Menata ulang pasar emas

Banyak pakar ekonomi percaya bahwa sudah saatnya untuk menegakkan kembali "ketertiban" di pasar emas.

Dalam beberapa hari terakhir, berita tentang empat perusahaan perdagangan emas dan dua bank yang didenda karena melanggar peraturan perdagangan emas telah menarik perhatian publik yang signifikan. Namun, baru setelah Bank Negara Vietnam (SBV) mengumumkan temuan inspeksi, orang-orang "terkejut" oleh pasar emas yang telah lama dipertanyakan banyak orang: "Apakah ada tangan tak terlihat yang memanipulasi pasar selama fluktuasi harga emas yang 'gila' ini?"

Transparansi untuk mencegah manipulasi

Laporan inspeksi Bank Negara Vietnam mengungkapkan sejumlah pelanggaran serius dalam kegiatan perdagangan emas perusahaan-perusahaan besar seperti Saigon Jewelry (SJC), Phu Nhuan Jewelry (PNJ), DOJI Jewelry, Bao Tin Minh Chau, dan dua bank komersial, TPBank dan Eximbank. Contoh utamanya adalah pelanggaran peraturan anti pencucian uang dengan tidak melaporkan transaksi perdagangan emas bernilai besar.

Transaksi emas di toko-toko emas di Kota Ho Chi Minh. Foto: HOANG TRIEU

Bapak Tran Huu Dang, Direktur Jenderal AJC Gold, Silver and Gemstone Joint Stock Company ( Hanoi ), menyatakan bahwa menurut peraturan, transaksi yang melibatkan pembelian batangan emas dengan uang tunai melebihi 400 juta VND harus dilaporkan ke Bank Negara Vietnam. Namun, beberapa bisnis masih melakukan transaksi meskipun pelanggan tidak memberikan informasi pribadi yang lengkap, sehingga menyebabkan pelanggaran hukum.

Menurut seorang pedagang emas di Kota Ho Chi Minh, Bank Negara Vietnam saat ini mewajibkan bisnis perdagangan emas untuk melaporkan setiap hari jumlah emas yang dibeli dan dijual, bahkan ketika tidak ada transaksi yang terjadi, dan untuk mengumpulkan informasi pribadi pelanggan secara lengkap untuk penyimpanan dan verifikasi bila diperlukan. Namun, karena motif keuntungan atau tekanan persaingan, beberapa bisnis mungkin mengabaikan proses verifikasi informasi, atau bahkan sengaja memfasilitasi praktik perdagangan yang tidak transparan.

Secara spesifik, meskipun tidak ada dasar untuk menentukan apakah kenaikan harga selama periode 2 Oktober 2023 hingga 15 April 2024 tidak wajar, di SJC, harga beli dan jual emas ditentukan oleh seorang individu, yaitu direktur jenderal, tanpa kriteria atau justifikasi khusus, padahal ini adalah perusahaan dengan peran penentu pasar. "Hal ini menimbulkan risiko dalam penentuan harga, yang memengaruhi operasional Perusahaan SJC serta pasar emas, mengingat pangsa pasar SJC yang relatif besar," demikian kesimpulan dari inspeksi Bank Negara Vietnam.

Masalah lain yang muncul adalah beberapa bank mengizinkan nasabah untuk memperdagangkan emas tetapi sebenarnya tidak menukarkan emas atau uang tunai untuk mendapatkan keuntungan dari selisihnya. Ini adalah bentuk spekulasi, pelanggaran serius terhadap peraturan yang berlaku, menimbulkan risiko pajak yang signifikan, dan mengganggu ketertiban pasar.

Hal itu harus jelas dan adil.

Mengingat situasi ini, banyak pakar ekonomi percaya bahwa sudah saatnya untuk menetapkan kembali "aturan main" di pasar emas. Menurut Dr. Dinh The Hien, jika arahan tegas Sekretaris Jenderal To Lam tentang reformasi kebijakan pengelolaan emas diimplementasikan secara menyeluruh, pasar akan secara bertahap stabil dan berkembang ke arah yang sehat.

Menurutnya, langkah pertama adalah menghilangkan monopoli negara atas merek batangan emas SJC secara terkontrol. Pada saat yang sama, lisensi harus diberikan kepada bisnis yang memenuhi persyaratan teknis dan keuangan yang diperlukan untuk memproduksi batangan emas. Memperluas hak impor emas mentah di bawah kendali negara juga akan berkontribusi pada peningkatan pasokan, mengurangi perbedaan harga antara emas domestik dan internasional, dan dengan demikian membatasi penyelundupan emas lintas batas.

"Pengendalian pasar emas tidak bisa hanya berhenti pada inspeksi dan sanksi. Pihak berwenang benar-benar dapat menghitung dan memperkirakan jumlah emas yang dimiliki masyarakat dari tahun 2014 hingga 2024. Jika selama bertahun-tahun tidak ada izin impor emas yang dikeluarkan, namun penjualan tetap tinggi, maka kita perlu bertanya: berapa banyak dari emas tersebut yang merupakan emas selundupan?" - Dr. Hien mengangkat isu tersebut.

