Saham unggulan - Tujuan bagi modal asing.

Pada tanggal 17 Juli, indeks VN30 ditutup pada 1.634,7 poin, naik lebih dari 20 poin, setara dengan 1,26%, sementara VN-Index mencapai 1.490 poin, naik 0,99%. Ini adalah titik tertinggi dalam sejarah VN30.

30 saham teratas di pasar ini secara konsisten menarik minat beli dari investor domestik dan asing.

Indeks VN30 mencapai puncak baru selama sesi perdagangan pada tanggal 17 Juli.

Sebelumnya, dalam enam bulan pertama tahun 2025, pertumbuhan VN-Index juga didukung oleh sejumlah saham berkapitalisasi besar.

MB Securities Joint Stock Company (MBS) menyatakan bahwa, per tanggal 4 Juli 2025, meskipun VN-Index pulih dengan kuat lebih dari 300 poin sejak peristiwa tanggal 2 April, momentum kenaikan tersebut belum menyebar ke semua kelas saham. Saham-saham berkapitalisasi menengah dan kecil terus tumbuh lambat, atau bahkan mengalami penurunan harga dibandingkan dengan kenaikan indeks utama.

Dalam kelompok saham berkapitalisasi besar, kontribusi terbesar terutama berasal dari kelompok saham Vingroup . Hanya 12 dari 50 saham dengan kapitalisasi pasar terbesar yang mengalami peningkatan lebih kuat daripada VN-Index sejak 31 Maret 2025, sementara sekitar 9 saham mengalami peningkatan kurang dari VN-Index. Bahkan hampir setengah dari 50 saham teratas belum pulih ke level sebelum pemberlakuan tarif.

Fluktuasi harga 50 saham berkapitalisasi besar teratas dari 31 Maret (sebelum guncangan tarif) hingga 4 Juli 2025.

Menurut penilaian MBS, dalam konteks kebijakan tarif AS yang diumumkan untuk Vietnam yang lebih menguntungkan dibandingkan negara-negara pesaing, dan dengan prospek peningkatan pasar saham Vietnam yang semakin jelas, tren penjualan bersih investor asing diperkirakan akan berbalik arah secara signifikan pada paruh kedua tahun 2025. Tujuan utama modal asing adalah saham-saham berkapitalisasi besar dengan batas kepemilikan asing yang memadai.

Per tanggal 4 Juli 2025, VN-Index diperdagangkan dengan rasio P/E sebesar 14 kali, lebih tinggi dari rata-rata 3 tahun terakhir (13,5x), tetapi masih 17% lebih rendah dari puncak 3 tahun (16,9 kali pada Q4/2021).

Valuasi grup VN30 (dengan sebagian besar kapitalisasi pasarnya berada di sektor perbankan) adalah 12,7 kali P/E, sekitar 3% lebih tinggi dari rata-rata 3 tahun sebesar 12,3 kali, tetapi masih lebih rendah dari puncaknya sebesar 15 kali pada Q4 2021. Hal ini menunjukkan bahwa valuasi pasar secara umum, dan saham-saham berkapitalisasi besar khususnya, tetap menarik dibandingkan dengan pertumbuhan laba dan ekspektasi peningkatan pasar.

Pada paruh kedua tahun 2025, MBS meyakini bahwa modal akan mengalir ke saham-saham berkapitalisasi besar yang belum mengalami kenaikan harga signifikan baru-baru ini, berkat valuasi yang menarik dan potensi pertumbuhan laba.

Dalam skenario dasar, dengan peningkatan laba sebesar 17% untuk perusahaan yang terdaftar di bursa dan rasio P/E sebesar 13,5-13,8 kali, perusahaan sekuritas ini memperkirakan VN-Index akan mencapai 1.500-1.540 poin pada bulan-bulan terakhir tahun ini.

Dalam skenario yang lebih optimis, dampak kebijakan tarif AS lebih kecil dari yang diperkirakan, aliran modal asing mengalir deras ke pasar Vietnam berkat prospek peningkatan peringkat kredit, pertumbuhan laba pasar diperkirakan mencapai 19%, rasio P/E yang diharapkan adalah 13,5-14 kali, dan VN-Index dapat naik ke kisaran 1.580 poin pada akhir tahun.

Sumber: https://baodautu.vn/co-phieu-bluechips---dich-den-cua-dong-tien-ngoai-d334260.html