Target pertumbuhan dua digit telah memaksa perusahaan milik negara untuk mengubah metode penggalangan dana mereka, dengan pasar saham menjadi pilar strategis.
Perluas sumber daya
Seiring Vietnam memasuki fase pembangunan baru yang menuntut pertumbuhan tinggi dan berkelanjutan, tekanan pada sektor perusahaan milik negara semakin meningkat. Strategi pembangunan sosial -ekonomi untuk periode 2026-2030 menargetkan pertumbuhan rata-rata dua digit. Ini berarti bahwa perusahaan dan badan usaha milik negara harus memperluas investasi mereka dalam skala yang belum pernah terjadi sebelumnya di bidang energi, infrastruktur, teknologi, logistik, dan transformasi digital.
Namun, tantangan terbesar terletak pada pendanaan. Jika kita terus bergantung terutama pada kredit bank dan dana anggaran pemerintah, mencapai target pertumbuhan yang tinggi akan sangat sulit. Dalam konteks ini, pasar saham dipandang sebagai saluran strategis untuk memobilisasi modal bagi perekonomian.
Pasar saham semakin dipandang sebagai saluran strategis untuk mengumpulkan modal bagi perekonomian.
Dalam sebuah konferensi baru-baru ini tentang perusahaan milik negara yang terdaftar dan tercatat, Ibu Vu Thi Chan Phuong, Ketua Komisi Sekuritas Negara (SSC), menyatakan bahwa pengembangan pasar modal dan pasar sekuritas telah menjadi salah satu tugas utama yang mendapat perhatian khusus dan arahan dari Partai, Majelis Nasional , dan Pemerintah.
Menurut Ibu Phuong, Resolusi 79-NQ/TW dari Politbiro secara jelas mendefinisikan persyaratan untuk membangun perusahaan milik negara yang beroperasi secara efisien di bawah mekanisme pasar, memiliki daya saing regional dan internasional, serta menerapkan tata kelola yang modern, terbuka, dan transparan. Dalam konteks ini, mendorong privatisasi dan divestasi, ditambah dengan pencatatan dan pendaftaran perdagangan di pasar saham, bukan hanya merupakan persyaratan hukum tetapi juga solusi strategis untuk meningkatkan kualitas tata kelola, memperluas akses ke modal sosial, dan meningkatkan nilai perusahaan.
Pesan ini mencerminkan pergeseran signifikan dalam pola pikir manajemen. Sebelumnya, perusahaan milik negara terutama berkembang dan tumbuh melalui kredit dan modal anggaran; sekarang, tekanan pasar memaksa mereka untuk "berkembang" melalui kemampuan manajemen dan kemampuan membangun kepercayaan dengan investor.
Bapak Vu Hong Phuong, Direktur Departemen Pengembangan Badan Usaha Milik Negara, meyakini bahwa mencapai pertumbuhan dua digit merupakan tantangan signifikan bagi kelompok ekonomi dan perusahaan milik negara. Menurut Bapak Phuong, pencapaian tujuan ini tidak dapat hanya bergantung pada modal negara tetapi membutuhkan mobilisasi berbagai sumber daya lainnya, dengan penggalangan modal melalui pasar saham menjadi saluran yang sangat penting bagi perusahaan yang diprivatisasi dan terdaftar di bursa saham.
Pada kenyataannya, banyak perusahaan milik negara saat ini memiliki aset yang substansial, tetapi kemampuan mereka untuk meningkatkan modal melalui pasar tetap terbatas karena persentase saham yang dapat diperdagangkan secara bebas rendah. Menurut Undang-Undang Sekuritas, setidaknya 10% saham voting harus dipegang oleh setidaknya 100 investor yang bukan pemegang saham utama. Namun, sebagian besar perusahaan milik negara yang diprivatisasi saat ini tidak memenuhi syarat ini karena kepemilikan negara dan persentase pemegang saham utama masih terlalu tinggi. Hal ini mengakibatkan likuiditas rendah, kemampuan terbatas untuk menarik modal asing, dan nilai perusahaan yang tidak sepenuhnya mencerminkan potensi sebenarnya.
