PDV keluar dari UPCoM, bersiap listing di HOSE

Pasar saham Vietnam tengah bersiap menyambut perusahaan lain dalam ekosistem transportasi minyak dan gas yang terdaftar di HoSE, ketika PVT Logistics Joint Stock Company (kode: PDV) resmi meninggalkan UPCoM untuk memasuki lapangan permainan yang lebih besar dengan harapan dapat meningkatkan likuiditas dan memperluas peluang untuk mengakses modal investasi institusional.

Berganti lantai di masa sulit, PDV bertaruh pada siklus pemulihan transportasi laut

Bursa Efek Hanoi (HNX) baru saja mengumumkan pembatalan pendaftaran perdagangan seluruh saham PDV yang berjumlah lebih dari 66 juta lembar mulai 6 November. Sesi perdagangan terakhir di UPCoM adalah 5 November. Hal ini dikarenakan perusahaan telah disetujui untuk mencatatkan sahamnya di Bursa Efek Kota Ho Chi Minh (HoSE), sebuah tonggak penting setelah hampir setahun sejak pengajuan permohonan pencatatan pada November 2024.

Sebelumnya, Dewan Komisaris telah menyetujui pencatatan lebih dari 66 juta lembar saham PDV, dengan modal dasar VND660 miliar. Keputusan ini dilaksanakan sesuai dengan keputusan Dewan Direksi tertanggal 21 Oktober 2024 dan sejalan dengan rencana yang telah disetujui oleh Rapat Umum Pemegang Saham (RUPS) selama tiga tahun berturut-turut (2022-2024). Rencananya, pengalihan saham akan selesai pada periode 2024-2025, menandai titik balik dalam strategi peningkatan PDV di pasar modal.

Didirikan pada tahun 2007, PDV saat ini merupakan anak perusahaan PetroVietnam Transportation Corporation (PVT), anggota PVN, dengan rasio kepemilikan hampir 52%. Kegiatan utama perusahaan ini berfokus pada transportasi curah dan logistik minyak dan gas, yang memainkan peran penting dalam rantai pasokan domestik dan regional.

Di UPCoM, PDV mulai diperdagangkan pada April 2017 dengan harga acuan awal VND10.200/saham. Baru-baru ini, saham ini mencatat kenaikan 5 sesi berturut-turut dari 23 hingga 29 Oktober sebelum sedikit terkoreksi 1,6% menjadi VND12.600/saham pada sesi 30 Oktober. Sepanjang pekan ini, harga saham masih naik sekitar 5%, tetapi sekitar 18% lebih rendah dibandingkan periode yang sama tahun lalu. Hal ini menunjukkan bahwa pergerakan harga cukup positif sesuai ekspektasi perubahan harga dasar, tetapi fondasi jangka panjang masih perlu ditingkatkan dari hasil bisnis.

Perpindahan PDV ke HoSE terjadi ketika laba sedang menurun drastis. Pada kuartal ketiga tahun 2025, pendapatan perusahaan mencapai VND586 miliar, naik 86% dibandingkan tahun sebelumnya. Namun, laba setelah pajak hanya lebih dari VND32 miliar, turun 81%. Alasan utamanya adalah kenaikan tajam harga pokok penjualan, yang menyebabkan margin laba kotor menyempit, sementara biaya penyusutan hampir dua kali lipat menjadi VND48 miliar akibat ekspansi armada. Di saat yang sama, beban bunga melonjak hingga lebih dari VND16 miliar, level tertinggi sepanjang sejarah, sehingga menciptakan tekanan keuangan yang nyata.

Terakumulasi dalam 9 bulan pertama tahun 2025, PDV hanya mencapai laba bersih hampir 49 miliar VND, setara dengan sekitar 55% dari rencana tahunan, lebih rendah dari ekspektasi manajemen. Perusahaan menilai bahwa industri pelayaran, terutama segmen angkutan barang curah, sedang memasuki siklus yang sulit akibat penurunan permintaan dan persaingan yang ketat, yang memberikan tekanan pada margin keuntungan dalam jangka pendek.

Meskipun menghadapi banyak tantangan, PDV melanjutkan strategi ekspansi armadanya untuk mempersiapkan periode pemulihan yang diperkirakan akan dimulai pada akhir tahun 2026. Sejak akhir tahun 2024, perusahaan telah menerima dua kapal pengangkut curah baru, PVT Coral dan PVT Topaz, tetapi efisiensi operasionalnya belum sesuai harapan karena kondisi pasar yang kurang kondusif.

Dalam penerbitan terbaru, PDV meningkatkan modal sewanya menjadi VND660 miliar, memobilisasi sekitar VND230 miliar untuk berinvestasi dalam armada baru dan menambah modal kerja, di mana lebih dari VND120 miliar dialokasikan untuk PVT Topaz dan VND100 miliar untuk kapal PVT Emerald, yang diharapkan akan dikirim pada bulan Agustus 2025.

Manajemen memperkirakan penjualan PVT Neptune dan investasi pada kapal kimia baru akan menghasilkan laba sebesar 4-7 juta dolar AS, sehingga mendukung penyelesaian rencana laba tahunan. Namun, perkembangan transaksi masih menjadi variabel utama, sehingga kemungkinan tercapainya target tahun 2025 masih belum pasti.

Peningkatan tajam dalam investasi armada telah menyebabkan perubahan cepat dalam struktur aset dan keuangan. Pada akhir kuartal ketiga tahun 2025, PDV mencatat total nilai awal aset tetap berwujud hampir VND 2.000 miliar, lebih dari 3 kali lipat dibandingkan awal tahun 2023. Utang jangka panjang meningkat dua kali lipat menjadi lebih dari VND 851 miliar, yang terus menekan beban bunga pada periode-periode berikutnya.

Sumber: https://thoibaonganhang.vn/pdv-roi-upcom-chuan-bi-niem-yet-hose-172880.html