A lendület felszabadítása a 8% feletti növekedés eléréséhez

tăng trưởng - Ảnh 1. — A szolgáltatásfogyasztás növekedési üteme meghaladta az árufogyasztás növekedési ütemét 2025 első hat hónapjában - Fotó: TTD

Sok szakértő úgy véli, hogy hatékonyabban kell kiaknázni a növekedés motorjait, az exporttól, az állami beruházásoktól, a külföldi befektetésű vállalkozásoktól (FDI) és a hitelektől kezdve, miközben erősíteni kell a hazai alapokat, amelyek még mindig számos akadállyal néznek szembe.

* NGUYEN XUAN THANH úr (vietnami Fulbright Egyetem):

Az állami beruházások vezetik a növekedést

Az év első felében mért 7,52%-os növekedési ütemmel sokan arra számítanak, hogy a növekedési ütem a második felében is fennmarad, vagy akár magasabb is lesz. A valóság azonban a növekedést elősegítő tényezők, például az állami beruházások, a hitelek és a magánszektorral kapcsolatos várakozások ellenére sem feltétlenül ilyen optimista.

Az export, amely az év első felében kulcsfontosságú hajtóerő volt, a lassulás jeleit mutatja, mivel a globális növekedés továbbra is gyengül, és a vámokkal kapcsolatos kockázatok továbbra is fennállnak.

A külső kereslet lelassult, míg a belföldi kereslet nem igazán állt helyre erőteljesen, így nagyon valószínűvé válik annak a lehetősége, hogy az év második felében a növekedés alacsonyabb lesz, mint az első félévben.

A fiskális és monetáris politikát illetően a Kormány továbbra is növekedést támogató irányban működik. Ezt a fiskális expanzió orientációja és a rugalmas monetáris politika fenntartása is bizonyítja.

A közberuházások kifizetésére irányuló nyomás továbbra is fokozódni fog, a jó projektek továbbra is prioritást élveznek majd a finanszírozásban. Tekintettel arra, hogy ez a ciklus utolsó éve, a végrehajtó ügynökség vállára egyértelmű gazdasági fellendülésre vonatkozó elvárások nehezednek.

A hitel a gazdaság egyik legfontosabb növekedési motorja 2025 fennmaradó időszakában. Az előrejelzések szerint a hitelállomány növekedése 2025 egészében elérheti a 19-19,5%-ot, ami magasabb a kezdeti 16%-os célnál. A kamatláb szintje azonban továbbra is nagy kérdőjel. Ezen tényezők közé tartozik az amerikai Federal Reserve (Fed) politikai fejleményei.

Amennyiben a Fed a várakozásoknak megfelelően csökkenti a kamatlábakat (kétszer mostantól az év végéig), a Vietnami Állami Banknak van mozgástere a kiigazítások mérlegelésére. A dong értékének védelmének céljának azonban vannak bizonyos korlátai is.

Ezért az Állami Bank nem siet a működési kamatláb további csökkentésével, hanem a „szelektív kiigazítást” választja majd egyes szektorok hitelkamatai támogatására, miközben a betéti kamatlábak felső határát változatlanul hagyja az árfolyam stabilizálása érdekében.

* HUYNH HOANG PHUONG úr (független elemző, vagyonkezelési tanácsadó az FIDT-nél):

Belföldi fogyasztás növekedése

A 8,3-8,5%-os növekedési cél eléréséhez az áruk és szolgáltatások teljes fogyasztásának több mint 13%-kal kell növekednie 2025-ben. Eközben az év első 6 hónapjára vonatkozó adatok mindössze körülbelül 8-9%-os növekedést mutatnak, ami arra utal, hogy az év második felében még mindig nagy a hiányosságok betöltésére váró terület.

A fogyasztás hatékony ösztönzéséhez két fontos pillért kell párhuzamosan kezelni. Az első a vagyonhatás előmozdítása, ami azt jelenti, hogy egyértelmű befektetési csatornákat kell létrehozni a költekezés ösztönzése érdekében.

Ehhez pozitív változásokra van szükség az ingatlanpiacon, a tőkepiacon és a startup tevékenységekben.

A második az emberek valós vásárlóerejének javítása az adókra, a bérekre és a társadalombiztosításra vonatkozó politikákon keresztül.

