A szolgáltatásfogyasztás növekedési üteme meghaladta az árufogyasztásét 2025 első hat hónapjában - Fotó: TTD
Sok szakértő úgy véli, hogy hatékonyabban kell kihasználni a növekedési hajtóerőket, mint például az export, a közberuházások, a külföldi közvetlen befektetések (FDI) és a hitelek, miközben erősíteni kell a hazai alapot, amely még mindig számos akadállyal néz szembe.
* NGUYEN XUAN THANH úr (vietnami Fulbright Egyetem):
Az állami beruházások hajtják a növekedést.
Az év első hat hónapjában mért 7,52%-os növekedési ütemmel sokan arra számítanak, hogy a második félévben is fennmarad, vagy akár magasabb lesz a növekedési ütem. A valóság azonban talán nem ilyen optimista, a növekedést előmozdító tényezők, mint például az állami beruházások, a hitelek és a magánszektorral kapcsolatos várakozások ellenére.
Az export, amely az év első felében kulcsfontosságú hajtóerő volt, a lassulás jeleit mutatja, mivel a globális növekedés továbbra is gyengül, és a vámokkal kapcsolatos kockázatok továbbra is bizonytalanok.
Mivel a külső kereslet lassul, a belföldi kereslet pedig még nem áll helyre teljesen, nagy valószínűséggel olyan forgatókönyv alakul ki, amelyben az év utolsó hat hónapjában a növekedés alacsonyabb lesz, mint az első félévben.
A fiskális és monetáris politika terén a kormány továbbra is a növekedést támogató módon működik. Ez tükröződik az expanzív fiskális politikában és a rugalmas monetáris politika fenntartásában.
A közberuházások kifizetésére irányuló nyomás továbbra is fokozódni fog, és a jó projektek továbbra is elsőbbségi finanszírozásban részesülnek. Mivel ez a ciklus utolsó éve, a jelentős gazdasági fellendülésre vonatkozó elvárások az irányító testület vállán nyugszanak.
A hitel a gazdasági növekedés egyik fő mozgatórugója 2025 fennmaradó részében. Az előrejelzések szerint a hitelállomány növekedése 2025 egészében elérheti a körülbelül 19-19,5%-ot, ami magasabb a kezdeti 16%-os célnál. A kamatlábak azonban továbbra is komoly kérdőjelek, részben az amerikai Federal Reserve (Fed) szakpolitikai fejleményei miatt.
Ha a Fed a várakozásoknak megfelelően csökkenti a kamatlábakat (két csökkentése mostantól az év végéig), a Vietnami Állami Banknak bőven lesz mozgástere a kiigazítások mérlegelésére. A vietnami dong értékének védelmének céljának azonban vannak bizonyos korlátai is.
Ezért a Vietnami Állami Bank nem fogja sietni az irányadó kamatláb további csökkentését, hanem úgy dönt, hogy „szelektíven kiigazítja” azt bizonyos szektorok hitelkamatai támogatása érdekében, miközben a betéti kamatláb felső határát változatlanul hagyja az árfolyam stabilizálása érdekében.
* HUYNH HOANG PHUONG úr (független elemző, vagyonkezelési tanácsadó az FIDT-nél):
A belföldi fogyasztás fellendítése
A 8,3-8,5%-os növekedési cél eléréséhez az áruk és szolgáltatások teljes fogyasztásának több mint 13%-kal kell növekednie 2025-ben. Eközben az első hat hónap adatai mindössze körülbelül 8-9%-os növekedést mutatnak, ami jelentős hiányt jelez, amelyet az év második felében be kell tölteni.
A fogyasztás hatékony ösztönzéséhez két kulcsfontosságú pillért kell egyszerre kezelni. Először is, az eszközhatás előmozdítása, azaz a költekezés ösztönzésére világosan meghatározott, jövedelmező befektetési csatornák létrehozása.
Ehhez pozitív változásokra van szükség az ingatlanpiacon, a tőkepiacon és a startup tevékenységekben.
Másodszor, az emberek valós vásárlóerejének javítását foglalja magában az adókra, a bérekre és a társadalombiztosításra vonatkozó politikákon keresztül.
A Pénzügyminisztérium nemrégiben javaslatot tett az eltartottak személyi jövedelemadó-kedvezményének növelésére. Ez a politika nemcsak rövid távon segíti a vásárlóerő növelését, hanem hozzájárul a jövedelemeloszlás javításához is, ezáltal támogatva a fenntartható fogyasztási növekedést.
