Nilai perdagangan harian rata-rata saham di pasar saham Vietnam dalam sembilan bulan pertama tahun ini mencapai sekitar US$1,16 miliar, menempatkannya di antara pasar yang paling likuid di kawasan ini. - Foto: QUANG DINH
Menurut Strategi Pengembangan Pasar Saham hingga tahun 2030, kapitalisasi pasar saham perlu mencapai 100% dari PDB pada akhir tahun 2025.
Dengan kapitalisasi pasar saham saat ini hanya mencapai sekitar 70-80% dari PDB, dapatkah pasar mencapai targetnya sesuai jadwal? Apa yang harus dilakukan regulator pasar untuk mendorong pertumbuhan kapitalisasi pasar saham Vietnam?
Perusahaan-perusahaan besar harus didorong untuk melakukan penawaran saham perdana (IPO).
Berbicara kepada surat kabar Tuoi Tre, Bapak Do Bao Ngoc, Wakil Direktur Jenderal Perusahaan Sekuritas Kien Thiet, mengatakan bahwa menetapkan target kapitalisasi pasar saham sangatlah penting, karena hal itu merupakan ukuran yang mencerminkan tingkat perkembangan pasar keuangan.
Semakin tinggi pangsa pasar terhadap PDB dan semakin besar kapitalisasi pasarnya, semakin maju dan luas sistem keuangan nasional tersebut. Menurut Bapak Ngoc, mencapai kapitalisasi pasar yang setara dengan 100% dari PDB membutuhkan implementasi banyak solusi yang tersinkronisasi, dengan kebijakan yang mendorong pencatatan saham di bursa memainkan peran penting.
Pada kenyataannya, menurut Bapak Ngoc, masih banyak bisnis besar, terutama perusahaan milik negara dan perusahaan swasta terkemuka, yang belum melakukan penawaran umum perdana (IPO). Ini adalah "saham bagus" yang, jika terdaftar di bursa saham, akan membantu memperluas kapitalisasi pasar mereka dengan cepat.
Menurut Bapak Ngoc, peran lembaga pengatur dalam menciptakan insentif bagi bisnis untuk melakukan pencatatan saham di bursa efek sangat penting, tetapi pertumbuhan internal bisnis adalah kekuatan pendorong terbesar bagi pasar.
Sementara itu, Huynh Anh Huy, Direktur Analisis Industri di Kafi Securities, percaya bahwa mencapai kapitalisasi pasar 100% dari PDB hanyalah masalah waktu. Namun, sebelum mencapai tujuan tersebut, pasar saham masih memiliki banyak langkah yang harus diambil dalam hal inovasi dan peningkatan skala.
Selama proses ini, Vietnam telah mencapai beberapa tonggak penting, yang terbaru adalah memenuhi kriteria peningkatan peringkat pasar FTSE, membuka peluang untuk menarik masuknya modal dan meningkatkan tingkat valuasi pasar.
Menurut Bapak Huy, dalam peta jalan pengembangan pasar saham, penggabungan tiga bursa, HOSE, HNX, dan UPCOM, juga sedang berlangsung. Hal ini akan membantu bisnis mencapai keseragaman dalam standar pelaporan dan transparansi, serta menciptakan kondisi bagi investor baru untuk berpartisipasi dengan mudah di pasar.
Selain itu, badan pengatur juga mendorong implementasi mekanisme yang memungkinkan pialang asing untuk langsung melakukan pemesanan di pasar saham Vietnam. Ini adalah langkah penting yang perlu dipercepat untuk menarik modal ke pasar Vietnam sebelum peningkatan status resmi.
Kita perlu meningkatkan kualitas sekuritas dan mengurangi jumlah saham "sampah".
Terlepas dari prospek yang menjanjikan, Bapak Ngoc mengakui bahwa pasar masih menghadapi banyak kendala. Proses privatisasi perusahaan milik negara masih berjalan lambat. Struktur investor tidak seimbang, dengan sebagian besar transaksi berasal dari investor individu. Hal ini akan membuat pasar rentan terhadap sesi yang "berfluktuasi" karena sentimen spekulatif jangka pendek.
Selain itu, kualitas barang yang terdaftar di bursa menimbulkan banyak masalah, karena masih banyak saham "sampah". Mendaftarkan perusahaan yang lemah tidak hanya gagal menciptakan nilai tetapi juga mengikis kepercayaan investor. Oleh karena itu, kualitas harus diprioritaskan, disertai dengan mekanisme pengawasan yang lebih ketat.
"Untuk pembangunan berkelanjutan, perlu dilakukan peningkatan kualitas perusahaan yang terdaftar di bursa saham sekaligus meningkatkan proporsi investor institusional. Pasar hanya akan benar-benar menarik arus modal jangka panjang ketika saham-saham yang terdaftar memenuhi standar transparansi, keuangan yang sehat, dan operasional yang efisien," kata Bapak Ngoc.
Lebih lanjut, menurut pakar keuangan Tran Trong Duc, Direktur Jenderal Virtus Prosperity, rasio saham yang beredar bebas (saham yang diperdagangkan secara bebas di pasar) dari banyak perusahaan besar masih rendah, sehingga gagal menarik investor asing. "Ketika hanya memegang beberapa persen saham, dana internasional hampir tidak memiliki pengaruh di perusahaan tersebut. Hal ini mengurangi daya tarik investasi," analisis Bapak Duc.
