Kegagalan pemotongan suku bunga 2% itu ternyata membawa berkah tersembunyi.

Pagi ini, 25 Mei, di bawah kepemimpinan Ketua Majelis Nasional Tran Thanh Man , Majelis Nasional membahas dalam sidang pleno Laporan Delegasi Pengawasan dan rancangan Resolusi Majelis Nasional tentang hasil pengawasan tematik "pelaksanaan Resolusi Nomor 43/2022/QH15 Majelis Nasional tentang kebijakan fiskal dan moneter yang mendukung program pemulihan dan pembangunan sosial-ekonomi serta Resolusi Majelis Nasional tentang sejumlah proyek nasional penting hingga akhir tahun 2023".

Dalam diskusi tersebut, delegasi Ha Sy Dong, anggota Komite Keuangan dan Anggaran Majelis Nasional dan Wakil Ketua Tetap Komite Rakyat Provinsi Quang Tri, menyatakan bahwa kebijakan makroekonomi untuk menanggapi COVID-19 belum pernah terjadi sebelumnya dan di luar lingkup studi ekonomi.

Rumus umum untuk kebijakan makroekonomi adalah melonggarkan kebijakan fiskal dan moneter ketika ekonomi sedang menurun, dan memperketatnya ketika inflasi tinggi. Ketika COVID-19 melanda, aktivitas ekonomi menurun, pengangguran meningkat, dan sebagian besar negara menerapkan rumus yang sama, yaitu melonggarkan kebijakan fiskal dan moneter.

Perwakilan Ha Sy Dong berbicara di Majelis Nasional - Foto - NL

Namun, krisis ekonomi yang disebabkan oleh COVID-19 berbeda dari krisis ekonomi biasa. Krisis biasa muncul ketika orang memiliki ekspektasi yang terlalu tinggi sebelumnya, yang menyebabkan investasi berlebihan. Ketika investasi tersebut tidak memenuhi harapan, mereka berhenti berinvestasi.

Penurunan investasi ini menyebabkan pengangguran dan penurunan pendapatan rumah tangga. Karena pendapatan menurun, konsumsi pun menurun. Dengan demikian, penurunan investasi, penurunan pendapatan, dan akibatnya penurunan konsumsi terus melanggengkan siklus buruk ini.

Krisis COVID-19 bermula dari ketakutan akan pandemi dan pembatasan wilayah (lockdown), yang menyebabkan penurunan konsumsi. Penurunan konsumsi mengakibatkan penurunan pendapatan bagi bisnis, menyebabkan mereka berhenti berinvestasi, yang berujung pada kehilangan pekerjaan dan penurunan pendapatan. Siklus buruknya serupa, tetapi titik awalnya berbeda. Krisis COVID-19 berasal dari konsumsi, bukan investasi.

Perbedaan ini menyebabkan beberapa negara menerapkan kebijakan fiskal dan moneter yang keliru, seperti menurunkan suku bunga, meningkatkan subsidi, dan mengurangi pajak selama periode COVID-19 untuk merangsang pengeluaran. Namun, karena pandemi, masyarakat tidak dapat membelanjakan uang, dan uang yang menganggur ini mengalir ke pasar saham, perbankan, asuransi, real estat, obligasi, dan lain-lain. Akibatnya, gelembung aset terbentuk dalam perekonomian.

Vietnam pun tidak terkecuali, karena periode 2020 hingga 2022 menyaksikan peningkatan rekor pada VNIndex, arus masuk dana ke bank yang mencapai rekor tertinggi, pertumbuhan pesat di sektor asuransi (20% per tahun), booming properti, dan gelembung obligasi korporasi. Pendapatan anggaran negara selama tahun-tahun tersebut sangat stabil, bukan terutama karena pertumbuhan ekonomi yang kuat, tetapi terutama dari pajak atas sekuritas dan transfer properti.

Mengenai penerbitan Resolusi Nomor 43 oleh Majelis Nasional pada awal tahun 2022, yang dijadwalkan untuk diimplementasikan pada tahun 2022-2023 dengan tujuan pemulihan ekonomi pasca COVID-19, para delegasi berkomentar bahwa jika hanya COVID-19 yang menjadi masalah, paket kebijakan ini tidak akan diperlukan. Pada tahun 2022, ekonomi memiliki kelebihan modal, suku bunga sangat rendah, dan paket dukungan tersebut tidak akan merangsang pertumbuhan. Namun, selain COVID-19, ekonomi pada tahun 2022 dan 2023 menghadapi tantangan lain (perang, volatilitas ekonomi global, pecahnya gelembung aset), sehingga pada akhirnya, paket dukungan ini terbukti agak efektif.

Selain itu, penundaan dalam menerapkan Resolusi 43 justru yang membuatnya efektif. Jika resolusi tersebut diterapkan secara agresif pada awal tahun 2022, ketika pertama kali dikeluarkan, Resolusi 43 akan semakin memperbesar gelembung aset yang sudah berkembang pesat.

Menurut para delegasi, karena implementasi Resolusi 43 berjalan lambat, pada saat gelembung ekonomi telah mencapai puncaknya dan mulai mereda, resolusi ini membantu Vietnam mencapai pendaratan lunak, bukan pendaratan keras seperti yang dialami banyak negara lain.

Pada saat yang sama, kegagalan paket pengurangan suku bunga 2% (hanya 3,05% yang dicairkan) juga merupakan berkah tersembunyi. Jika paket ini berhasil, mengatasi inflasi di Vietnam pada tahun 2022 tentu akan jauh lebih sulit (mirip dengan bagaimana paket stimulus tahun 2009 menyebabkan inflasi pada tahun 2011).

