Quando Hoa Phat, il "patrimonio nazionale", tornerà al suo picco storico?

Gli esperti prevedono che Hoa Phat trarrà un beneficio diretto dall'ondata di investimenti pubblici. Il prezzo delle sue azioni, inoltre, è in trend rialzista dall'ottobre 2022.

Il signor Tran Dinh Long, presidente del gruppo Hoa Phat, ha fornito una foto che lo ritrae mentre è in carica. Foto: Hoa Phat

Hoa Phat beneficia di investimenti pubblici.

In borsa, il titolo HPG di Hoa Phat Group è considerato uno dei titoli azionari nazionali più popolari. Secondo un sondaggio condotto durante il seminario "Superare le sfide con tenacia", organizzato da KBSV Securities, HPG è anche il titolo azionario più apprezzato dagli investitori.

Il signor Nguyen Minh Tuan, CEO di AFA Capital e direttore generale della comunità dei consulenti finanziari del Vietnam, ritiene che gli investitori si aspettino che Hoa Phat tragga grandi benefici dalla continua accelerazione degli investimenti pubblici nel prossimo periodo. Recentemente, la società ha anche annunciato un cambiamento nella sua strategia aziendale, passando dalle esportazioni al mercato interno.

Il signor Nguyen Xuan Binh, direttore dell'analisi presso KBSV, ha commentato le mosse decisive volte a semplificare il quadro giuridico, incentivare gli investimenti pubblici, il settore privato e, più recentemente, l'economia statale con la Risoluzione 79.

Dal punto di vista commerciale, ciò contribuirà a superare gli ostacoli nei progetti, a promuovere gli investimenti e lo sviluppo, e i settori che ne trarranno maggior beneficio saranno quello immobiliare, delle infrastrutture e dell'energia.

Ad esempio, nel settore immobiliare, cinque anni fa la regione meridionale ha sofferto di una grave carenza di progetti, accompagnata da numerosi scandali e irregolarità. Questa scarsità di offerta ha creato uno squilibrio tra domanda e offerta, portando a un'impennata dei prezzi delle case. Tuttavia, il signor Binh prevede un cambiamento epocale tra la fine del 2026 e l'inizio del 2027: invece di sottoporre ogni progetto all'approvazione del governo centrale, le amministrazioni locali godranno di autonomia, con valutazione dell'efficacia solo al termine dei lavori.

La mentalità del "agire prima, valutare dopo" si è rivelata un punto di svolta fondamentale per molti progetti immobiliari. Con la ripresa del mercato immobiliare, aumenta anche la domanda di materiali da costruzione, tra cui l'acciaio di Hoa Phat.

I titoli azionari stanno per tornare ai massimi storici?

Nonostante sia un'azienda leader nel settore siderurgico, il prezzo delle azioni di Hoa Phat ha subito forti oscillazioni. Prima della pandemia di COVID-19, le azioni HPG erano quotate al di sotto dei 13.000 VND per azione (prezzo rettificato dopo l'emissione e il frazionamento azionario).

All'inizio del 2020, il prezzo delle azioni, dopo un aggiustamento al ribasso, è sceso a 6.000 VND per azione. Successivamente, in breve tempo, entro ottobre 2021, il titolo ha raggiunto un picco di oltre 33.000 VND per azione. Secondo le statistiche, il numero di azionisti della società è aumentato vertiginosamente, passando da circa 60.000 nel 2021 a oltre 150.000 nel 2022.

Le azioni HPG sono aumentate rapidamente, per poi crollare nel periodo 2020-2022 - Foto: Tradingview

Il prezzo delle azioni è poi crollato a 11.000 VND per azione in un solo anno. Da ottobre 2022 ad oggi, il titolo è gradualmente risalito, raggiungendo il suo massimo storico di oltre 28.000 VND per azione nel settembre 2025. Molti azionisti che hanno acquistato al picco di 33.000 VND per azione sperano di recuperare presto le perdite grazie a questa tendenza al rialzo.

Il signor Tran Duc Anh, direttore di macroeconomia e strategia di mercato presso KBSV, ritiene che gli investitori debbano comprendere le ragioni del precedente picco raggiunto da HPG. In quel periodo, il prezzo delle azioni è schizzato alle stelle a causa di fattori eccezionali legati alla pandemia di COVID-19 e alle interruzioni della catena di approvvigionamento, che hanno provocato un'impennata dei prezzi globali dell'acciaio. Si tratta di una situazione insostenibile. Quando i prezzi dell'acciaio torneranno a livelli normali, anche il prezzo delle azioni si adeguerà di conseguenza.

La situazione attuale è diversa. Sul fronte della domanda, si registrerà sicuramente un forte aumento grazie agli investimenti pubblici e all'accelerazione dei progetti infrastrutturali non solo nel 2026, ma anche nel periodo 2026-2030. Sul fronte dell'offerta, Hoa Phat ha anticipato questo ciclo con il progetto Dung Quat 2, che dovrebbe iniziare a generare ricavi a partire dal quarto trimestre del 2025.

In termini di concorrenza, almeno per i prossimi due anni, Hoa Phat non dovrà affrontare una concorrenza significativa da parte di VinMetal di Vingroup . Inoltre, l'azienda gode di vantaggi in termini di economie di scala e processi produttivi ottimizzati, il che rende i prezzi di Hoa Phat estremamente competitivi. È altamente improbabile che VinMetal riesca a offrire prezzi inferiori a quelli di Hoa Phat.

Il signor Tran Duc Anh ha inoltre analizzato che, con un obiettivo di crescita del PIL del 10%, quando la politica monetaria non può essere ulteriormente allentata, il governo è costretto a ricorrere alla politica fiscale.

Attualmente, sussiste ancora un ampio margine di manovra in materia di politica fiscale, con un rapporto debito pubblico/PIL di appena il 35%, mentre il limite massimo consentito dall'Assemblea nazionale è del 60%.

I dati mostrano che il piano di erogazione degli investimenti pubblici a medio termine per il periodo 2026-2030 dovrebbe raggiungere 8,5 milioni di miliardi di VND, il triplo rispetto ai 2,8 milioni di miliardi di VND del periodo precedente. Di questi, la quota di spesa per investimenti di sviluppo aumenterà dal 28% al 40% della spesa totale di bilancio. Settori come infrastrutture, materiali da costruzione, immobiliare ed energia ne trarranno diretto beneficio.

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NGUYEN NGUYEN

Fonte: https://tuoitre.vn/bao-gio-co-phieu-quoc-dan-hoa-phat-quay-lai-vung-dinh-lich-su-20260116161111472.htm