Uang di saham menurun: Orang-orang berhati-hati, apakah 'hiu' memburu peluang investasi?

Pasar saham telah terkoreksi setelah periode overheat, dengan banyak investor individu menderita kerugian akibat membeli di waktu yang salah atau kurangnya disiplin. Banyak 'taipan' dan pakar di dunia investasi masih memiliki ekspektasi terhadap perkembangan di akhir tahun 2025 dan 2026.

Saham menyesuaikan diri setelah periode overheat - Foto: QUANG DINH

Indeks VN turun, volume perdagangan saham juga turun tajam

Dengan meningkatnya tekanan jual, pada akhir sesi perdagangan hari ini, 6 November, Indeks VN turun lebih dari 12 poin, kembali ke level 1.642,6 poin. Lebih dari 370 saham mengalami penurunan harga, jauh lebih banyak daripada jumlah saham yang naik.

Baru-baru ini, indeks ini sempat mendekati ambang batas 1.800 poin, dalam fase awal yang menggembirakan berkat berita bahwa Vietnam tengah dipertimbangkan untuk menaikkan status pasar sahamnya dari pasar frontier menjadi pasar sekunder yang sedang berkembang.

Namun, momentum pertumbuhan dengan cepat melambat dan berbalik arah secara tajam. Meskipun banyak faktor makro positif seperti pertumbuhan PDB pada kuartal terakhir yang mencapai 8,23%, Vietnam mencapai kesepakatan kerangka pajak timbal balik dengan AS, meredanya ketegangan perdagangan AS-Tiongkok, dan pemangkasan suku bunga acuan oleh Federal Reserve (FED) AS.

Khususnya, tidak hanya Indeks VN yang menurun, tetapi likuiditas pasar juga melemah.

Pada sesi perdagangan hari ini, 6 November, total nilai pesanan yang sesuai di tiga bursa utama hanya mencapai sekitar VND20.300 miliar. Sementara itu, likuiditas rata-rata bulan lalu juga berfluktuasi sekitar VND37.000 miliar/sesi, turun hampir 30% dibandingkan puncaknya (Agustus 2025).

Investor perorangan sedang kesulitan, bagaimana dengan "para bos"?

Dalam konteks pembalikan jangka pendek pasar saham setelah periode overheat, Bapak Huynh Hoang Phuong, pakar manajemen keuangan (FIDT), berkomentar bahwa kinerja banyak reksa dana terbuka (yang dikelola oleh "sharker") tidak terlalu positif. Namun, dalam periode diferensiasi yang kuat seperti ini, sebagian besar investor individu akan kesulitan untuk mengungguli pasar.

Bapak Hoang Phuong menekankan: "Tidak banyak orang yang dapat 'memanfaatkan' peningkatan kelompok spekulatif, dan bahkan menderita kerugian karena membeli di waktu yang salah atau kurangnya disiplin. Sementara itu, reksa dana masih mempertahankan keuntungan dua digit dengan risiko yang jauh lebih rendah."

Pasar tahun 2025 dipimpin oleh banyak saham yang sangat spekulatif, jadi masuk akal bagi dana terbuka untuk mempertahankan portofolio defensif guna menjaga efisiensi investasi untuk siklus yang lebih panjang.

Menurut data dari platform Fmarket, untuk saham, dana masih mempertahankan proporsi besar dalam tiga kelompok industri utama termasuk perbankan, bahan konstruksi dan ritel... (9-2025), yang memiliki arus kas stabil dan valuasi menarik.

Secara spesifik, 24 reksa dana memegang kode saham MBB ( MBBank ), 21 reksa dana memegang CTG (Vietinbank), dan 19 reksa dana memegang TCB (Techcombank), yang berperan sebagai "pendukung" untuk membantu mengendalikan risiko selama periode volatil. Dalam kelompok bahan konstruksi, HPG (Hoa Phat Steel) muncul dalam portofolio 24 reksa dana. Sementara itu, MWG (Mobile World) adalah saham ritel yang dimiliki oleh 23 reksa dana.

