A Fed folytathatja a kamatcsökkentést.

VTV.vn - A Fed 2026-ban is folytathatja a kamatcsökkentést, mivel a munkaerőpiac gyengülésének jelei egyre nyilvánvalóbbak, annak ellenére, hogy az infláció továbbra is a 2%-os cél felett van.

Az amerikai Federal Reserve központja Washington D.C.-ben (Fotó: Kyodo/VNA)

Az amerikai Federal Reserve (Fed) inflációkontrollja és munkanélküliség korlátozása közötti „összecsapásban” december 10-én az utóbbi győzedelmeskedett, és 2026-ban is ez irányíthatja a politikát, ha a munkaerőpiac gyengeségei egyre nyilvánvalóbbá válnak.

A CNBC szerint rövid távon a foglalkoztatási helyzettel kapcsolatos aggodalmak a jegybank alapkamatának 0,25 százalékpontos csökkentéséhez vezettek, bár 9-3 arányban. Előretekintve a jelek arra utalnak, hogy a döntéshozók hajlamosabbak lehetnek a kamatlábak további csökkentésére, ha a munkaerőpiac továbbra is gyenge marad.

Egy december 10-i sajtótájékoztatón Jerome Powell, a Fed elnöke többször is említette a munkahelyteremtés lassulásának lehetőségét az elmúlt hónapokban, ami a monetáris politika enyhítésének szükségességére utal.

A probléma a Munkaügyi Statisztikai Hivatal (BLS) havi becsléseiben rejlik, amelyek arról szólnak, hogy a vállalkozások bezárása és megnyitása hogyan befolyásolja a munkaerőpiacot. Ez a születés-halál modellként ismert becslés előrejelzést ad az új vállalkozások által teremtett munkahelyek számára, valamint az üzletbezárások miatt megszűnő munkahelyek számára.

Powell szerint a modell április óta havi 60 000 munkahelykel túlbecsülhette a munkahelyek számát. Mivel ebben az időszakban az átlagos munkahely-növekedés valamivel 40 000 alatt volt, ez a túlbecslés havi körülbelül 20 000 munkahely elvesztésével egyenértékű. Ezt az eltérést „szisztematikus túlszámlálásnak” nevezte, és a munkahely-növekedési adatok jelentős módosítását jósolta.

Szeptemberben a BLS előzetes becsléseket tett közzé, amelyek arra utaltak, hogy a 2025 márciusát megelőző 12 hónapban 911 000 munkahellyel nőtt a munkahelyek száma. A hivatalos adatok várhatóan februárban jelennek meg.

Powell azt mondta: „Egy olyan világban , ahol a munkahelyteremtés negatív ütemben zajlik, azt hiszem, nagyon gondosan kell figyelemmel kísérnünk ezt, és biztosítanunk kell, hogy politikáink ne csökkentsék a munkahelyteremtés képességét.”

A munkaerőpiac támogatásának és az infláció megfékezésének egyensúlyozása kulcsfontosságú politikai fókusz lesz a Fed 2026-os évében. A Szövetségi Nyíltpiaci Bizottság – a Fed legfontosabb monetáris politikai döntéshozó testülete – ezen a héten tartott ülésén a tisztviselők eltérő nézeteket fogalmaztak meg a kamatlábak irányáról. A 19 résztvevő közül hatan (közülük ketten szavazati joggal rendelkező tagok) jelezték, hogy ellenzik a legutóbbi kamatcsökkentést, hét másik pedig azt mondta, hogy nincs szükség kamatcsökkentésre jövőre.

Ezzel szemben egyesek szerint további enyhítésre van lehetőség. Ez a munkaerőpiaccal kapcsolatos növekvő aggodalmakat tükrözi, még akkor is, ha az infláció továbbra is a Fed 2%-os célja felett van. Powell azonban kijelentette, hogy az infláció növekedésének nagy része Donald Trump elnök által bevezetett vámoknak köszönhető, és ezek hatása várhatóan idővel csökkenni fog.

Ha továbbra is az a nézet áll fenn, hogy az infláció csökken, a munkaerőpiac pedig küzd, a Fed várhatóan a lazítás felé hajlik, különösen akkor, amikor Powell májusban lemond a Fed elnöki posztjáról.

Christopher Hodge, a Natixis közgazdásza ezt írta: „Mivel a Fed legbefolyásosabb tagjai szorosan figyelemmel kísérik a munkanélküliséget, úgy véljük, hogy amíg a munkaerő-kereslet csökken és a munkanélküliség növekszik, addig nyitva áll az út a további megszorítások előtt, a héják erős ellenállása ellenére.”

A tőzsde december 10-én és 11-én erőteljesen emelkedett, mivel remények voltak arra, hogy az FOMC nyilatkozatai nem lesznek annyira szigorúak, mint amilyennek korábban tartottak. A határidős árak azonban azt sugallják, hogy a következő kamatcsökkentésre legalább 2026 áprilisa előtt nem kerül sor. A kereskedők két kamatcsökkentés lehetőségére is fogadnak 2026-ban, ami optimistább kilátás, mint az egyetlen csökkentés, amit a Fed minősítési táblázata előrejelzett. Még a CME Group FedWatch indexe is 41%-os esélyt ad három kamatcsökkentésre.

Forrás: https://vtv.vn/fed-co-the-tiep-tiep-giam-lai-suat-100251212163934223.htm