 |
| Sepanjang tahun lalu, rubel terus mengalami depresiasi. (Sumber: DW) |
Pada Februari 2022, menyusul operasi militer khusus Rusia di Ukraina, rubel anjlok. Namun, hanya dalam beberapa bulan, mata uang tersebut kembali pulih karena Moskow mendapat keuntungan dari harga energi yang jauh lebih tinggi.
Namun Uni Eropa (UE) telah berhasil "melepaskan diri" dari ketergantungan minyak mentah dan gas Rusia dengan meningkatkan impor energi dari sumber lain seperti Amerika Serikat, Kanada, dan Norwegia.
Pada saat yang sama, harga minyak mentah dan gas anjlok tajam karena kekhawatiran tentang perlambatan pertumbuhan ekonomi global yang disebabkan oleh kenaikan suku bunga, yang memberikan tekanan finansial pada Rusia di tengah kampanye militer yang sedang berlangsung di Ukraina, dan memberikan tekanan ke bawah pada rubel.
Selama setahun terakhir, mata uang tersebut terus mengalami depresiasi.
Tahun ini, rubel telah jatuh 25% terhadap dolar AS dan saat ini berada pada level terendah sejak Maret 2022. Pada sore hari tanggal 14 Agustus, 1 dolar AS setara dengan 100,7 rubel. Ini adalah pertama kalinya sejak Maret 2022 mata uang Rusia melampaui ambang batas psikologis penting 100 rubel per dolar AS.
Depresiasi mata uang domestik mendorong inflasi naik dengan cepat di Rusia. Tingkat inflasi negara tersebut telah melampaui target Bank Sentral Rusia (CBR), mencapai 4,3% pada Juli 2023 dan diproyeksikan akan meningkat menjadi 5-6,5% tahun ini.
Mengapa rubel mengalami depresiasi?
Gubernur Bank Sentral Rusia (CBR), Elvira Nabiullina, meyakini bahwa kisaran 1 USD hingga 80-90 Rubel adalah "zona nyaman". Mata uang Rusia keluar dari kisaran ini pada awal musim panas.
Menurut Nabiullina, penurunan perdagangan luar negeri adalah penyebab melemahnya mata uang. Selain itu, peningkatan tajam pengeluaran pemerintah dan kekurangan tenaga kerja telah membuat inflasi tetap tinggi secara konsisten.
Pada tanggal 14 Agustus, CRB menyatakan bahwa nilai ekspor menghadapi "penurunan signifikan" pada saat permintaan impor meningkat.
Namun, Wakil Gubernur Bank Sentral Rusia (CBR), Alexei Zabotkin, tidak melihat adanya risiko terhadap stabilitas keuangan. Ia mengatakan, “Bank sentral terus berpegang pada kebijakan nilai tukar yang memungkinkan perekonomian untuk beradaptasi secara efektif terhadap perubahan kondisi eksternal.”
Bank Sentral Rusia (CBR) menaikkan suku bunga acuan menjadi 8,5% – lebih tinggi dari yang diperkirakan pada bulan Juli – untuk mencegah rubel terdepresiasi.
Maxim Oreshkin, seorang penasihat ekonomi pemerintah, berpendapat bahwa pelemahan rubel dan kenaikan inflasi disebabkan oleh kebijakan moneter dovish bank sentral.
Menurut para analis, penurunan nilai rubel dalam beberapa pekan terakhir disebabkan oleh peningkatan impor dan peningkatan arus masuk investasi asing.
Mengomentari alasan penurunan nilai rubel, Albrecht Rothacher, seorang akademisi yang telah bekerja di Komisi Eropa selama 30 tahun, mengatakan bahwa faktor kuncinya adalah Rusia hanya dapat menjual minyak dengan harga lebih rendah dari harga pasar dunia.
Menurut data CBR terbaru, pendapatan eksportir minyak dan gas negara itu turun menjadi $6,9 miliar (€6,3 miliar) pada bulan Juli, turun dari $16,8 miliar pada periode yang sama tahun lalu.
Faktor lain adalah banyaknya bisnis asing yang menarik diri dari Rusia sejak operasi militer di Ukraina dimulai. Bloomberg memperkirakan bahwa perusahaan asing yang meninggalkan Rusia tahun lalu menjual aset senilai antara 15 miliar hingga 20 miliar dolar AS.
Elina Ribakova, seorang konsultan di Peterson Institute for International Economics (PIIE), meyakini bahwa alasan di balik penurunan nilai Rubel adalah kontraksi dalam ekspor minyak dan gas serta kemungkinan penarikan modal berkelanjutan oleh investor asing.
Rothacher menambahkan: "Meningkatnya biaya impor produk-produk berteknologi tinggi dari Barat melalui negara-negara ketiga seperti Turki, Kazakhstan, Tiongkok, dan Serbia juga berkontribusi terhadap penurunan nilai rubel."
Apa yang dapat dilakukan untuk menstabilkan rubel?
Analis Alor Broker, Alexei Antonov, memperingatkan bahwa rubel dapat jatuh lebih jauh ke 115-120 rubel per dolar. Dia mengatakan: "Agar mata uang Rusia berhenti jatuh, kita perlu menunggu pengurangan impor atau keputusan baru dari Bank Sentral Rusia (CBR)."
Senada dengan pandangan ini, Alexander Isakov, seorang ekonom di Bloomberg Economics, menekankan bahwa untuk menstabilkan nilai rubel, suku bunga acuan perlu mendekati 10%. Belanja federal juga harus dijaga di bawah batas maksimum.
Ekonom tersebut menyatakan: "Rubel mungkin akan diuntungkan dari harga minyak mentah yang lebih tinggi, tetapi kebijakan moneter domestik adalah faktor penentu. Bank Sentral Rusia (CBR) perlu menaikkan suku bunga sebesar 50-100 basis poin lagi pada pertemuan pertengahan September untuk meningkatkan tabungan domestik dan mengurangi impor."
Sementara itu, ekonom lain meyakini bahwa pemerintah Rusia mendukung pelemahan mata uang secara bertahap.
Analis Tim Ash menyatakan bahwa pemerintah Rusia sengaja melemahkan rubel untuk mengatasi batasan harga minyak dan dampak sanksi Barat terhadap ekspor dan pendapatan.
Sumber
Komentar (0)