Továbbá a közberuházások hagyományos, de alapvető szerepet játszanak a fogyasztás ösztönzésében és a növekedés alapjainak megteremtésében. A nemzetközi tapasztalatok alapján a gazdasági fellendülés szakaszában lévő legtöbb országnak fokoznia kellett az infrastruktúrába, a logisztikába, a közlekedésbe és az energiába történő beruházásokat, miközben egyidejűleg a társadalmi jövedelmet szabályozó politikákat is végre kellett hajtania.
A növekedés kulcsa abban rejlik, hogy a megoldásokat gyorsan, hatékonyan és olyan mértékben tudjuk megvalósítani, hogy azok átgyűrűző hatásokat váltsanak ki a magánszektorba, ezáltal ösztönözve a fogyasztást és a beruházásokat az egész gazdaságban.
* LE TU QUOC HUNG úr (a Rong Viet Securities - VDSC piaci stratégiai vezetője):
A növekedési lendület fenntartása rugalmas monetáris politikával.
Vietnam továbbra is keresletösztönző politikát folytat a gazdasági növekedés fellendítése érdekében, a rugalmas és ellenőrzött monetáris politikai irányítás biztosítására összpontosítva. Ezt a Vietnami Állami Bank szorosan figyelemmel kíséri, hogy az inflációt elfogadható keretek között tartsa, ezáltal támogatva a fenntartható növekedést.
A jelenlegi likviditási feltételek jelentősen megváltoztak a 2020-2021-es időszakhoz képest. Akkoriban a világ számos központi bankja egyszerre vezetett be lazítási politikát, ami pénzfelesleget eredményezett a piacon. A piacot akkoriban olcsó likviditással elárasztottnak tekintették.
Ezzel szemben jelenleg a likviditás továbbra is fennáll, de a vietnami kamatcsökkentések hatása főként a tőkeforgalom javítását segíti, ahelyett, hogy a korábbi „pénzfelesleg” állapotát teremtené. Más szóval, a piac likviditási stabilitásban van, de nem likviditásfeleslegben, ami olyan tényező, amely támogathatja a növekedést anélkül, hogy azonnali inflációs kockázatot jelentene.
A jövőbeli fiskális és monetáris változásoknak óvatosnak kell lenniük, és egyértelmű ütemtervet kell követniük, a hirtelen, drasztikus elmozdulások helyett. Ez egy következetes politikai álláspontot tükröz, amelynek célja a makrogazdasági stabilitás fenntartása, miközben támogatja a növekedést.
Ne feledkezzünk meg a kis- és középvállalkozások szerepéről sem.
Az SSI Research részvényelemzési osztálya szerint a 2024-es fragmentált fellendülési szakasztól eltérően az idei növekedési lendület átfogóbb, mind az ipari termelés, mind a belföldi fogyasztás egyszerre gyorsul.
Az egyik legfontosabb szakpolitikai kiemelt pont a magánszektor fejlesztéséről szóló 68. számú határozat, amely megerősíti, hogy a magánvállalkozások a gazdasági növekedés egyik legfontosabb mozgatórugói. Ez a határozat különösen egy köz-magán partnerség (PPP) megközelítést vezet be vegyes irányítási modellel, mint például: közberuházás - magánirányítás, magánberuházás - közfelhasználás, olyan területeken, mint a gazdasági infrastruktúra, a kultúra és társadalom, valamint az információs technológia.
A magánszektor lendületének maximalizálása érdekében kulcsfontosságú a szakpolitikai befogadás növelése, különösen a kis- és középvállalkozások (kkv-k) esetében, amelyek a gazdaság jelentős részét teszik ki. Jelenleg ez a csoport még mindig számos erőforrás-korlátozással néz szembe.
A javasolt megoldások közé tartozik a közvagyonhoz (föld, infrastruktúra) való méltányos hozzáférés biztosítása; egyértelmű és megvalósítható támogatási mechanizmusok kidolgozása a kkv-k növekedésének és az értékláncban való mélyebb részvételének elősegítésére; végül pedig a jogi keretrendszer javítása és a tulajdonjogok védelme a bizalom növelése és a magánberuházások előmozdítása érdekében.
Forrás: https://tuoitre.vn/khoi-thong-dong-luc-de-dat-tang-truong-tren-8-20250727112153886.htm
Hozzászólás (0)