Quando calerà il prezzo dell'oro?

I consumatori nazionali devono acquistare oro a un prezzo superiore del 22,6% rispetto al prezzo internazionale.

L'11 gennaio, i prezzi dei lingotti d'oro SJC hanno oscillato in direzione opposta rispetto ai prezzi mondiali, aumentando improvvisamente di 800.000 VND/oncia. La Saigon Jewelry Company (SJC) ha acquistato a 72,8 milioni di VND/oncia e venduto a 75,3 milioni di VND/oncia. Il Gruppo Doji ha acquistato a 72,75 milioni di VND e venduto a 75,25 milioni di VND. Eximbank ha acquistato a 72,5 milioni di VND/oncia e venduto a 75 milioni di VND/oncia... Anche gli anelli d'oro 9999 hanno registrato un aumento di 150.000 VND per oncia, con SJC che ha acquistato a 62 milioni di VND/oncia e venduto a 63,2 milioni di VND/oncia...

La differenza tra i prezzi di acquisto e di vendita dei lingotti d'oro SJC per unità di scambio rimane elevata, raggiungendo i 2,5 milioni di VND/oncia, mentre la differenza per gli anelli d'oro supera 1 milione di VND/oncia. Si può notare che sia gli anelli d'oro che i lingotti d'oro SJC sono ancora ancorati a livelli molto elevati. Ciò contrasta nettamente con il forte calo registrato alla fine di dicembre 2023, dopo che il Primo Ministro aveva richiesto alla Banca di Stato del Vietnam (SBV) di attuare con urgenza soluzioni efficaci per gestire e regolamentare i prezzi dei lingotti d'oro nazionali secondo i principi di mercato, prevenendo un'elevata differenza di prezzo tra i lingotti d'oro nazionali e internazionali che avrebbe potuto avere un impatto negativo sulla gestione macroeconomica , e di riferire i risultati dell'attuazione entro gennaio 2024. Tale direttiva fu emessa quando i lingotti d'oro SJC raggiunsero un picco di oltre 80 milioni di VND/oncia, 20 milioni di VND/oncia in più rispetto ai prezzi mondiali dell'oro.

I prezzi dell'oro a SJC sono superiori di 14 milioni di VND/oncia rispetto ai prezzi mondiali.

Subito dopo, il prezzo dei lingotti d'oro SJC è crollato inesorabilmente. In pochi giorni, ha perso decine di milioni di VND per tael. Tuttavia, la tendenza al ribasso è durata solo pochi giorni prima di arrestarsi completamente, e il metallo prezioso nel paese si è gradualmente ripreso. Come accennato, i lingotti d'oro SJC rimangono estremamente costosi, con un prezzo superiore di 14 milioni di VND per tael rispetto al prezzo internazionale. A questo prezzo, i cittadini del paese pagano fino a 460 dollari in più per un lingotto d'oro SJC, pari a un aumento del 22,6%. Ancora più assurdo è che, a parità di qualità e marca dell'oro 9999, i lingotti d'oro SJC costano 11-12 milioni di VND per tael in più rispetto agli anelli d'oro.

Secondo il signor Dinh Nho Bang, vicepresidente dell'Associazione vietnamita del commercio dell'oro, in altri paesi il prezzo dell'oro è di circa 1-2 dollari l'oncia superiore, con un massimo di 4 dollari. Tuttavia, in Vietnam, il prezzo dei lingotti d'oro SJC è attualmente di 14 milioni di dong vietnamiti superiore al prezzo mondiale, mentre altri tipi di gioielli, come gli anelli d'oro, hanno un prezzo superiore di circa 2-3 milioni di dong per tael.

