VN-Index naik, tetapi pasar tetap bearish.

Sesi perdagangan pertama minggu ini pada tanggal 25 Mei menyaksikan VN-Index naik hampir 9 poin menjadi 1.886 poin, tetapi kinerja pasar sebenarnya menunjukkan sentimen hati-hati yang dominan dengan warna merah, likuiditas anjlok ke level terendah sepanjang masa, dan investor asing melakukan penjualan bersih lebih dari 2.000 miliar VND.

Arus kas melemah tajam pada tanggal 25 Mei karena likuiditas pasar turun ke level terendah dalam beberapa minggu, sementara investor asing terus melakukan penjualan bersih lebih dari 2 triliun VND di Bursa Efek HoSE.

Pasar saham membuka pekan baru dalam kondisi yang beragam, dengan VN-Index naik 8,9 poin, atau 0,47%, menjadi 1.886,03 poin. Namun, pergerakan pasar secara keseluruhan cenderung menurun, dengan 174 saham jatuh dibandingkan hanya 129 saham yang naik di HoSE. Hal ini menunjukkan bahwa momentum kenaikan indeks sebagian besar didorong oleh beberapa saham berkapitalisasi besar, sementara sebagian besar saham tetap berada di bawah tekanan penurunan.

Pendorong utama yang mendukung pasar berasal dari sektor properti, terutama tiga saham Vingroup . VRE melonjak 3,47%, VHM naik 3,19%, dan VIC naik 1,06%, memberikan kontribusi sekitar 11 poin pada VN-Index. VHM sendiri sempat naik hampir 4% pada sesi siang sebelum mereda menjelang akhir hari.

Selain itu, sektor keuangan, termasuk bank dan sekuritas, juga diperdagangkan lebih aktif di paruh kedua sesi. Sejumlah saham bank mencatatkan kenaikan signifikan seperti ACB naik 3,06%, HDB naik 2,13%, SSB naik 2,99%, LPB naik 1,5%,SHB naik 1,11%, VIB naik 1,27%, dan EIB naik 1,42%. Pemulihan saham-saham unggulan ini membantu Indeks VN30 meningkat sebesar 0,54%, jauh lebih tinggi dibandingkan kenaikan di pagi hari.

Namun, poin paling penting dalam sesi tersebut adalah penurunan tajam likuiditas. Total nilai pesanan yang cocok di HoSE mencapai kurang dari 13.900 miliar VND, dan jika kedua bursa yang terdaftar disertakan, nilai perdagangan hanya sekitar 14.689 miliar VND, penurunan sebesar 26% dibandingkan sesi sebelumnya dan level terendah sejak akhir April 2025.

Arus kas yang lemah mencerminkan sentimen investor yang berhati-hati setelah periode volatilitas pasar yang signifikan. Terutama, sebagian besar arus kas terkonsentrasi di grup VN30, sementara saham-saham kecil dan menengah terus melemah. Grup VN30 saja menyumbang lebih dari 62% dari nilai perdagangan di bursa HoSE pada sesi siang.

Sebaliknya, tekanan jual tetap kuat di banyak sektor. Saham minyak dan gas menjadi fokus koreksi karena melemahnya harga minyak global memicu gelombang aksi jual. Sejumlah saham mengalami penurunan tajam, termasuk BSR ( turun 5,05%), PLX (turun 5,36%), PVD (turun 4,91%), PVS (turun 4,76%), PVT (turun 4,97%), dan OIL (turun 5,77%).

Sektor material dan teknologi informasi juga mengalami penurunan tajam. GVR turun 2,83%, DCM kehilangan 3%, sementara FPT turun 2,13%. Statistik menunjukkan bahwa jumlah saham yang turun lebih dari 1% meningkat menjadi 92 pada akhir sesi, mencerminkan tekanan jual yang terus meluas.

Aspek negatif lain dari pasar adalah aksi jual bersih yang agresif oleh investor asing. Di HoSE, investor asing melakukan penjualan bersih lebih dari 2.000 miliar VND, menandai sesi ketiga berturut-turut dengan penjualan bersih yang kuat. Fokus penjualan terus tertuju pada saham MSB dengan nilai penjualan bersih lebih dari 1.500 miliar VND. Selain itu, HPG juga terjual bersih lebih dari 212 miliar VND, ACB hampir 136 miliar VND, FPT sekitar 53 miliar VND, dan KDH sekitar 44 miliar VND.

Dari sisi pembelian, modal asing terfokus pada MSN dengan nilai pembelian bersih sekitar 145 miliar VND, diikuti oleh HDB dengan lebih dari 112 miliar VND, VIC dengan lebih dari 66 miliar VND, VCB dengan hampir 63 miliar VND, dan VHM dengan sekitar 33 miliar VND. Namun, tekanan pembelian ini tidak cukup untuk mengimbangi tekanan penjualan yang kuat di MSB.

Menurut Bapak Han Huu Hau, CEO Hy Maxpro, seorang spesialis analisis sekuritas, perkembangan saat ini menunjukkan bahwa pasar memasuki fase diferensiasi yang kuat dan kurang memiliki momentum terobosan yang jelas.

“Indeks VN naik, tetapi jumlah saham yang turun jauh lebih banyak daripada saham yang naik, menunjukkan bahwa modal sedang terkonsolidasi ke saham-saham unggulan. Likuiditas telah turun ke level yang sangat rendah, mencerminkan sentimen defensif investor dalam menghadapi risiko jangka pendek. Mengingat penjualan bersih yang terus kuat oleh investor asing, pasar mungkin akan terus berfluktuasi dalam sesi-sesi mendatang,” komentar Bapak Hau.

Menurut pakar ini, terlepas dari melemahnya arus kas, fakta bahwa saham-saham berkapitalisasi besar masih menopang pasar merupakan pertanda paling positif saat ini. Namun, agar tren kenaikan yang berkelanjutan dapat kembali, pasar membutuhkan peningkatan likuiditas yang signifikan serta pergeseran arus kas ke saham-saham berkapitalisasi menengah dan kecil.

Menutup sesi perdagangan pada 25 Mei, VN-Index naik hampir 9 poin, tetapi gambaran pasar secara keseluruhan tetap cukup hati-hati. Likuiditas yang berada pada level terendah dalam beberapa bulan, ditambah dengan tekanan jual bersih yang signifikan dari investor asing, terus menjadi penghalang yang mencegah sentimen investor menjadi lebih positif dalam jangka pendek.

Sumber: https://thoibaonganhang.vn/vn-index-xanh-diem-thi-truong-van-do-long-182511.html