Pakar Huynh Hoang Phuong mengatakan bahwa peningkatan tajam arus kas spekulatif telah menyebabkan kinerja jangka pendek tidak mencerminkan kapasitas pengelolaan jangka panjang reksa dana terbuka. Namun, penyesuaian diperlukan untuk menyegarkan pasar dan memurnikan arus kas spekulatif, sehingga menciptakan fondasi bagi siklus pertumbuhan berikutnya.

"Setelah koreksi, dana yang tahu cara merestrukturisasi portofolionya pada waktu yang tepat sering kali mencapai kinerja yang luar biasa pada periode pemulihan berikutnya," kata Bapak Phuong.

Koreksi pasar yang tajam sedikit memengaruhi kinerja jangka pendek reksa dana saham. Namun, dalam 3 bulan terakhir (hingga akhir Oktober 2025), banyak reksa dana yang masih mengungguli Indeks VN.

Menurut Fmarket, kelompok dana yang memimpin pertumbuhan antara lain: UVEEF (+15%), BVFED (+13%), MAGEF (+12,6%), VINACAPITAL-VEOF (+10,5%), dan VCBF-BCF (+10,4%), sementara VN-Index hanya meningkat sebesar 9,2%. Sejak awal tahun, banyak dana yang mencatat peningkatan lebih dari 20%.

Statistik dari tahun 2020-2025 menunjukkan bahwa sebagian besar reksa dana saham terbuka Vietnam mengungguli Indeks VN lebih dari 50%, menunjukkan konsistensi dan strategi yang jelas yang membantu meraih hasil berkelanjutan. Khususnya, reksa dana saham terbuka terbaik di Fmarket masih menghasilkan imbal hasil bunga majemuk sekitar 20,4% per tahun.

Dana yang dikelola oleh para ahli mencatat keuntungan jangka panjang yang mengesankan - Sumber: Fmarket

Banyak saham masih memiliki potensi pertumbuhan yang baik.

Di tengah fluktuasi jangka pendek di pasar saham, gambaran ekonomi Vietnam masih menunjukkan banyak tanda-tanda perbaikan yang jelas, menciptakan landasan yang kokoh bagi ekspektasi pemulihan berkelanjutan.

Ibu Nguyen Hoai Thu, Wakil Direktur Utama VinaCapital, mengatakan bahwa jika 13 saham yang mengalami kenaikan pesat dihilangkan, proyeksi P/E (rasio antara harga saham dan laba yang diharapkan) untuk 12 bulan, yaitu tahun depan, hanya akan sekitar 10,5 kali. Sementara itu, laba perusahaan masih akan meningkat sekitar 16%.

Menurut para ahli dana investasi, hal ini menunjukkan bahwa: "Banyak saham belum menunjukkan potensi penuhnya, ini merupakan peluang investasi untuk tahun 2026". Proyeksi laba perusahaan tercatat tahun ini diperkirakan akan meningkat sekitar 23%, mempertahankan laju pertumbuhan 16% per tahun pada periode 2026-2027.

Sejak awal tahun 2025, investor asing telah menjual lebih dari VND75.000 miliar, sehingga menurunkan rasio kepemilikan asing pada Indeks VN menjadi 15,5%. Namun, para analis yakin bahwa ketika The Fed menurunkan suku bunga dan sekuritas Vietnam ditingkatkan ke pasar, modal asing akan segera kembali.

Para ahli mencatat bahwa risiko suku bunga dapat meningkat kembali akibat tekanan nilai tukar. Namun, dalam jangka panjang, memilih saham dengan fondasi yang kokoh dan valuasi yang wajar masih dianggap sebagai arah optimal bagi investor saat ini.

Kembali ke topik

BUNGA PLUM

Source: https://tuoitre.vn/tien-vao-chung-khoan-suy-giam-ca-nhan-than-trong-ca-map-co-dang-san-co-hoi-dau-tu-20251106183133101.htm