"Il Vietnam è un importatore d'oro, con un consumo annuo di circa 20 tonnellate. Tuttavia, negli ultimi 12 anni, non sono stati prodotti e immessi sul mercato ulteriori lingotti d'oro SJC, mentre la domanda è rimasta costante. Lo squilibrio tra domanda e offerta di oro porta a prezzi di mercato elevati. L'Associazione ha inoltre segnalato al Governo che non vi è alcuna manipolazione dei prezzi sul mercato; le aziende acquistano e vendono a prezzi elevati per evitare perdite. La maggior parte delle società di commercio dell'oro sono private, quindi devono proteggere il proprio capitale. Ciò porta anche a una situazione in cui i prezzi di acquisto e vendita aumentano di 1-3 milioni di VND/oncia, a volte anche fino a 5 milioni di VND/oncia, per mitigare i rischi. A causa di questo squilibrio tra domanda e offerta, nei giorni di punta alcune aziende vendono 2.200 once d'oro ma ne acquistano solo 600, rendendo impossibile riequilibrare l'offerta", ha informato il signor Bang.

Il professore associato Nguyen Huu Huan (Università di Economia di Ho Chi Minh City) sostiene che i prezzi interni dell'oro non sono collegati ai prezzi internazionali, operando per molti anni in regime di monopolio, il che porta a fluttuazioni altamente imprevedibili e volatili.

"Attualmente, la Banca di Stato del Vietnam è l'unico importatore di oro sul mercato e, tramite SJC, detiene anche il monopolio sulla produzione di lingotti. L'offerta non è sufficiente a soddisfare la domanda interna, il che porta i prezzi dell'oro a salire ben al di sopra dei prezzi mondiali. Questo spiega anche perché solo i lingotti d'oro SJC subiscono tali oscillazioni di prezzo, mentre gli anelli d'oro godono di un'offerta abbondante grazie a un maggior numero di fornitori, con conseguenti prezzi più competitivi e un allineamento più preciso con i prezzi mondiali. A differenza delle azioni, dove gli investitori possono comprare e vendere direttamente, il mercato dell'oro si avvale di intermediari e gioiellerie. Pertanto, le aziende del settore mantengono un ampio margine tra prezzo di acquisto e di vendita per mitigare i rischi durante le fluttuazioni del mercato e massimizzare i profitti. Senza contare che i lingotti d'oro importati sono soggetti a tasse e commissioni aggiuntive...", ha aggiunto il signor Huan.

Un prezzo dell'oro sul mercato interno superiore di 1-2 milioni di VND/oncia sarebbe appropriato.

Qual è dunque una differenza di prezzo ragionevole tra il prezzo dell'oro sul mercato interno e quello sul mercato internazionale? Il professore associato Dr. Nguyen Huu Huan suggerisce che il prezzo dell'oro sul mercato interno dovrebbe essere pari al prezzo mondiale convertito (incluse tasse e commissioni) o al massimo superiore di 1-2 milioni di VND/oncia. Una differenza superiore a questo livello creerebbe incongruenze e fallimenti del mercato. In linea di principio, qualsiasi differenza di prezzo porterebbe alla speculazione…

"Quanto più l'offerta si riduce, tanto più le persone bramano l'oro, impiegando tutte le risorse nella sua ricerca anziché investire nella produzione e nel commercio. La corsa ad accumulare e commerciare oro porterà al blocco dell'economia, con l'interruzione di tutte le attività commerciali e produttive", ha avvertito il professore associato Dr. Nguyen Huu Huan.

Condividendo la stessa opinione, anche il signor Nguyen Ngoc Trong, direttore della New Partner Gold Company, ritiene accettabile una differenza di prezzo di 1-2 milioni di VND/oncia tra i prezzi dell'oro nazionali e internazionali (al netto di tasse e commissioni). Tuttavia, il signor Trong teme che un abbassamento dei prezzi dell'oro possa stimolare la domanda tra la popolazione e che le importazioni di oro influenzino il tasso di cambio.

Secondo lui, per evitare di utilizzare valuta estera per importare oro, le autorità potrebbero acquistare materie prime aurifere nazionali per produrre lingotti d'oro da immettere sul mercato. Le dimensioni attuali del mercato sono molto più ridotte rispetto al passato, quindi anche una piccola quantità potrebbe causare un forte calo dei prezzi interni, riducendo il divario con i prezzi mondiali. Quando il governo interviene sull'offerta, provocando un calo dei prezzi, molti acquirenti precedenti ne approfitteranno per realizzare profitti, e di conseguenza l'offerta aumenterà. Le vendite di intervento sul mercato devono essere costanti per avvicinare i prezzi a quelli mondiali; altrimenti, persisterà una significativa differenza di prezzo.

