Semakin banyak saham berkualitas, semakin menarik pula sekuritas baru.

Banyak pakar percaya bahwa pasar saham Vietnam kekurangan investor institusional, terutama investor asing. - Foto: QUANG DINH

Pada tahun 2023, Vietnam hanya berhasil mengumpulkan sedikit lebih dari 7 juta dolar AS melalui IPO, sebagian kecil dari nilai IPO Indonesia, karena kurangnya perusahaan yang melakukan penawaran umum perdana, penawaran berkualitas yang tidak memadai, dan kegagalan untuk menarik investor institusional besar.

Dalam dialog bulan Juli bertema "Meningkatkan Kualitas, Menggalang Modal, dan Mengembangkan Investor Institusional," yang diselenggarakan oleh Klub Jurnalis Sekuritas, para ahli mengakui bahwa pasar saham Vietnam seperti "restoran"—kekurangan makanan, pelayanan buruk, dan sebagainya—sehingga investor akan mencari tempat lain.

Terlalu sedikit investor institusional

Dalam dialog tersebut, Bapak Nguyen Duc Chi, Wakil Menteri Keuangan , menyatakan bahwa untuk pasar saham yang berkualitas tinggi dan berkembang secara berkelanjutan, investor institusional harus memiliki proporsi yang besar. Sementara itu, meskipun jumlah rekening sekuritas telah mencapai 8 juta, proporsi investor institusional di pasar saham Vietnam masih sangat kecil.

"Kita tidak membutuhkan jumlah rekening yang sangat banyak; bahkan dengan hanya 6 juta rekening, memiliki 50% di antaranya sebagai investor institusional sudah masuk akal," kata Bapak Chi, menambahkan bahwa jumlah investor institusional hanya akan meningkat jika investor Vietnam mengubah pola pikir mereka dan berinvestasi melalui organisasi profesional alih-alih "mengelola aset sendiri dan berinvestasi dalam sekuritas sendiri".

Ibu Vu Thi Chan Phuong, Ketua Komisi Sekuritas Negara, juga menyatakan bahwa di pasar negara maju, proporsi investor institusional mencapai 50-60%. Sebaliknya, di Vietnam, investor individu mencapai lebih dari 90%, dan investasi seringkali didorong oleh faktor psikologis. "Seringkali pasar berfluktuasi secara tidak terduga, yang pada akhirnya terutama disebabkan oleh faktor psikologis dan kurangnya stabilitas," kata Ibu Phuong.

Menurut Ibu Phuong, pasar Vietnam seperti "seseorang yang mengenakan pakaian ketat," yang perlu terus bergerak maju. "Komisi Sekuritas Negara akan segera mengumumkan draf final untuk konsultasi publik mengenai amandemen empat surat edaran terkait pasar sekuritas, dengan banyak poin baru yang diusulkan oleh badan pengatur setelah berkonsultasi dan memasukkan masukan dari pihak-pihak terkait," kata Ibu Phuong.

"Kita perlu menghilangkan persyaratan yang terlalu ketat dan menciptakan kondisi yang lebih menguntungkan bagi investor institusional untuk lebih berpartisipasi di pasar saham," kata Bapak Chi, menambahkan bahwa Kementerian Keuangan akan memfasilitasi dan membuka operasi untuk berbagai jenis dana investasi. Misalnya, Komisi Sekuritas Negara telah meminta pendapat tentang apakah investor asing perlu menyetor 100% dana untuk meningkatkan pasar saham.

Kualitas barang belum membaik.

Pasar perlu ditingkatkan agar memiliki peluang untuk menarik modal asing. Tetapi begitu investor masuk, apa yang akan mereka beli jika pasar kekurangan produk berkualitas? Untuk menarik lebih banyak investor institusional, terutama investor institusional asing, para ahli sepakat bahwa kualitas produk yang tersedia perlu ditingkatkan.

Bapak Nguyen Son, ketua Vietnam Securities Depository and Clearing Corporation (VSDC), mengakui bahwa pasar saham kurang inovatif, terutama dalam hal komoditas. "Tahap penawaran umum terbatas, kurang bisnis dan perusahaan baru yang menjanjikan...", kata Bapak Son.

Meskipun terdapat potensi yang signifikan untuk penjualan dan privatisasi perusahaan milik negara, Bapak Le Thanh Tuan, Wakil Direktur Jenderal Perusahaan Investasi dan Bisnis Modal Negara (SCIC), menyatakan bahwa tidak mudah bagi investor institusional domestik dan asing untuk berpartisipasi dalam pembelian dan penjualan saham milik negara.

"Banyak investor institusional asing ingin melakukan transaksi melalui kesepakatan yang dinegosiasikan, sementara divestasi dan privatisasi perusahaan milik negara harus dilakukan melalui lelang dan pengungkapan informasi sebagaimana dipersyaratkan oleh peraturan...", kata Bapak Tuan.

Menurut Bapak Bui Hoang Hai, Wakil Ketua Komisi Sekuritas Negara, likuiditas pasar saham Vietnam adalah yang tertinggi kedua di Asia Tenggara. "Namun, seperti restoran, jika makanan langka atau pelayanannya buruk, investor akan pergi ke tempat lain," kata Bapak Hai, menambahkan bahwa pendanaan awal harus segera dihapus dan kondisi harus diciptakan untuk memberikan akses informasi yang sama kepada investor asing.

Mengutip informasi bahwa hanya sekitar 3 saham Vietnam yang masuk dalam indeks MCSI pada tahun 2017, pakar keuangan Nguyen Duc Hung Linh meyakini bahwa pasar saham Vietnam sangat kekurangan pilihan. Namun, bahkan setelah peningkatan peringkat, masih ada kemungkinan "penurunan peringkat". "Kami berusaha keras untuk masuk, tetapi yang penting adalah penilaian pasar Vietnam oleh investor asing," kata Linh.

Pasar tersebut kekurangan elemen baru.

Dalam dialog tersebut, Dominic Scriven, ketua Dragon Capital, juga mengatakan bahwa selama empat tahun terakhir, investor asing telah menjual saham senilai $4 miliar di pasar saham Vietnam. Dari jumlah tersebut, sekitar $2 miliar terjual hanya dalam semester pertama tahun ini saja.

Selain faktor-faktor objektif seperti kenaikan suku bunga AS, Dominic Scriven meyakini bahwa pasar Vietnam kekurangan banyak elemen baru dan menarik untuk menarik perhatian investor asing.

Fakta bahwa pasar Vietnam belum ditingkatkan juga berdampak pada keputusan banyak investor asing, belum lagi sejumlah peristiwa dalam dua tahun terakhir yang telah memengaruhi persepsi mereka tentang risiko.

Sumber: https://tuoitre.vn/them-hang-chat-luong-chung-khoan-moi-hap-dan-20240720084436306.htm