Vietnam hivatalosan is felminősült - Lehetőség a lakossági fogyasztói részvények piacára

Piaci fellendülés és potenciális külföldi tőkehullám

Sok éves előkészület után a FTSE Russell hivatalosan is felminősítette Vietnamot a határpiacról feltörekvő piacra a 2025. október 8-án (vietnami idő szerint) reggel bejelentett értékelési időszakban, amely várhatóan a 2026. szeptemberi besorolási időszaktól lép hatályba a 2026. márciusi felülvizsgálatot követően. Ez egy fontos mérföldkő, amely lehetőséget nyit több milliárd dollárnyi tőkeáramlás vonzására ETF-ekből, passzív alapokból és nemzetközi aktív tőkeáramlásokból. Az SSI Research szerint a Vietnamba áramló ETF-tőke teljes összege a következő portfólió-átalakítási időszakokban akár 1 milliárd USD is lehet. Rövid távon azonban a tőkeáramlások továbbra is a globális makrogazdasági ingadozásoktól és a befektetők feltörekvő piaci csoporttal kapcsolatos elvárásaitól függenek.

Ebben az összefüggésben a szilárd fundamentumokkal és magas likviditással rendelkező részvények, mint például a Masan (HOSE: MSN), közvetlen kedvezményezetteknek tekinthetők. Több mint 121 000 milliárd VND (~4,5 milliárd USD) kapitalizációjával, több mint 70%-os külföldi piaci részesedésével és integrált fogyasztói-kiskereskedelmi ökoszisztémájával az MSN erős jelölt a globális indexkosárba való felvételre. Az SSI Research előrejelzése szerint az MSN részvényei a felminősítést követő első fázisban mintegy 98 millió USD külföldi tőkét vonzhatnak.

Szilárd fogyasztói-kiskereskedelmi ökoszisztéma, az éves nyereségterv 90%-ának teljesítése várható.

Az MSN hosszú távú vonzerejének megőrzésében rejlik az a különbség, amely segít megőrizni a befektetők vonzerejét, az alapvető fogyasztói igényekhez kapcsolódó üzleti modellje, amely egy fenntartható növekedési ágazat Vietnámban. Jelenleg az MSN egy zárt, integrált fogyasztói-kiskereskedelmi ökoszisztémával rendelkezik a termeléstől a forgalmazásig, beleértve a Masan Consumer (UpCom: MCH), a WinCommerce (WCM), a Masan MEATLife (UpCom: MML) és a Phuc Long Heritage (PLH) vállalatokat. A WCM különösen vezető pozíciót tölt be a modern kiskereskedelmi piacon, több mint 4200 üzlettel, ami kiemelkedő előnyt biztosít az MCH és az MML számára a termékforgalmazásban.

A vállalattól származó információk szerint a Masan (HOSE: MSN) 2025 első 9 hónapjában a kisebbségi részesedések előtti adózott nyereség (NPAT Pre-MI) várhatóan meghaladja a 2025-ös alapforgatókönyv szerinti nyereségterv 90%-át. Ez az eredmény azt mutatja, hogy a Masan jó úton halad, és van lehetősége áttörést elérni a negyedik negyedévben, az év végi csúcsfogyasztási időszakban, ezáltal megerősítve az egész éves cél elérésének, sőt akár túlszárnyalásának kilátásait.

A fő hajtóerő a WinCommerce (WCM) – egy országszerte több mint 4200 üzlettel rendelkező kiskereskedelmi lánc –, amelynek 75%-a vidéki területeken nyílt meg újonnan. A WCM az év első 8 hónapjában több mint 25 000 milliárd VND bevételt könyvelhetett el (+16,1% ugyanebben az időszakban), csak augusztusban elérte a 3573 milliárd VND-t (+24,2%). Ez az eredmény a belföldi fogyasztás erős ellenálló képességét és a modern kiskereskedelmi modell hatékonyságát tükrözi.

A Masan MEATLife (MML), a Masan ökoszisztéma tagvállalata, a szerkezetátalakítási időszak után is pozitív növekedést mutatott. 2025 augusztusában az MML 14 007 tonna terméket értékesített (+12,9%), a bevétel elérte a 999 milliárd VND-t (+11,1%), az adózott nyereség pedig 60,5%-kal, 35 milliárd VND-re nőtt. Az EBIT és az EBITDA mutatók is javultak, ami a működési hatékonyság és a profitmarzsok konszolidációját mutatja. Ez bizonyítja azt a tendenciát, hogy a fogyasztók a márkás, biztonságos és átlátható termékek felé fordulnak.

MSN 1.1.jpg
Emellett a Masan High-Tech Materials profitál a volfrámárak fellendüléséből, míg a Phuc Long továbbra is növeli az értékesítést és javítja az ügyfélélményt. A Masan Consumer várhatóan erőteljesen fellendül 2026-tól, amikor az FMCG piac stabilizálódik.

A pozíció megszilárdulása a frissítés utáni időszakban

Ezek a pozitív üzleti eredmények nemcsak az MSN vezető fogyasztói kiskereskedelmi vállalatként betöltött pozícióját erősítik, hanem szilárd alapot teremtenek ahhoz is, hogy az MSN részvényei vonzóbbá váljanak a hazai és nemzetközi befektetők szemében.

A tőzsdén az MSN részvénykód továbbra is megtartja pozícióját a HOSE legnagyobb kapitalizációjú csoportjában, és stabil likviditással rendelkezik a VN30 felső szegmensében, biztosítva a több milliárd dolláros tőkeáramlások elnyelésére való képességét. Figyelemre méltó, hogy a részvényesek elmúlt években végrehajtott átszervezése jelentősen javította a közkézhányad arányát, így a részvény alkalmasabb a globális indexkosarak kiválasztási kritériumaihoz. Az SSI Research szerint ez az oka annak is, hogy az MSN-t azon kiskereskedelmi vállalkozások közé sorolják, amelyek közvetlenül profitálhatnak a tőkeáramlásokból, amikor a piac felértékelődik.

MSN 1.2.jpg
Az értékpapír-társaságok értékelései is megerősítették az elemzők bizalmát. A BVSC az MSN fair értékét körülbelül 106 000 VND/részvényre becsülte; a VCBS VÁSÁRLÁST ajánlott, körülbelül 109 000 VND/részvény célárral, ami jelentősen magasabb a jelenlegi ártartománynál; a VCI pedig 101 000 VND/részvény célárát tűzte ki célul, hangsúlyozva a hálózatbővítési stratégia és a termékportfólió optimalizálásának előnyeit. Ezek a pozitív értékelések tükrözik a befektetők várakozásait a Masan hosszú távú növekedési kilátásaival kapcsolatban, különösen mivel Vietnam a fejlesztés utáni szakaszba lép.