Concordando con questa affermazione, il professore associato Vo Dai Luoc, ex direttore dell'Istituto di Economia e Politica Mondiale, ha inoltre sottolineato: "I prezzi dell'oro sul mercato interno dovrebbero utilizzare i prezzi dell'oro mondiali come parametro di riferimento per l'adeguamento. Attualmente, il Vietnam ha aperto i suoi scambi commerciali con il mondo, con 16 accordi di libero scambio. Le merci circolano liberamente e l'oro è solo un'altra merce, quindi non c'è motivo per cui non possa essere in linea con i prezzi dell'oro mondiali". Affermando francamente che attualmente in Vietnam manca un mercato dell'oro, il signor Vo Dai Luoc ha sostenuto che se ci fosse libera compravendita, non ci sarebbe una differenza così grande tra i prezzi dell'oro sul mercato interno e quelli mondiali.

"La ragione principale dell'instabilità dei prezzi dell'oro è il monopolio. Un monopolio porta naturalmente a prezzi monopolistici. Gli aggiustamenti del prezzo dell'oro vengono sempre effettuati a vantaggio di una singola azienda, non in base all'andamento del mercato. Un mercato ha bisogno di molti acquirenti e molti venditori. Nessun Paese al mondo adotta una politica in cui un'unica entità importa e produce lingotti d'oro come il Vietnam", ha affermato questa persona.

È ora di abolire il monopolio dei lingotti d'oro.

Il signor Dinh Nho Bang ha commentato: Da oltre 10 anni, la Banca di Stato del Vietnam non importa oro e le persone non lo utilizzano più come mezzo di pagamento come in passato. Pertanto, le fluttuazioni del prezzo dell'oro non influenzano la politica monetaria o la politica dei tassi di cambio. Di conseguenza, alcuni sostengono che importare oro per aumentare l'offerta, intervenire sul mercato e stabilizzare i prezzi porterebbe a una spesa di valuta estera, a un aumento della quantità di oro detenuto dal pubblico e non consentirebbe di convogliare questo capitale verso attività produttive e commerciali…

"Queste problematiche devono essere prese in considerazione dalle autorità nella rivalutazione del Decreto 24/2012 sulla gestione del mercato dell'oro e nella ricerca di soluzioni adeguate per il futuro. Tuttavia, la Banca di Stato del Vietnam (SBV) è il produttore di lingotti d'oro e la SJC è autorizzata a lavorarli solo con l'approvazione della SBV. A mio avviso, il monopolio sui lingotti d'oro dovrebbe essere abolito e l'oro dovrebbe essere trattato come una merce. Allo stesso tempo, il mercato interno dell'oro deve essere interconnesso con il mercato mondiale per contribuire a ridurre il divario di prezzo. Una differenza di prezzo di 2-3 milioni di VND/oncia superiore per i lingotti o i gioielli d'oro rispetto al mercato mondiale è ragionevole", ha affermato il signor Bang.

Con l'ingresso di pochi altri operatori, la competitività del mercato aumenterà nettamente e anche l'offerta crescerà. A quel punto, il prezzo dell'oro tornerà al suo valore reale. Stabilizzare il mercato dell'oro è necessario in modo da avvantaggiare la maggior parte dei partecipanti. È questo che rende un mercato sostenibile e duraturo.

Professore Associato Dott. Nguyen Huu Huan

Secondo i dati del CEIC, le riserve auree del Vietnam ammontavano a circa 649,45 milioni di dollari USA a ottobre 2023, con un incremento di 42,08 milioni di dollari USA rispetto a settembre. La media da gennaio 1995 a ottobre 2023 era di 348,215 milioni di dollari USA. Il massimo storico è stato di 649,450 milioni di dollari USA a ottobre 2023, mentre il minimo storico è stato di 34,79 milioni di dollari USA a gennaio 1995. Pertanto, con un livello vicino a 650 milioni di dollari USA, la quantità di riserve auree è approssimativamente di 9-11 tonnellate.