Untuk memastikan likuiditas dan transparansi dalam tata kelola, Bapak Duc menyarankan agar rasio saham beredar bebas rata-rata berada antara 30% dan 50%. Mendorong perusahaan-perusahaan besar yang terdaftar di bursa untuk meningkatkan rasio saham beredar bebas mereka juga akan meningkatkan daya tarik mereka bagi investor institusional, yang berdampak positif dan meningkatkan kapitalisasi pasar secara keseluruhan.
Lebih lanjut, menurut Bapak Duc, Vietnam kekurangan IPO yang signifikan secara internasional. "Banyak 'pemain besar' masih belum terdaftar di bursa saham, padahal justru kelompok bisnis inilah yang berpotensi menciptakan terobosan bagi pasar," kata Bapak Duc, menambahkan bahwa penjualan saham kepada mitra asing atau dana internasional merupakan faktor kunci dalam meningkatkan nilai seluruh pasar.
Sementara itu, Bapak Huy percaya bahwa yang diminati investor, terutama organisasi asing besar, adalah jumlah "saham" di pasar. Banyak perusahaan, perusahaan milik negara, dan bisnis besar belum melakukan penawaran umum perdana (IPO) dan terdaftar di bursa saham. "Gelombang IPO dari perusahaan sekuritas besar seperti TCBS, TPBS, dan VPS adalah 'tembakan' pertama untuk mengaktifkan kembali tren pencatatan saham bisnis Vietnam, yang berkontribusi pada peningkatan ukuran pasar yang signifikan," kata Bapak Huy.
Data: SSC - Grafik: TUAN ANH
Mendorong investasi melalui dana.
Pada sebuah acara baru-baru ini di Hanoi , Bapak Bui Hoang Hai, Wakil Ketua Komisi Sekuritas, menekankan bahwa keputusan peningkatan peringkat FTSE Russell menandai awal babak baru, awal dari kebijakan dan reformasi yang lebih kuat, lebih terstandarisasi, dan lebih disiplin. Oleh karena itu, fokus akan diarahkan pada penyempurnaan institusi dan hukum, serta peningkatan lingkungan bisnis menuju transparansi, kemudahan, dan kesetaraan bagi semua entitas...
Terus menghilangkan hambatan untuk meningkatkan keterbukaan pasar, sejalan dengan praktik internasional seperti: menerapkan mekanisme kliring pihak lawan sentral (CCP) untuk pasar sekuritas yang mendasarinya (saham, sertifikat dana, waran berjaminan) pada awal tahun 2027; meningkatkan transparansi informasi dan memperluas rasio kepemilikan asing maksimum di berbagai sektor; meneliti dan menerapkan mekanisme rekening perdagangan over-the-counter (OTA)...
Lebih lanjut, Bapak Hai menegaskan bahwa pasar akan mendiversifikasi basis produknya, mengembangkan produk dan layanan keuangan modern untuk memperluas peluang investasi dan mengelola risiko secara lebih efektif: mempromosikan penawaran umum saham yang terkait dengan pendaftaran pencatatan dan perdagangan di pasar saham; menarik perusahaan-perusahaan besar dengan kondisi keuangan yang sehat dan tata kelola perusahaan yang baik untuk melakukan pencatatan saham...
Melakukan riset dan pengembangan produk-produk baru seperti obligasi pembangunan infrastruktur untuk mendukung pembangunan infrastruktur negara; mengembangkan beragam produk obligasi seperti obligasi hijau, obligasi berkelanjutan, dan produk sekuritas derivatif seperti kontrak opsi, kontrak berjangka baru... untuk menarik modal dari pasar luar negeri ke perusahaan-perusahaan domestik berkualitas tinggi...
Mengembangkan investor institusional melalui pengembangan dan diversifikasi reksa dana investasi sekuritas. Mendorong investor individu untuk berpartisipasi di pasar melalui lembaga investasi profesional (reksa dana investasi sekuritas) untuk meminimalkan risiko dan meningkatkan efisiensi investasi.
Likuiditas pasar saham Vietnam termasuk yang tertinggi di kawasan ini.
Menurut Komisi Sekuritas, per tanggal 30 September, kapitalisasi pasar saham mencapai 9,4 juta miliar VND (setara dengan 81,8% dari perkiraan PDB tahun 2024); nilai perdagangan rata-rata selama sembilan bulan pertama mencapai hampir 29.100 miliar VND per sesi (sekitar 1,16 miliar USD per sesi).
Pasar saham Vietnam termasuk di antara pasar yang paling likuid di ASEAN, hampir setara dengan likuiditas pasar Thailand (sekitar US$1,3 miliar/sesi), Singapura (sekitar US$1,4 miliar/sesi), dan lebih tinggi daripada pasar Filipina (US$116,3 juta/sesi), Malaysia (sekitar US$564 juta/sesi), Indonesia (US$924,7 juta/sesi), dan lain-lain.
Namun, menurut para ahli, ketidakseimbangan antara investor individu dan institusional merupakan keterbatasan yang perlu diatasi. Pada kenyataannya, mayoritas investor individu di Vietnam masih kurang pengetahuan investasi dan kepercayaan terhadap reksa dana. Untuk memperbaiki masalah ini, para ahli menyarankan untuk mengizinkan perluasan perusahaan pengelola dana daripada membatasinya, sekaligus mengembangkan produk keuangan baru...
Sumber: https://tuoitre.vn/chung-khoan-kho-ve-dich-100-gdp-20251106231411387.htm
Komentar (0)