Saham properti mengalami tekanan jual dalam beberapa sesi terakhir - Foto: BONG MAI
Pesan tentang pengendalian spekulasi properti.
Bapak Ho Huu Tuan Hieu - seorang ahli strategi investasi di SSI Research - percaya bahwa reaksi hati-hati pasar dapat dimengerti karena real estat adalah industri yang memiliki dampak besar pada banyak sektor ekonomi , mulai dari perbankan dan bahan bangunan hingga barang konsumsi.
Ia berpendapat bahwa masalah ini harus dilihat dari perspektif jangka panjang, bukan hanya bereaksi terhadap sentimen jangka pendek. Dibandingkan dengan periode kontrol ketat terhadap properti di Tiongkok dari tahun 2016-2020, konteks saat ini di Vietnam sangat berbeda.
Vietnam masih mengalami urbanisasi yang pesat, dengan populasi muda dan permintaan real estat yang signifikan. Tingkat urbanisasi baru sekitar 38%, jauh lebih rendah daripada China yang hampir mencapai 60% ketika negara tersebut memasuki periode kelebihan pasokan.
Menurut Bapak Hieu, jumlah pembeli rumah berusia 30-40 tahun di Vietnam tetap tinggi, menciptakan landasan bagi perluasan permintaan properti yang berkelanjutan di tahun-tahun mendatang. Langkah-langkah pengendalian saat ini terutama bertujuan untuk mengekang spekulasi, mengatur arus modal, dan mendekatkan harga perumahan dengan kemampuan daya beli masyarakat.
Ia menekankan bahwa isu pengendalian harga perumahan atau pembatasan spekulasi bukanlah hal baru. Poin pentingnya adalah, di samping mengendalikan spekulasi, pihak berwenang juga secara aktif menghilangkan hambatan hukum dan meningkatkan pasokan. Banyak proyek diperkirakan akan dimulai kembali pada tahun 2025 setelah periode stagnasi yang panjang.
Pendekatan badan pengatur juga telah bergeser ke arah fleksibilitas yang lebih besar, memungkinkan penyelesaian hambatan hukum secara bertahap sehingga proyek dapat diimplementasikan lebih cepat, alih-alih menunggu seluruh prosedur selesai seperti sebelumnya.
Dengan demikian, bisnis yang berfokus pada kebutuhan perumahan riil dan mengembangkan proyek di daerah pusat kota atau daerah pinggiran kota besar dengan infrastruktur yang baik masih memiliki ruang untuk berkembang. Sementara itu, bisnis yang memiliki lahan jauh dari pusat kota dan sangat bergantung pada modal spekulatif akan menghadapi tekanan yang lebih besar karena kebijakan regulasi menjadi semakin ketat.
Menurut Bapak Hieu, prospek industri real estat dalam periode mendatang akan sangat beragam dan tidak akan mengalami pertumbuhan seragam seperti pada siklus sebelumnya. Alih-alih memandang seluruh industri sebagai satu tren tunggal, investor perlu memilih bisnis dengan cermat dan fokus pada bisnis yang mendapat manfaat dari permintaan perumahan aktual serta perluasan pasokan di kota-kota besar.
Apa yang akan terjadi pada saham properti?
Berbicara kepada Tuoi Tre Online , Ibu Nguyen Thi Thanh Nhan, seorang analis di FinSuccess Investment Joint Stock Company, mengatakan bahwa dalam jangka pendek, saham properti kemungkinan akan tetap berada di bawah tekanan penurunan karena sentimen pasar sensitif terhadap faktor-faktor seperti kredit, masalah hukum proyek, dan mekanisme perdagangan yang diperketat yang bertujuan untuk mencegah spekulasi.
Dampak yang ditimbulkan tidak akan seragam di seluruh industri, sehingga menyebabkan perbedaan yang signifikan. Bisnis dengan leverage tinggi, ketergantungan pada obligasi, dan persediaan besar akan menghadapi risiko terbesar. Pada kuartal kedua tahun 2026, sekitar 59 triliun VND obligasi akan diterbitkan, dengan obligasi properti menyumbang 79%, atau hampir 46 triliun VND. Sekitar 120 triliun VND obligasi properti akan jatuh tempo pada tahun 2026.
Selain itu, persediaan properti residensial yang dimiliki oleh lebih dari 70 perusahaan yang terdaftar di bursa saham telah mencapai hampir 430.000 miliar VND. Beberapa perusahaan seperti Phat Dat, Dat Xanh, dan Novaland masih mencatatkan rasio persediaan terhadap utang yang tinggi.
Menurut Ibu Nhan, orientasi manajemen saat ini tidak bertujuan untuk "menghambat" bisnis yang benar-benar mengembangkan proyek, tetapi lebih berfokus pada pengendalian spekulasi. Tujuannya adalah untuk mempertahankan proporsi kredit properti sekitar 25% dari total pinjaman yang beredar, mengarahkan modal ke kebutuhan perumahan yang sebenarnya, meningkatkan transparansi data pasar sesuai dengan Keputusan 357/2025, dan memprioritaskan pengembangan perumahan sosial.
Saham perusahaan-perusahaan terkemuka dengan cadangan lahan yang bersih, keuangan yang sehat, dan tekanan utang yang rendah akan lebih cepat stabil setelah sentimen kembali seimbang. Selain itu, valuasi perusahaan-perusahaan dengan fundamental yang kuat telah kembali ke sekitar rata-rata 5 tahun terakhir.
Menurutnya, investor harus berhati-hati dalam jangka pendek, menghindari pembelian saham spekulatif yang telah jatuh tajam, dan menunggu tanda-tanda arus kas yang stabil untuk memilih saham dengan fondasi dan proyek keuangan yang benar-benar baik.
Sumber: https://tuoitre.vn/chuyen-gi-dang-xay-ra-voi-co-phieu-bat-dong-san-20260522101449725.htm
Komentar (0)