Ia berpendapat bahwa jika impor emas untuk produksi batangan dan cincin emas diizinkan secara resmi dan legal, negara tidak hanya akan memungut pajak tetapi juga menghindari kehilangan devisa. Pada saat yang sama, masyarakat akan memiliki akses ke emas dengan harga yang wajar, alih-alih harus membelinya dengan harga puluhan juta dong lebih tinggi dari harga dunia per ons seperti yang terjadi saat ini.

Profesor Madya Ngo Tri Long juga setuju bahwa pasar emas membutuhkan reformasi komprehensif. Ia berpendapat bahwa emas adalah sektor yang sangat sensitif, mudah rentan terhadap spekulasi dan manipulasi, terutama ketika situasi makroekonomi menunjukkan tanda-tanda ketidakstabilan. Negara tidak boleh langsung campur tangan dalam harga atau memonopoli produksi dan distribusi, tetapi harus menciptakan kerangka hukum yang transparan dengan pengawasan dan manajemen yang efektif berdasarkan sinyal pasar.

Pada kenyataannya, setelah lebih dari 10 tahun penerapan Keputusan Presiden Nomor 24/2012/ND-CP, monopoli Bank Negara Vietnam atas produksi batangan emas merek SJC telah menunjukkan banyak kekurangan. Harga emas domestik secara konsisten lebih tinggi daripada harga dunia, mendistorsi pasar, menyebabkan kerugian bagi masyarakat, dan memicu kegiatan penyelundupan yang semakin canggih.

Menurut Bapak Long, mekanisme monopoli ini perlu segera dihapuskan. Sebaliknya, partisipasi pasar harus diperluas ke bisnis yang memenuhi persyaratan ketat terkait teknologi, keuangan, tata kelola, dan keamanan hukum. Pada saat yang sama, negara harus segera mendirikan bursa emas nasional – platform perdagangan elektronik dengan mekanisme transparan, penetapan harga standar, dan kemampuan untuk mengendalikan arus uang dan aktivitas investasi emas secara beradab.

"Stabilitas makroekonomi, nilai tukar yang fleksibel dan pengelolaan suku bunga, serta likuiditas merupakan prasyarat untuk mengurangi peran emas sebagai aset aman. Selain itu, emas yang dimiliki masyarakat dapat dimobilisasi melalui sertifikat emas elektronik, rekening emas, dan keterkaitan dengan sistem perbankan. Hal ini akan membantu masyarakat mengamankan aset mereka dan menciptakan sumber daya tambahan bagi perekonomian," usul Bapak Long.

Apa kata bank dan perusahaan emas?

Menyusul kesimpulan inspeksi, beberapa bisnis dan bank telah mulai mengambil langkah-langkah untuk memperbaiki pelanggaran mereka. Namun, para ahli percaya bahwa ini hanya tindakan jangka pendek. Dalam jangka panjang, kerangka hukum baru diperlukan untuk memastikan bahwa pasar emas tidak lagi menjadi "arena bermain" bagi segelintir orang, tetapi menjadi pasar yang transparan, sehat, kompetitif, dan terintegrasi dengan ekonomi global.

Perbedaan harga yang besar menyebabkan penyelundupan.

Pada akhir tanggal 2 Juni, harga emas batangan SJC di pasar domestik umumnya tercatat oleh pelaku bisnis pada harga 115,8 juta VND/ounce (harga beli) dan 117,8 juta VND/ounce (harga jual), turun sekitar 700.000 VND/ounce dibandingkan sesi perdagangan sebelumnya. Sementara itu, harga spot emas dunia menurut Kitco tercatat sekitar 3.347 USD/ounce, setara dengan 105,7 juta VND/ounce (menurut kurs saat ini), yang sekitar 12 juta VND/ounce lebih rendah dari harga emas SJC.

Pada satu titik, perbedaan harga ini melebar hingga mencapai 17-18 juta VND/ounce, menyebabkan irasionalitas serius dan mendistorsi pasar.

Beberapa pelaku bisnis menjelaskan perbedaan harga ini sebagai akibat dari kelangkaan pasokan emas domestik, sementara permintaan dari masyarakat tetap tinggi. Namun, menurut banyak ahli, alasan sebenarnya berasal dari model distribusi yang tertutup dan tidak kompetitif. Fakta bahwa hanya beberapa entitas yang berlisensi untuk mendistribusikan batangan emas SJC berdasarkan peraturan saat ini telah menciptakan pasar emas monopoli yang tidak secara akurat mencerminkan penawaran dan permintaan serta rentan terhadap manipulasi harga.

Situasi ini juga telah menyebabkan konsekuensi serius terkait penyelundupan emas. Menurut data dari Direktorat Jenderal Bea Cukai, hanya dalam empat bulan pertama tahun 2025 saja, pihak berwenang menemukan dan menyita 350 kg emas selundupan, hampir tiga kali lipat lebih banyak daripada periode yang sama tahun lalu. Angka ini jelas menunjukkan dampak perbedaan harga antara emas domestik dan internasional serta kekurangan dalam mekanisme pengelolaan dan distribusi saat ini.

Sumber: https://nld.com.vn/thiet-lap-lai-thi-truong-vang-196250602214157985.htm