A Pénzügyminisztérium a közelmúltban javaslatot tett a személyi jövedelemadó családi adókedvezményének növelésére. Ez a politika nemcsak rövid távon segíti a vásárlóerő növekedését, hanem hozzájárul a jövedelemeloszlás javításához is, ezáltal támogatva a fenntartható fogyasztásnövekedést.

Ezen felül a közberuházások szerepe, mint hagyományos, de alapvető eszköz a fogyasztás ösztönzésére és a növekedés alapjainak megteremtésére. A nemzetközi tapasztalatok alapján a gazdasági fellendülés időszakában lévő legtöbb országnak növelnie kell az infrastruktúrába, a logisztikába, a közlekedésbe és az energiába történő beruházásokat, a szociális jövedelemszabályozási politikákkal kombinálva.

A növekedés kulcsa a gyors, megfelelő fókuszú és léptékű bevezetés képességében rejlik, hogy tovagyűrűző hatást gyakoroljon a magánszektorra, ezáltal ösztönözve a fogyasztást és a beruházásokat a gazdaság egészében.

* LE TU QUOC HUNG úr (a Rong Viet Securities - VDSC piacstratégiai osztályának vezetője):

A növekedés fenntartása rugalmas monetáris politikával

Vietnam továbbra is gazdaságélénkítő politikát folytat a gazdasági növekedés fellendítése érdekében, a rugalmas és ellenőrzött monetáris politika biztosítására összpontosítva. Ezt a Vietnami Állami Bank szorosan figyelemmel kíséri, azzal a céllal, hogy az inflációt a megengedett küszöbön belül tartsa, ezáltal támogatva a fenntartható növekedést.

A jelenlegi likviditási feltételek jelentősen megváltoztak a 2020-2021-es időszakhoz képest. Abban az időben a világ számos központi bankja egyszerre vezetett be lazítási politikát, ami túlzott pénzfelhalmozódást okozott a piacon. A piacot akkoriban olcsó likviditással árasztották el.

Épp ellenkezőleg, jelenleg még mindig van likviditás, de a vietnami működési kamatlábak csökkentésének hatása főként a tőkeforgalom javítását segíti, nem pedig a korábbi „túl sok pénz” állapotát teremti meg. Más szóval, a piac stabil likviditási állapotban van, de nem túlzásban, ami olyan tényező, amely támogathatja a növekedést anélkül, hogy azonnali inflációs kockázatot okozna.

A jövőbeli fiskális és monetáris változásoknak óvatosnak kell lenniük, és egyértelmű ütemtervvel kell rendelkezniük, a hirtelen sokkhatások helyett. Ez egy következetes irányítási szemléletet tükröz, amelynek célja a makrogazdasági stabilitás fenntartása, miközben továbbra is támogatja a növekedést.

Ne feledkezzünk meg a kis- és középvállalkozások szerepéről sem

Az SSI Research részvényelemző osztálya szerint a 2024-es töredezett fellendüléssel ellentétben az idei növekedési lendület átfogóbb, mivel mind az ipari termelés, mind a belföldi fogyasztás egyszerre gyorsul.

Az egyik politikai kiemelt pont a magángazdasági szektor fejlesztéséről szóló 68. számú határozat, amely megerősíti, hogy a magánvállalkozások a gazdasági növekedés egyik legfontosabb mozgatórugói. Ez a határozat különösen a köz- és magánszektor partnerségén (PPP) alapuló, vegyes irányítású megközelítést vezet be, mint például: közberuházás - magánirányítás, magánberuházás - közfelhasználás, olyan területeken, mint a gazdasági infrastruktúra, a kultúra - társadalom és az információs technológia.

A magánszektor lendületének teljes kihasználása érdekében nagyon fontos a szakpolitikai lefedettség növelése, különösen a kis- és középvállalkozások (kkv-k) esetében, amelyek a gazdaság jelentős részét teszik ki. Jelenleg ez a csoport még mindig számos akadállyal néz szembe az erőforrások tekintetében.

A javasolt megoldások a következők: a közvagyonhoz (föld, infrastruktúra) való méltányos hozzáférés biztosítása; egyértelmű és megvalósítható támogatási mechanizmusok kidolgozása a kkv-k növekedésének és az értékláncban való mélyebb részvételének elősegítésére. Végül a jogi keretrendszer és a tulajdonjogok védelmének javítása a bizalom növelése és a magánberuházások ösztönzése érdekében.

BINH KHANH - N.BINH

Forrás: https://tuoitre.vn/khoi-thong-dong-luc-de-dat-tang-truong-tren-8-20250727112153886.htm