég makro- és devizapiaci stratégája szerint az adatok megerősítették a Fed intézkedésének szükségességét. Ráadásul az amerikai dollár túlértékelt a többi főbb valutához képest, így a zöldhasú gyengesége teljesen érthető.

Még a nagyobb bankok is megváltoztatták a Fed kamatpályájára vonatkozó előrejelzéseiket. A Morgan Stanley december 5-én azt közölte, hogy a Fed 0,25 százalékpontos kamatcsökkentésre számít 2025 decemberéig, hasonlóan a JPMorgan és a BofA-hoz. Mindhárom bank korábban azt jósolta, hogy a Fed a 2025-ös utolsó ülésén változatlanul hagyja a kamatokat.

Emellett egy másik figyelmet keltő tényező annak a lehetősége, hogy Kevin Hassett, a Fehér Ház gazdasági tanácsadója váltja Jerome Powellt a Fed elnöki székében, amikor Powell mandátuma 2026 májusában lejár.

Hassett úr, a közgazdász PhD fokozattal rendelkező szakember, Trump elnök első ciklusa alatt a Gazdasági Tanácsadók Tanácsának elnöke volt. Jelenleg a Nemzetgazdasági Tanács (NEC) vezetője, amely egy fehér házi ügynökség, és politikai kérdésekben látja el az elnököt és a kabinetet.

Chris Turner, az ING bank globális piacokért felelős vezetője szerint a piac úgy véli, hogy Hassett hatalomra kerülése enyhébbé teszi a Fedet, ami azt jelenti, hogy a jegybank további kamatcsökkentéseket fog végrehajtani.

A következő hét kilátásai: Központi Banki ülések

A jövő héten a központi bankok kerülnek a középpontba egy sor kulcsfontosságú politikai ülésen.

A találkozósorozat december 9-én az Ausztrál Nemzeti Bankkal (RBA, központi bank) kezdődik, majd december 10-én a Kanadai Bankkal (BoC) és a Federal Reserve-lel, december 11-én pedig a Svájci Nemzeti Bankkal (SNB). A következő héten a Japán Bank (BoJ), az Európai Központi Bank (EKB) és az Angol Bank (BoE) hoz kamatdöntést.

Ezeken az üléseken a Fedre fog összpontosítani. Bár szinte biztos, hogy a Fed 2025-ös utolsó ülésén 0,25 százalékpontos kamatcsökkentésre kerül sor, a dollár reakciója Powell, a Fed elnökének későbbi sajtótájékoztatójának hangvételétől függ.

A fenti helyzetre tekintettel Michael Krautzberger, az AllianzGI globális befektetési menedzsment cég elemzője elmondta, hogy bár lehetetlen abszolút pontos előrejelzést adni a Fed döntéséről, a Fed döntéshozóinak legutóbbi nyilatkozatai, a makrogazdasági adatok és a piaci árak mind azt mutatják, hogy az amerikai jegybank a jövő héten 0,25 százalékponttal csökkentheti a kamatlábakat. Az AllianzGI továbbra is fenntartja azt az előrejelzését, hogy a Fed 2026 közepéig összesen 0,5 százalékponttal csökkenti a kamatlábakat a 3,25-3,5%-os céltartományba.

Technikailag a zöldhasú kilátásai továbbra is medvések, miután a dollárindex megtörte szeptember óta tartó emelkedő trendjét. Az index jelenleg 98,80-nál áll, amelynek áttörése a dollár további gyengüléséhez vezethet.

Összességében, mivel a piac szinte biztos a Fed kamatcsökkentésében, az USD rövid távon valószínűleg nem fog határozottan helyreállni.

Forrás: https://baotintuc.vn/thi-truong-tien-te/niem-tin-fed-ha-lai-suat-gia-tang-suc-ep-len-dong-usd-20251206122114324.htm