Pozitív munkaerőpiaci jelek az amerikai inflációra nézve.

Công nhân làm việc tại một nhà máy ở Mỹ. Ảnh: THX/ TTXVN

Munkások egy amerikai gyárban. Fotó: THX/VNA

Az Egyesült Államokban a munkaerőköltségek a vártnál kisebb mértékben emelkedtek 2025 harmadik negyedévében, mivel a munkaerőpiac lehűlt, ami lassította a bérek növekedését – ami pozitív jel az ország inflációs kilátásai szempontjából.

Az Egyesült Államok Munkaügyi Minisztériumának részét képező Munkaügyi Statisztikai Hivatal adatai szerint a munkaerőköltség-index (ECI) – a munkaerőköltségek legszélesebb körű mérőszáma – 0,8%-kal emelkedett 2025 harmadik negyedévében, az előző negyedévi 0,9%-os növekedést követően. A Reuters által megkérdezett közgazdászok 0,9%-os növekedést prognosztizáltak. A jelentés mindössze egy nappal azután jelent meg, hogy az adatok azt mutatták, hogy a munkanélküli segélykérelmek aránya 2025 októberében öt év legalacsonyabb szintjére esett. Ez a fejlemény megerősíti a Federal Reserve tisztviselőinek azon nézetét, hogy a munkaerőpiac nem az infláció forrása. Az amerikai munkaerőpiac lassul, mivel mind a munkaerő-kínálat, mind a kereslet alacsony, amit a közgazdászok a csökkent bevándorlásnak és az importvámoknak tulajdonítanak, amelyek számos árucikk árának emelkedését okozták.

Szintén december 10-én a Fed úgy döntött, hogy 0,25 százalékponttal csökkenti a kamatlábakat, ami az év eleje óta a harmadik kamatcsökkentés, és 3,50%-3,75%-ra csökkenti a kamatlábakat. A tisztviselők azonban közölték, hogy a központi bank felfüggesztheti a további kamatcsökkentéseket, amíg tisztább jelzésekre nem számíthat a munkaerőpiac és az infláció irányával kapcsolatban, amelyet még mindig „viszonylag magasnak” tartanak.

Ben Ayers, a Nationwide vezető közgazdásza azt jósolja, hogy a 2025 második felében csökkenő fluktuáció és a gyengülő felvételi kereslet miatt a bérek növekedése 2026-ban tovább lassul. Hangsúlyozza, hogy a munkaerőköltségekre nehezedő nyomás csökkenése enyhíti a vállalkozásokra nehezedő nyomást, és fellendítheti a beruházásokat az új évben.

A 2025 szeptemberéig tartó 12 hónapban az amerikai munkaerőköltségek 3,5%-kal emelkedtek – ez a legalacsonyabb éves növekedés 2021 második negyedéve óta –, a 2025 júniusáig tartó 3,6%-os növekedést követően. A jelentést későn tették közzé az Egyesült Államok 43 napos kormányzati leállása miatt. A statisztikai hivatal azt is megjegyezte, hogy „a felmérésekre adott válaszok aránya alacsonyabb volt szeptemberben”, és az adatgyűjtést nem lehetett befejezni az Egyesült Államok történetének leghosszabb leállásának kezdete előtt.

A Federal Reserve az ECI-t (Extracorporeal Pressure Index) a munkaerőpiaci feszültség fontos mérőszámának és a maginfláció korai indikátorának tekinti, mivel az alkalmazkodik a munkahelyek szerkezetében és minőségében bekövetkezett változásokhoz.

Bár a bérek lassabb üteme arra utal, hogy a bérek nem gyakorolnak inflációs nyomást a gazdaságra, az árak továbbra is emelkednek részben az importvámok miatt, gyengítve a fogyasztók vásárlóerejét. A lassabb bérnövekedés a háztartások kiadásait is befolyásolhatja.

A bérek és juttatások – amelyek a munkaerőköltségek jelentős részét teszik ki – 0,8%-kal emelkedtek 2025 harmadik negyedévében, ami alacsonyabb a második negyedévi 1%-os növekedésnél. Éves szinten ez a csoport 3,5%-os növekedést mutatott. Az inflációval korrigálva a reálbérek 0,6%-kal emelkedtek a 2025 szeptemberéig tartó 12 hónapban, a második negyedévi 0,9%-os növekedést követően. A szakszervezeti bérek az elmúlt negyedévben lényegesen lassabb ütemben emelkedtek. A magánszektor bérei 0,8%-kal emelkedtek a harmadik negyedévben és 3,6%-kal a 2025 szeptemberéig tartó 12 hónapban, ami magasabb a második negyedévi 3,5%-os növekedésnél. Eközben a negyedéves bérnövekedés a szolgáltatási szektorban lassult le a legjelentősebben, ahol a bérek mindössze 0,7%-kal emelkedtek az előző negyedévi 1%-os növekedés után.

Forrás: https://vtv.vn/tin-hieu-tich-cuc-cho-lam-phat-my-tu-thi-truong-lao-dong-100251212064550219.htm