Apakah pasar saham memasuki periode tren naik baru?

Saham naik selama tujuh minggu berturut-turut. Indeks berfluktuasi beberapa kali, jatuh di bawah ambang batas 1.300, tetapi dengan cepat kembali 'berbentuk' berkat arus kas yang kuat yang 'menangkap' saham. Apakah ada risiko koreksi yang akan datang?

Likuiditas pasar saham meningkat tajam akhir-akhir ini karena suku bunga deposito telah turun - Foto: QUANG DINH

Tren pasar saham lebih jelas di bulan April

* Bapak Huynh Hoang Phuong, konsultan manajemen aset FIDT:

Arus kas akhir-akhir ini lebih kuat, dan investor berpandangan bahwa Pemerintah sangat mendukung perekonomian domestik. Pada akhir tahun lalu, sebagian besar proyeksi menyebutkan bahwa suku bunga dapat sedikit meningkat pada tahun 2025, tetapi kebijakan moneter saat ini cenderung memberikan dukungan yang lebih kuat daripada yang diproyeksikan.

Terkait kebijakan fiskal, investasi publik cukup baik. Namun, konsumsi ritel belum pulih secara signifikan dan pemulihannya masih lambat.

Saya pikir ekspektasi pemulihan pasar domestik yang lebih jelas dan pelonggaran kebijakan moneter telah mendorong pasar saham baru-baru ini. Oleh karena itu, terjadi banyak koreksi di berbagai sesi perdagangan, tetapi arus kas untuk membeli saham jauh lebih stabil. Tren jangka panjang utamanya adalah tren naik.

Namun, kisah tarif dari pemerintahan Trump masih cukup sensitif terhadap perekonomian Vietnam. Hal ini masih menjadi faktor yang belum sepenuhnya meredakan psikologi pasar jangka pendek, sementara pasar saham Vietnam masih cukup spekulatif.

Informasi tarif dari Bapak Trump diperkirakan akan diumumkan pada awal April. Jika Vietnam disebutkan, pasar mungkin akan mengalami koreksi total sebelum kembali ke tren naik utama.

Oleh karena itu, sarannya adalah investor perlu mengalokasikan dana untuk tren naik jangka menengah, tetapi tidak boleh menyalahgunakan margin besar selama periode ini.

Mengenai penjualan bersih asing, sebagiannya berasal dari kekhawatiran tentang tarif, dan di sisi lain, valuasi saham Vietnam tidak terlalu murah dibandingkan dengan banyak negara lain di kawasan tersebut untuk segera menarik aliran modal kembali.

Faktanya, uang mencari cerita baru di luar AS, tetapi cerita di Vietnam atau Asia Tenggara belum mendapat perhatian.

Risiko apa yang perlu dipertimbangkan?

* Bapak Tran Duc Anh - Direktur Makroekonomi dan Strategi Pasar, KB Securities Vietnam (KBSV):

- Fokus pasar pada periode mendatang masih akan datang dari proses pengoperasian sistem KRX pada kuartal kedua tahun 2025, dan peningkatan pasar saham Vietnam.

Kami yakin Vietnam akan secara resmi mengumumkan peningkatan tersebut pada September 2025. Perkembangan ini diharapkan dapat mempertahankan optimisme dan membuka aliran modal asing baru ke pasar.

Sebaliknya, faktor risiko penting meliputi: perang dagang dapat terus meningkat melampaui China, menargetkan kawasan Eropa dan negara-negara tetangga.

Hal ini dapat mengganggu situasi ekonomi global dan meningkatkan risiko inflasi karena tarif impor memberikan tekanan pada harga komoditas dan biaya input.

Vietnam tidak terbebas dari risiko dikenakan pajak pada beberapa barang karena kami merupakan salah satu negara terdepan dengan surplus ekspor ke AS.

Selain itu, konflik geopolitik dan perdagangan yang berkepanjangan dapat menyebabkan pelarian modal dari pasar negara berkembang ke pasar yang lebih aman.

Masih ada risiko koreksi dalam jangka pendek.

* Pakar Pusat Analisis Investasi dan Konsultasi SSI Securities:

- Proporsi investor asing yang memiliki saham di pasar saham Vietnam saat ini hanya 13,1%, level terendah sejak 2015, dan melemahnya DXY akan membatasi tekanan jual bersih dari investor asing pada periode mendatang.

Namun, modal investasi global masih mengutamakan pasar maju, dan Vietnam membutuhkan langkah pengembangan pasar yang lebih spesifik untuk menarik investor asing agar kembali.

Tren pasar saat ini stabil dan diharapkan dapat menarik arus kas yang lebih kuat dari investor domestik, karena adanya sirkulasi arus kas yang cepat antara kelompok industri dengan valuasi rendah.

Bersamaan dengan orientasi pertumbuhan ekonomi Pemerintah yang kuat dan kisah-kisah individu, biasanya kisah tentang penerapan pajak pertahanan pada industri baja, solusi hukum untuk beberapa proyek real estat perumahan, harapan untuk menerapkan sistem KRX, atau rancangan undang-undang yang mengubah dan melengkapi sejumlah pasal dalam Undang-Undang tentang Lembaga Kredit.

Kami terus melihat faktor-faktor yang terus mendorong pasar Vietnam untuk terus bergerak naik, meskipun ada risiko koreksi jangka pendek.

Sumber: https://tuoitre.vn/chung-khoan-da-vao-thoi-ky-up-trend-moi-20250310115144999.htm