Para pemegang saham yang tersebar menentang rencana penggalangan dana baru.

Báo Đầu tư•19/04/2024

Skenario lama bisa terulang kembali tahun ini, di mana struktur pemegang saham yang tersebar dan kurangnya kepemilikan saham pengendali oleh investor utama mempersulit banyak bisnis untuk berhasil menyelenggarakan rapat umum tahunan mereka.

Rencana penggalangan dana masih belum selesai.

Menjelang musim puncak rapat umum pemegang saham tahunan pada tahun 2024, sejumlah rapat mulai gagal karena ketidakhadiran pemegang saham.

Pada tanggal 6 April, Perusahaan Gabungan Pengembangan Perumahan Ba Ria - Vung Tau (Hodeco, kode saham HDC) mengadakan Rapat Umum Pemegang Saham Tahunan, tetapi hanya 47,91% dari total saham yang memiliki hak suara yang hadir. Perusahaan berencana untuk mengadakan rapat kedua pada tanggal 2 Mei. Diketahui bahwa per tanggal 31 Desember 2023, Hodeco hanya memiliki satu pemegang saham utama, Ketua Doan Huu Thuan, yang memiliki 9,84% dari modal saham, sedangkan sisanya, yaitu 90,16%, dimiliki oleh sekelompok pemegang saham kecil yang memiliki kurang dari 5% dari modal saham.

Sebelumnya, pada tanggal 5 April, CEO Group Joint Stock Company (kode saham CEO) juga mengadakan Rapat Umum Pemegang Saham Tahunan, tetapi hanya perwakilan dari 33,98% dari total saham yang memiliki hak suara yang hadir. Oleh karena itu, rapat tersebut tidak berhasil, dan perusahaan harus merencanakan rapat kedua pada tanggal 3 Mei. Dalam daftar pemegang saham utama yang diperbarui setelah penawaran saham Oktober 2023, CEO memiliki dua pemegang saham utama: Ketua Doan Van Binh, yang memiliki 18,9% dari modal saham, dan Truong Thuan Trading and Investment Company Limited, yang memiliki 8,26% dari modal saham. Sisa 72,84% dari modal saham dimiliki oleh pemegang saham minoritas yang memiliki kurang dari 5% dari modal saham.

Sesuai dengan rencana penggalangan dana yang baru, Hoa Binh Construction Group ingin memperpanjang periode penawaran dari tahun 2024 hingga 2025, alih-alih mengakhiri penawaran pada kuartal pertama tahun 2024.

Selain itu, Grup mengurangi volume saham yang ditawarkan dalam penempatan pribadi dari 220 juta menjadi 200 juta saham, dan meningkatkan jumlah saham yang ditukar dengan utang sebesar 41,5 juta, menjadi 74 juta saham.

Fakta bahwa Hodeco dan CEO Group gagal menyelenggarakan Rapat Umum Pemegang Saham Tahunan pertama mereka dengan sukses karena tingkat kehadiran pemegang saham yang lebih rendah dari minimum berarti bahwa rencana bisnis dan rencana penggalangan modal mungkin tidak dapat diimplementasikan setidaknya sampai Rapat Umum Pemegang Saham Tahunan berhasil diselenggarakan.

Hingga akhir tahun 2023, Hodeco memiliki cadangan kas sebesar 17,5 miliar VND (setara dengan 0,37% dari total aset), dan total utang sebesar 1.704,7 miliar VND, setara dengan 89,4% dari ekuitas (rata-rata industri untuk rasio total utang terhadap ekuitas adalah 69%). Pada tahun 2023 saja, perusahaan berencana untuk berinvestasi sebesar 2.856 miliar VND.

Untuk mendukung rencana investasinya, pada tahun 2024, Hodeco berencana untuk mengumpulkan dana sebesar 1.000 miliar VND melalui pinjaman bank dan penerbitan obligasi. Secara khusus, untuk rencana penerbitan obligasi, perusahaan memperkirakan akan menerbitkan obligasi penempatan swasta maksimal sebesar 500 miliar VND.

