Meningkatkan kualitas pasar saham:

Pasar saham Vietnam diperkirakan akan secara resmi ditingkatkan statusnya menjadi pasar negara berkembang sekunder mulai September 2026. Perkiraan menunjukkan bahwa peningkatan status ini akan menarik masuknya modal asing dalam jumlah besar. Namun, menyerap modal ini secara berkelanjutan akan menjadi tugas yang menantang.

Setelah ditingkatkan, pasar saham Vietnam akan menjadi tujuan menarik bagi investasi asing. Foto: Do ​​​​Tam

Hambatan dalam kapasitas penyerapan modal

Setelah meningkatkan status pasarnya, pasar saham Vietnam diperkirakan akan menarik modal internasional dari dua kelompok utama: dana investasi pasif dan aktif. Nguyen The Minh, Direktur Analisis Klien Ritel di Yuanta Securities Vietnam, meyakini bahwa untuk dana pasif (ETF), perkiraan awal menunjukkan bahwa arus masuk modal ke Vietnam dapat mencapai $1-1,5 miliar. Pada kenyataannya, modal ini tidak akan mengalir sekaligus tetapi akan dialokasikan secara bertahap, biasanya dalam peningkatan sekitar 10%, 30%, dan dua tahap berikutnya sebesar 35%. Hal ini membantu membatasi volatilitas dan menciptakan stabilitas di pasar selama proses penyerapan modal.

Selain itu, dana yang dikelola secara aktif memiliki ukuran aset yang jauh lebih besar, biasanya sekitar lima kali lebih besar daripada dana pasif. Oleh karena itu, total arus masuk modal yang diharapkan dapat mencapai $5-6 miliar, tidak hanya meningkatkan likuiditas pasar tetapi juga meningkatkan posisi dan citra Vietnam di peta keuangan global.

Namun, pertanyaannya adalah apakah pasar siap menyerap aliran modal tersebut? Menurut Luu Chi Khang, Kepala Departemen Perdagangan Proprietary (Perusahaan Saham Gabungan Sekuritas Konstruksi Vietnam), kenyataan menunjukkan bahwa salah satu hambatan utama bagi investor asing untuk mengakses pasar saham Vietnam adalah terbatasnya jumlah perusahaan terdaftar berskala besar dan berkualitas tinggi. Meskipun pasar saat ini memiliki sekitar 1.550 perusahaan yang diperdagangkan di Bursa Efek Ho Chi Minh (HoSE), Bursa Efek Hanoi (HNX), dan sistem perdagangan UPCoM (untuk perusahaan publik yang tidak terdaftar), hanya sekitar 60 perusahaan yang memiliki kapitalisasi pasar lebih dari $1 miliar. Ini adalah angka yang cukup sederhana dibandingkan dengan kebutuhan pencairan dana investasi besar di seluruh dunia .

Selain itu, struktur kapitalisasi pasar terkonsentrasi di beberapa sektor. Saat ini, perbankan, real estat, dan barang konsumsi mencakup sebagian besar pasar secara keseluruhan. Perbankan dan real estat saja mencakup lebih dari setengah kapitalisasi pasar. Kurangnya diversifikasi di industri yang terdaftar; sektor teknologi tinggi, ritel modern, dan energi terbarukan masih kurang terwakili dan kekurangan perwakilan yang cukup besar, sehingga mempersempit pilihan bagi investor asing. Mereka perlu mengakses banyak sektor berbeda untuk mendiversifikasi risiko, mulai dari teknologi, perawatan kesehatan , logistik, ritel modern, manufaktur industri, energi bersih hingga infrastruktur digital.

Selain itu, likuiditas pasar juga terbatas, karena perdagangan harian sebagian besar terkonsentrasi di sektor perbankan, real estat, dan sekuritas. Ketiga sektor ini saja menyumbang lebih dari 60% dari total likuiditas pasar. Hal ini menunjukkan bahwa aliran modal tidak terdistribusi secara merata, sementara banyak saham lain diperdagangkan kurang aktif, sehingga kurang menarik bagi investor jangka panjang. Hambatan lain adalah tingkat transparansi informasi yang tidak merata. Banyak bisnis masih lambat dalam mengungkapkan informasi atau belum memenuhi persyaratan pengungkapan informasi dalam bahasa Inggris untuk investor internasional…

Meningkatkan kualitas barang di pasaran.

Untuk memanfaatkan peluang peningkatan tersebut, para ahli menyarankan agar Vietnam perlu menerapkan serangkaian solusi komprehensif. Pertama dan terpenting adalah meningkatkan kualitas saham yang terdaftar dengan mempromosikan privatisasi dan penawaran umum perdana (IPO) untuk perusahaan besar, perusahaan terkemuka, dan perusahaan dengan potensi pertumbuhan tinggi. Dengan meningkatnya pasokan saham berkualitas tinggi, pasar akan menjadi lebih menarik bagi modal asing.

Bersamaan dengan itu, perlu untuk terus melakukan diversifikasi struktur industri di bursa saham, menghindari ketergantungan yang berlebihan pada beberapa sektor tradisional. Dalam konteks perkembangan teknologi, kecerdasan buatan, energi bersih, dan logistik yang pesat, penambahan bisnis di bidang-bidang baru ini akan membantu pasar mengikuti tren investasi global. Oleh karena itu, mendorong privatisasi dan pencatatan perusahaan milik negara berskala besar sangat penting. Pencatatan perusahaan milik negara besar dan perusahaan terkemuka lainnya di bursa saham akan menciptakan sumber barang dan jasa berkualitas tinggi, sekaligus melakukan diversifikasi struktur industri di pasar saham.

Dalam konteks modal asing yang semakin fokus pada standar tata kelola dan transparansi, ini adalah isu yang perlu segera ditangani dan ditingkatkan ke level yang baru. Standardisasi pengungkapan informasi dalam bahasa Inggris, peningkatan standar tata kelola perusahaan ke praktik internasional, perlindungan pemegang saham minoritas, dan penguatan pengawasan pasar akan berkontribusi pada penguatan kepercayaan investor asing. Lebih lanjut, mekanisme untuk mendorong perusahaan FDI untuk melakukan penc上市 di Vietnam dapat dieksplorasi. Hal ini akan menyediakan sumber barang berkualitas tinggi, membantu meningkatkan ukuran pasar dan menarik lebih banyak modal internasional.

Sumber: https://hanoimoi.vn/nang-hang-thi-truong-chung-khoan-lam-gi-de-hap-thu-ben-vung-dong-von-ngoai-745407.html