Karena faktor-faktor yang lebih banyak berkaitan dengan keberuntungan daripada keahlian, Vietnam tidak mengalami inflasi tinggi seperti banyak negara maju seperti AS dan Uni Eropa. Vietnam tetap mempertahankan tingkat pertumbuhan yang relatif tinggi. Meskipun lebih rendah dari target Majelis Nasional, angka tersebut masih dianggap stabil, dan Resolusi 43 menawarkan solusi yang masuk akal pada saat itu. Kemudian, pemerintah menerapkan solusi manajemen efektif lainnya, seperti mengurangi pajak bahan bakar ketika harga minyak dunia naik, yang merupakan solusi yang baik.

Mengenai beberapa pelajaran yang dipetik setelah menerapkan Resolusi No. 43, para delegasi menyoroti hal-hal berikut:

Kebijakan harus memprioritaskan kelayakan. Paket pengurangan suku bunga 2% tidak layak, sementara paket pengurangan PPN terbukti sangat efektif karena didasarkan pada prosedur pajak yang sudah ada. Paket pengurangan PPN itu sendiri juga memiliki masalah dalam mengkategorikan barang mana yang menerima pengurangan 8% dan barang mana yang menerima pengurangan 10%; idealnya, pengurangan seragam sebesar 8% akan lebih baik.

Manajemen pemerintah cukup fleksibel, secara proaktif memperkenalkan solusi tambahan untuk menanggapi situasi tersebut. Pengurangan pajak bahan bakar merupakan solusi yang sangat praktis mengingat kenaikan harga bahan bakar global, dan juga membantu memfasilitasi proses pemulihan ekonomi.

Memperpanjang batas waktu pembayaran pajak hingga akhir tahun juga merupakan solusi yang sangat praktis, karena seperti bisnis mendapatkan pinjaman jangka pendek dengan bunga 0%. Hal ini berdampak signifikan pada bisnis ketika suku bunga tinggi dan prosedur pinjaman bank sulit.

Mengenai kebijakan fiskal, pembebasan, pengurangan, dan penangguhan pajak sangat efektif karena kemudahan implementasinya. Kebijakan yang berkaitan dengan pengeluaran anggaran, seperti investasi publik dan subsidi suku bunga, kurang efektif. Vietnam menghadapi hambatan hukum dan kebutuhan akan disiplin administrasi yang lebih ketat, yang mencegah investasi publik mencapai potensi penuhnya.

Mengenai kebijakan moneter, jika dilihat dari sudut pandang sekarang, banyak hal telah tercapai dan beberapa kekurangan masih ada. Namun, pada saat itu, pengelolaannya dapat dianggap relatif berhasil. Dalam jangka panjang, perlu beralih ke penggunaan instrumen suku bunga untuk mengelola kredit daripada batasan pertumbuhan kredit (ruang kredit), dan disarankan agar Bank Negara Vietnam segera melakukan peninjauan dan penilaian komprehensif terhadap kebijakan ruang kredit dan bergerak menuju legalisasi masalah ini.

Mengenai fokus pada kelayakan dan waktu: Karakteristik penting dari kebijakan makroekonomi adalah perlunya waktu yang tepat. Kebijakan yang tepat di bulan Januari belum tentu tepat di bulan Maret, ketika tren inflasi dan pertumbuhan telah berubah.

Oleh karena itu, jika di masa depan kita memiliki program dan paket dukungan makroekonomi, kita harus mempertimbangkan dengan cermat waktu implementasi kebijakan tersebut. Misalnya, Resolusi 43 memberikan periode implementasi selama dua tahun, di mana banyak hal dapat berubah selama periode tersebut. Krisis ekonomi yang disebabkan oleh COVID-19 sangat berbeda dari krisis lainnya. Jika muncul situasi yang membutuhkan kebijakan dukungan, hal pertama yang harus dipertimbangkan adalah pengurangan pajak.

Bahkan, pengurangan pajak skala besar, yang sangat terfokus pada industri tertentu, dapat dipertimbangkan. Misalnya, pada awal lockdown dan dimulainya kembali perjalanan udara, pengurangan PPN penerbangan menjadi 0% atau pengurangan biaya dan pungutan bandara dapat dipertimbangkan. Hal ini dapat membantu industri penerbangan pulih lebih cepat.

Selama pelaksanaan Resolusi 43, para delegasi menunjukkan beberapa keterbatasan, seperti: pengurangan pajak bensin dan solar, dan kebijakan pengurangan PPN sebesar 2%, yang seharusnya dapat disesuaikan untuk mengurangi PPN bagi semua barang dari 10% menjadi 8%, terlalu kaku dan bergantung pada Resolusi 43; mengenai kebijakan penangguhan pembayaran pajak hingga akhir tahun, banyak yang menyarankan untuk memperpanjangnya beberapa bulan lagi hingga tahun berikutnya, karena ini adalah periode sulit bagi bisnis. Namun, masalah ini berada di bawah wewenang Majelis Nasional. Pemerintah ragu-ragu untuk menyesuaikan perkiraan anggaran dan oleh karena itu tidak mengajukan proposal tersebut.

Nguyen Thi Ly

Sumber: https://baoquangtri.vn/dbqh-ha-si-dong-su-that-bai-cua-goi-ha-lai-suat-2-la-mot-may-man-185784.htm