Inisiatif untuk melibatkan pemegang saham

Setelah menghadapi situasi serupa terkait pemegang saham yang tersebar dan berulang kali gagal mengadakan rapat umum pemegang saham karena kurangnya kehadiran pemegang saham, beberapa perusahaan, bahkan yang belum mengadakan rapat umum pemegang saham tahun ini, telah meluncurkan inisiatif untuk menjangkau pemegang saham baru.

Di Development Investment Construction Corporation (DIC Corp, ticker DIG), Rapat Umum Pemegang Saham Tahunan hanya diadakan setiap tahun di Kota Vung Tau (Ba Ria - provinsi Vung Tau). Hal ini menghambat partisipasi pemegang saham kecil dan menengah, karena struktur pemegang saham perusahaan terfragmentasi setelah keluarga Ketua Nguyen Thien Tuan terus mengurangi kepemilikan mereka pada akhir tahun 2022 dan awal tahun 2023.

Tahun ini, DIC Corp memperkenalkan inisiatif untuk menggabungkan partisipasi tatap muka dan daring agar investor individu dari mana saja dapat menghadiri Rapat Umum Pemegang Saham, sehingga meningkatkan peluang keberhasilan acara dibandingkan tahun lalu. Diketahui bahwa pada tanggal 31 Desember 2020, DIC Corp memiliki empat pemegang saham utama, dengan persentase saham yang dipegang oleh pemegang saham minoritas sebesar 39,73% dari modal dasar. Pada tanggal 31 Desember 2023, persentase ini telah meningkat menjadi 82,16% dari modal dasar.

Demikian pula, LDG Investment Joint Stock Company (kode LDG) dan Hoa Binh Construction Group Joint Stock Company (kode HBC) sama-sama mengadakan Rapat Umum Pemegang Saham Tahunan mereka secara daring pada tahun 2024. Hoa Binh Construction Group merupakan kasus yang sangat menarik.

Secara spesifik, Hoa Binh Construction Group mengadakan rapat umum pemegang saham luar biasa pada tanggal 18 Oktober 2023. Rapat tersebut membutuhkan upaya kedua untuk memenuhi syarat persetujuan atas rencana penggalangan modal baru dan rencana pertukaran utang. Namun, dalam presentasi kepada rapat umum pemegang saham mendatang pada tanggal 25 April, Grup membatalkan rencana penggalangan modal yang telah disetujui sebelumnya dan sebagai gantinya mengusulkan persetujuan rencana yang baru.

Faktanya, pada akhir tahun 2023, Hoa Binh Construction Group telah mengakumulasi kerugian sebesar 3.240,3 miliar VND, setara dengan 118,2% dari modal dasarnya. Firma audit mempertanyakan kemampuan perusahaan untuk terus beroperasi karena akumulasi kerugian dan utang yang jatuh tempo tersebut. Ketidakmampuan untuk terus mengadakan Rapat Umum Pemegang Saham menimbulkan kesulitan dalam mengamankan arus kas baru untuk restrukturisasi, serta risiko sanksi lebih lanjut dari HoSE (Bursa Efek Hanoi).

Perusahaan Investasi Infrastruktur Kota Ho Chi Minh (CII) juga memiliki struktur pemegang saham yang tersebar dan berulang kali gagal menyelenggarakan Rapat Umum Pemegang Saham yang sukses. Tahun 2023 juga menyaksikan serangkaian eksekutif menjual saham untuk mengumpulkan dana bagi obligasi konversi, yang semakin meningkatkan persentase saham yang dipegang oleh pemegang saham.

Per tanggal 25 Desember 2023, Perusahaan Investasi Infrastruktur Kota Ho Chi Minh mencatat bahwa hampir seluruh anggota Dewan Direksi dan Dewan Eksekutif tidak memiliki saham, kecuali Ketua Le Vu Hoang, yang memiliki 0,13% dari modal dasar, dan anggota Dewan Direksi sekaligus Wakil Direktur Jenderal Nguyen Mai Bao Tram, yang memiliki 0,25% dari modal dasar…

Dalam rapat pemegang saham baru-baru ini, perusahaan telah menawarkan insentif tunai untuk mendorong investor hadir atau memberi wewenang kepada perwakilan perusahaan. Namun, insentif ini belum begitu efektif, sehingga rapat umum pemegang saham luar biasa pada akhir Februari 2024 harus dicoba untuk kedua kalinya sebelum berhasil.

Sumber