Perlombaan untuk percaya
Pasar modal yang berkembang tidak hanya membutuhkan pasokan barang yang besar, tetapi juga membutuhkan kualitas tata kelola yang cukup menarik untuk menarik investasi jangka panjang. Inilah mengapa transparansi menjadi persyaratan penting bagi perusahaan yang terdaftar di bursa saham.
Ibu Vu Thi Chan Phuong menekankan bahwa kepatuhan yang ketat terhadap peraturan tentang pengungkapan informasi, tata kelola perusahaan, pencatatan saham, dan pendaftaran perdagangan akan memberikan kontribusi signifikan terhadap peningkatan pasar saham Vietnam. Secara khusus, peningkatan peringkat pasar saham Vietnam oleh FTSE Russell menjadi kelompok pasar negara berkembang sekunder dipandang sebagai peluang besar untuk menarik modal investasi internasional berskala besar, terutama dari dana investasi global jangka panjang dan pasif.
Selama bertahun-tahun, sektor perusahaan milik negara dipandang memiliki sumber daya yang signifikan, tetapi kapitalisasi pasarnya di bursa saham belum sebanding dengan potensinya.
Untuk menarik aliran modal ini, perusahaan milik negara harus secara mendasar mengubah pola pikir manajemen mereka. Investor internasional tidak hanya melihat ukuran aset tetapi lebih tertarik pada kualitas arus kas, efisiensi penggunaan modal, dan tingkat transparansi.
LS. Phan Hoài Nam, Direktur Jenderal W&A Consulting & Law Firm, meyakini bahwa akses terhadap modal dari dana investasi asing semakin umum, tetapi hal ini disertai dengan persyaratan yang sangat tinggi terkait transparansi informasi dan tata kelola perusahaan. Perusahaan harus secara jelas menunjukkan tujuan penggunaan modal, kemajuan proyek, dan indikator keuangan untuk memanfaatkan modal asing secara efektif dan menghindari risiko hukum.
Senada dengan pandangan tersebut, Pengacara Vu Anh Duong, Wakil Presiden Pusat Arbitrase Internasional Vietnam (VIAC), meyakini bahwa untuk memperluas akses ke modal, Negara perlu memperbaiki sistem kriteria kredit perusahaan, meningkatkan pengawasan pasca-mobilisasi modal, dan membangun pusat penilaian risiko independen untuk memperkuat kepercayaan investor. Dari perspektif pasar, ini adalah tahap di mana perusahaan milik negara tidak dapat lagi berada di luar tekanan kompetitif terkait transparansi dan penggunaan modal yang efisien. Selama bertahun-tahun, sektor perusahaan milik negara dianggap memiliki sumber daya yang signifikan, tetapi kapitalisasi pasarnya di bursa saham belum sebanding.
Untuk mencapai pertumbuhan dua digit, tantangannya bukan hanya meningkatkan modal, tetapi juga menggunakan modal tersebut secara lebih efisien. Hal ini membutuhkan proses privatisasi yang lebih substansial, mengurangi kepemilikan yang terlalu terkonsentrasi, meningkatkan jumlah saham yang dapat diperdagangkan secara bebas, dan menciptakan kondisi bagi investor strategis untuk berpartisipasi lebih dalam dalam tata kelola perusahaan. Hanya dengan demikian pasar saham akan benar-benar menjadi "bidan" yang menyalurkan modal ke dalam perekonomian, bukan hanya tempat untuk perdagangan saham jangka pendek.
Sumber: https://vtv.vn/can-thay-doi-cach-huy-dong-von-de-dat-muc-tieu-tang-truong-100260520104536974.htm
Komentar (0)