Pagi ini, harga emas dunia melanjutkan tren penurunan. Di beberapa titik, harga emas turun di bawah $5.000 per ons. Pada pukul 08.40 tanggal 16 Maret (waktu Vietnam), harga turun menjadi $4.998 per ons.
Hanya dalam beberapa hari, pasar keuangan global menyaksikan paradoks yang mengejutkan banyak investor: Timur Tengah dilanda konflik, namun emas – yang dianggap sebagai "jalan terakhir" – anjlok.
Tepat pada hari berita tentang wabah itu tersebar, harga emas di pasar internasional mencapai puncaknya secara historis, yaitu sekitar $5.200 per ons. Gelombang investor kecil bergegas membeli, didorong oleh keyakinan yang sudah umum: "Di saat kekacauan, belilah emas."
Namun, setelah hanya beberapa sesi perdagangan, harga emas secara tak terduga mendingin, turun kembali ke sekitar $5.100 dan kemudian ke sekitar $5.000 per ons. Tidak hanya mengurangi sebagian besar kenaikannya sebelum konflik meningkat, tetapi harga emas kemudian menyesuaikan kembali ke level yang sebanding dengan sebelum konflik.
'Membeli emas di masa-masa kacau': Kesalahpahaman sejak awal.
Menurut banyak pakar keuangan internasional, kesalahan terbesar yang dilakukan sebagian besar investor adalah salah memahami sifat "tempat berlindung yang aman" dari emas.
Pada kenyataannya, emas bukanlah alat untuk melindungi diri dari perang, tetapi terutama merupakan aset yang melindungi nilai dalam situasi ekstrem seperti keruntuhan sistem moneter, hiperinflasi yang menyebabkan devaluasi mata uang, gagal bayar nasional, atau krisis mata uang.
Skenario-skenario ini pernah terjadi sebelumnya dalam sejarah, seperti di Eropa selama Perang Dunia II atau krisis hiperinflasi di Venezuela atau Zimbabwe.
Dalam konteks saat ini, sebagian besar konflik regional tidak cukup kuat untuk mengguncang sistem moneter global, oleh karena itu harga emas tidak harus naik.
Pada kenyataannya, harga emas saat ini terutama ditentukan oleh suku bunga riil di AS, yaitu imbal hasil obligasi pemerintah AS dikurangi ekspektasi inflasi. Dengan kata lain, ketika imbal hasil riil tinggi, memegang emas akan mengurangi peluang untuk mendapatkan bunga dari obligasi, menyebabkan harga emas turun; sebaliknya, imbal hasil riil yang rendah akan mendukung kenaikan harga emas.
Selama lebih dari 50 tahun, berbagai studi keuangan memperkirakan bahwa hubungan terbalik antara harga emas dan suku bunga riil AS selalu sangat kuat, dengan korelasi lebih dari 90%.
Pola yang berulang: 'Saat berita keluar, jual'
Aturan umum di pasar keuangan juga berkontribusi pada penurunan harga emas: investor sering membeli ketika muncul rumor atau ekspektasi, tetapi menjual segera setelah peristiwa itu benar-benar terjadi.
Ketika pasar khawatir akan kemungkinan pecahnya konflik, uang spekulatif seringkali mengalir ke emas terlebih dahulu. Tetapi ketika perang benar-benar terjadi, ketidakpastian berkurang, banyak dana investasi akan mengambil keuntungan, menyebabkan harga berbalik arah.
Sejarah pasar emas telah berulang kali menunjukkan skenario serupa. Selama Perang Teluk tahun 1990, harga emas melonjak sebelum permusuhan pecah, tetapi kemudian anjlok lebih dari 16% begitu perang benar-benar dimulai.
Perang Irak tahun 2003 juga menyaksikan harga emas mencapai puncaknya pada hari pertama operasi militer , kemudian anjlok pada bulan berikutnya.
Selama perang Rusia-Ukraina pada tahun 2022, harga emas mencapai rekor tertinggi hampir $2.070 per ons ketika permusuhan pecah, tetapi dengan cepat berbalik arah dan menurun. Peristiwa tahun 2026 tampaknya mengulangi pola yang familiar ini: harga emas mencapai puncaknya tepat ketika perang pecah, kemudian menurun dengan cepat.
Dolar AS adalah 'tempat berlindung teraman nomor satu'.
Fakta yang jarang diperhatikan orang: dalam sistem keuangan global, dolar AS dan obligasi pemerintah AS adalah aset safe-haven terbesar, bukan emas.
Setiap kali terjadi krisis atau konflik, modal internasional cenderung mengalir kembali ke AS karena negara tersebut tetap menjadi ekonomi terbesar dan memiliki sistem keuangan yang paling mapan.
Akibatnya, indeks USD naik tajam, imbal hasil obligasi AS juga meningkat, dan karena harga emas ditentukan dalam USD, harga emas biasanya berada di bawah tekanan penurunan ketika dolar AS menguat.
Hal ini terlihat jelas selama krisis Timur Tengah saat ini. Dolar AS menguat secara signifikan, sementara imbal hasil obligasi Treasury AS 10 tahun naik menjadi sekitar 4,5%, yang secara signifikan meningkatkan biaya peluang untuk memegang emas. Ketika pasar kekurangan uang, emas juga dijual.
Faktor lain yang sering diabaikan adalah krisis likuiditas. Ketika pasar keuangan mengalami volatilitas yang signifikan, banyak dana investasi harus menjual aset untuk menambah margin atau menutupi kerugian di pasar lain.
Dalam situasi ini, karena likuiditasnya yang tinggi, emas seringkali dijual terlebih dahulu untuk dengan cepat diubah menjadi uang tunai.
Skenario ini terbukti dengan jelas pada Maret 2020, ketika pandemi Covid-19 menyebabkan pasar global anjlok. Meskipun dianggap sebagai aset safe-haven, harga emas jatuh tajam dalam waktu singkat karena dana-dana terpaksa menjualnya.
Kebijakan The Fed sangat menentukan.
Pada akhirnya, faktor terpenting yang memengaruhi harga emas bukanlah perang, melainkan kebijakan moneter Federal Reserve AS (Fed).
Konflik di Timur Tengah telah menyebabkan harga minyak melonjak, meningkatkan kekhawatiran akan kembalinya inflasi. Hal ini menyebabkan pasar menurunkan ekspektasi bahwa The Fed akan memangkas suku bunga dalam waktu dekat.
Ketika kemungkinan penurunan suku bunga berkurang, imbal hasil obligasi meningkat, yang menyebabkan kenaikan suku bunga riil, dan hal ini memberikan tekanan langsung pada harga emas.
Dengan kata lain, perang hanyalah katalis. Kebijakan moneter adalah kekuatan pendorong sebenarnya di balik pasar emas.
Menurut Baidu
Sumber: https://vietnamnet.vn/vang-the-gioi-tuot-doc-nhieu-nguoi-dang-hieu-sai-cau-loan-the-mua-vang-2497540.html
Komentar (0)