Menurut estimasi platform analisis Wichart, total utang margin (pinjaman margin) 72 perusahaan sekuritas hingga akhir kuartal ketiga 2025 mencapai lebih dari VND 367.000 miliar, meningkat 23% dibandingkan kuartal kedua 2025 dan 69% dibandingkan periode yang sama tahun lalu. Ini merupakan level tertinggi dalam sejarah, menunjukkan peningkatan tingkat leverage keuangan yang digunakan oleh investor individu.
Pinjaman margin perusahaan sekuritas mencapai rekor tertinggi
FOTO: NGOC THANG
Di antara mereka, terdapat banyak perusahaan sekuritas yang menyalurkan dana dalam jumlah besar, seperti TCBS dengan lebih dari 40,874 miliar VND, meningkat lebih dari 15,268 miliar VND dibandingkan akhir tahun 2024. Berikutnya adalah SSI dengan pinjaman margin mencapai hampir 38,781 miliar VND, meningkat hampir 17,000 miliar VND; VPBankS menyalurkan hampir 26,664 miliar VND, meningkat lebih dari 17,217 miliar VND; pinjaman VPS mencapai 22,036 miliar VND, meningkat hampir 9,830 miliar VND; pinjaman HSC mencapai 20,215 miliar VND...
Dalam hal rasio pinjaman margin maksimum yang diizinkan dua kali lipat dari ekuitas, beberapa perusahaan telah menghabiskan hampir seluruh "ruang" mereka. Misalnya, Perusahaan Sekuritas MBS dengan utang yang belum dilunasi pada akhir periode (pada harga awal) mencapai VND 14.512 miliar, sementara ekuitasnya hampir mencapai VND 7.000 miliar, setara dengan sekitar 207%, telah kehabisan "ruang". HSC juga mendekati batas tersebut ketika ekuitas hampir tidak berubah dibandingkan dengan kuartal kedua tahun 2025, sehingga rasio pinjaman yang tersisa hanya sekitar 10%. Sementara itu, VPS dan VPBankS juga masing-masing mencapai sekitar 79% dan 66%, menunjukkan bahwa permintaan investor terhadap leverage keuangan meningkat tajam pada kuartal terakhir. Sementara itu, perusahaan besar seperti SSI, TCBS, VNDIRECT masih memiliki ruang yang cukup besar, ketika rasio pinjaman margin hanya berfluktuasi dari 35% hingga 64%.
Pinjaman margin merupakan salah satu kegiatan yang menghasilkan pendapatan dan keuntungan besar bagi perusahaan sekuritas. Oleh karena itu, untuk memenuhi permintaan yang terus meningkat, banyak perusahaan terus meningkatkan modal dasar mereka. Sebagai contoh, SSI baru-baru ini mengumumkan rencana untuk menerbitkan 415,5 juta lembar saham kepada pemegang saham yang ada, meningkatkan modal dasar perusahaan dari VND20,779 miliar menjadi hampir VND25,000 miliar. Dengan harga jual VND15,000 per lembar saham, perusahaan berharap dapat mengumpulkan sekitar VND6,200 miliar, yang akan digunakan untuk menambah modal pinjaman margin, investasi obligasi, dan sertifikat deposito.
Sebelumnya, TCBS telah menyelesaikan IPO dengan menjual 231,1 juta lembar saham, dengan harga VND46.800/lembar, sehingga meningkatkan modal dasar perusahaan menjadi VND23.133 miliar. Transaksi ini menghasilkan pendapatan sekitar VND10.817 miliar, yang mana 70% modalnya akan digunakan untuk aktivitas perdagangan saham (investasi saham dan obligasi) dan 30% akan dialokasikan untuk pinjaman margin. Demikian pula, VPBankS juga bersiap untuk menawarkan 375 juta lembar saham, setara dengan 25% dari modal dasar perusahaan, dengan harga minimum VND12.130/lembar. Setelah penerbitan ini, modal perusahaan diperkirakan akan meningkat dari VND15.000 miliar menjadi VND18.750 miliar.
Sumber: https://thanhnien.vn/cong-ty-chung-khoan-cho-vay-margin-dat-ky-luc-185251026085222842.htm
Komentar (0)