Per allineare i prezzi dell'oro sul mercato interno a quelli internazionali, il professore associato e dottore in scienze Vo Dai Luoc ha proposto la creazione di un meccanismo "aperto" di compravendita dell'oro, con molteplici venditori e fonti di approvvigionamento. Ciò consentirebbe a diverse entità di partecipare all'importazione e alla produzione di lingotti d'oro e, potenzialmente, di istituire una borsa dell'oro che permetta alle persone di acquistare e vendere oro liberamente, in modo trasparente e competitivo. La borsa dell'oro, analogamente a quelle immobiliari o azionarie, dovrebbe operare secondo meccanismi e politiche di gestione chiari e trasparenti, seguendo le prassi internazionali e basandosi sull'esperienza di paesi sviluppati come Singapore e Corea del Sud nella gestione dei loro mercati dell'oro.

"Solo autentiche relazioni di mercato possono regolare l'offerta e il prezzo dei beni. L'oro è importante, ma essenzialmente è solo una merce, non un bene essenziale. Abbiamo bisogno di un meccanismo per costruire un vero mercato dell'oro, eliminando i monopoli, consentendo la concorrenza e garantendo la trasparenza per stabilizzare questa merce", ha affermato il signor Vo Dai Luoc.

Pur riconoscendo gli sforzi tempestivi compiuti dal Governo e dalla Banca di Stato del Vietnam (SBV) per "raffreddare" il mercato dell'oro vietnamita negli ultimi tempi, il Professor Associato Dr. Nguyen Huu Huan ritiene che tale determinazione debba concretizzarsi in politiche chiare. Il primo passo concreto dovrebbe essere l'aumento dell'offerta. Teoricamente, la SBV dovrebbe importare oro per coniare più oro SJC. Tuttavia, l'importazione di oro comporterebbe il rischio di esaurire le riserve valutarie. Nel frattempo, le riserve auree nazionali sono ancora abbondanti ed è del tutto possibile "raccogliere" anelli d'oro, gioielli e altre materie prime per coniare oro SJC. Ma la SBV non ha la funzione di acquistare oro in circolazione tra la popolazione. Pertanto, il Governo potrebbe fornire un meccanismo che consenta alla SBV di acquistare oro grezzo da altre unità di produzione e commercio di oro, utilizzando l'ampia offerta nazionale di anelli d'oro per coniare lingotti d'oro. In tal caso, il prezzo dei lingotti d'oro diminuirebbe, risolvendo parzialmente la carenza di offerta d'oro di SJC ed evitando al contempo le preoccupazioni relative all'accaparramento d'oro e al suo impatto sull'economia macroeconomica.

A lungo termine, il dottor Nguyen Huu Huan raccomanda di rompere rapidamente il monopolio di SJC sull'importazione e la produzione di lingotti d'oro, consentendo ad altri soggetti di partecipare al mercato. L'attuale contesto economico in Vietnam è già favorevole all'apertura del mercato dell'oro. L'oro non è un bene di prima necessità, quindi la sua natura di mercato dovrebbe essere ripristinata. Il monopolio non apporta alcun beneficio all'economia o al governo.

"La chiave è la gestione. Stiamo aprendo il campo di gioco a molti operatori, ma non tutti sono autorizzati a partecipare. Solo le grandi entità e organizzazioni dovrebbero essere autorizzate ad entrare nel mercato dei lingotti d'oro. Le piccole gioiellerie indipendenti funzioneranno solo come distributori, non come produttori", ha sottolineato il signor Huan.

Il mercato attende la modifica del Decreto 24 per riportare i prezzi dell'oro più vicini ai prezzi mondiali, come richiesto dal Governo e in linea con la posizione dei vertici della Banca di Stato del Vietnam, secondo cui "prezzi dell'oro eccessivamente elevati sono inaccettabili".

Link alla fonte: https://thanhnien.vn/bao-gio-vang-giam-gia-185240112021708554.htm