Come 'Shark' Thuy gestiva Egroup prima del suo arresto.

La Egroup di Thuy, soprannominata "Shark", ha operato per molti anni facendo affidamento sulla leva finanziaria, raccogliendo trilioni di dong, ma alla fine si è ritrovata costantemente indebitata con gli investitori, ha ritardato il pagamento degli stipendi ai dipendenti e non ha saldato le tasse universitarie.

Il signor Nguyen Ngoc Thuy, presidente del consiglio di amministrazione della società per azioni Egroup Education Group, è stato arrestato con l'accusa di frode e appropriazione indebita di beni. In precedenza, numerosi investitori avevano accusato il signor Thuy di frode attraverso il trasferimento di azioni di Egroup.

Egroup è stata fondata nel 2008 da "Shark" Thuy. L'ecosistema del gruppo si estende a numerosi settori, dall'istruzione e formazione alla sanità e all'alimentazione. In particolare, spicca Apax Holdings (IBC), proprietaria della catena di centri di lingua inglese Apax Leaders, l'unica società quotata in borsa e l'entità dietro a numerose importanti operazioni di investimento. Anche Egame ed Ecapital sono entità attraverso le quali Egroup raccoglie capitali.

Ritardare il pagamento degli interessi agli investitori.

Dal 2017, Egame ed Ecapital sollecitano investitori tramite "accordi di cooperazione strategica" in cambio di azioni della loro società madre, Egroup. Secondo l'accordo, gli investitori devono detenere queste azioni per un determinato periodo (di solito un anno). Alla data di scadenza, Egroup si impegna a trovare un partner o a riacquistare direttamente le azioni a un prezzo superiore a quello di vendita iniziale, oppure a offrire un certo numero di azioni aggiuntive in cambio di un nuovo accordo.

Inizialmente, sulla base della differenza di prezzo delle azioni, gli investitori potevano ottenere un profitto del 20-25% (2017-2018), che si è gradualmente ridotto al 17-18% nel 2019-2020. Entro il 2021, questo margine di profitto era sceso a solo il 14-15% annuo.

Prima del 2020, Egroup pagava gli interessi per intero. Tuttavia, dall'inizio del 2020, la società di "Shark" Thuy ha iniziato a ritardare i pagamenti degli interessi agli investitori, adducendo difficoltà economiche dovute alla pandemia di Covid-19. In seguito, la società è rimasta in silenzio.

Analogamente, il ritardo nei pagamenti degli interessi si è verificato anche per gli obbligazionisti delle società che fanno parte dell'ecosistema del signor Thuy.

Interpellati in merito, i dirigenti di Egroup si sono ripetutamente rifiutati di rivelare a VnExpress l'ammontare totale del debito e gli investitori coinvolti nell'accordo di cooperazione e nelle obbligazioni. La motivazione addotta è stata che "abbiamo un personale limitato, quindi non siamo ancora stati in grado di definire in via definitiva le cifre relative al debito".

Il signor Nguyen Ngoc Thuy, presidente di Egroup Corporation, durante un incontro online con azionisti e investitori, agosto 2023. Screenshot .

Secondo i dati della Borsa di Hanoi (HNX), l'ecosistema del signor Thuy ha emesso 6 tranche di obbligazioni, per un totale di oltre 1.340 miliardi di VND, con tassi di interesse compresi tra il 12% e il 15% nel periodo 2018-2021.

Non essendo in grado di rimborsare gli investitori nei tempi previsti, il management di Egroup chiede una proroga di 3-5 anni, fino a un massimo del 2028, nello scenario più ottimistico. Si auspica inoltre una riduzione degli interessi già pagati e la sospensione dei nuovi interessi fino al rimborso del debito. Per gli investitori che non possono attendere, Egroup propone soluzioni alternative, tra cui investimenti immobiliari, pacchetti di investimento per centri di lingua inglese in franchising e programmi di apprendimento dell'inglese, nonché elettrodomestici.

Non ha rimborsato le tasse scolastiche.

Oltre a ritardare i rimborsi agli investitori, la società di "Shark" Thuy non ha mantenuto la promessa di rimborsare le tasse di iscrizione ai centri Apax Leaders English, un anello chiave nell'ecosistema di Egroup.

Dalla fine del 2019, la catena di centri di lingua inglese Apax Leaders ha ricevuto numerose lamentele da parte di genitori di Ho Chi Minh City, Hanoi, Dak Lak e Da Nang , che chiedevano il rimborso di miliardi di VND versati a causa della scarsa qualità dell'insegnamento, del presunto abbandono dei clienti con il denaro già incassato e della cessazione delle attività.

Dopo aver richiesto agli investitori una dilazione del pagamento dei debiti, Egroup ha proceduto alla ristrutturazione di Apax Leaders e ha annunciato il completamento della prima fase alla fine di marzo 2023. A quel tempo, la catena contava 38 centri, principalmente nel Nord.

Ma i centri riaperti stanno chiudendo uno dopo l'altro. La direzione ha spiegato che ciò è dovuto alle scarse entrate, derivanti principalmente dal riacquisto di studenti che avevano già pagato le rette in passato, e alla limitata disponibilità di nuovi finanziamenti. Per quanto riguarda i centri di Ho Chi Minh City, il signor Thuy ha affermato che affrontano "particolari difficoltà" perché i genitori si rifiutano di far continuare la frequenza ai figli, "assediandoli" e pretendendo il pagamento delle rette.

Dopo numerose trattative, nel marzo dello scorso anno, la società ha diviso i genitori in due gruppi con piani di rimborso differenti. Molti genitori del Gruppo 1 hanno ricevuto il rimborso completo in tre rate, da giugno ad agosto 2023. Al secondo gruppo era stato promesso un rimborso in cinque rate, ciascuna del 20%, da ottobre 2023 ad aprile 2024. Tuttavia, Apax Leaders non ha successivamente rispettato l'impegno e ha proposto un nuovo piano di rimborso, esteso fino alla fine del 2025.

Alla fine del 2023, questa catena di centri di lingua inglese ha annunciato la propria insolvenza. Secondo i dati del Dipartimento dell'Istruzione e della Formazione di Ho Chi Minh City, Apax doveva ai genitori oltre 108 miliardi di VND, di cui 14,2 miliardi erano già stati rimborsati, lasciando un debito residuo di quasi 94 miliardi di VND. L'azienda ha proposto un piano di rimborso a partire dal 2025, con il versamento a ciascun genitore di 4,5 milioni di VND a trimestre fino al completo saldo del debito.

Oggi, Apax Leaders ha annunciato la sospensione dei rimborsi per i genitori i cui pagamenti sono stati interrotti, a seguito dell'arresto di "Shark" Thủy con l'accusa di frode e appropriazione indebita di beni.

Perché Egroup è entrata in crisi?

In realtà, l'ecosistema di Egroup è instabile perché il modello operativo delle sue aziende si basa fortemente sulla leva finanziaria. Con Apax Leaders come fulcro, Egroup si affida al capitale raccolto dagli investitori per espandere le sue catene di istituti scolastici e le sue scuole, per poi diversificare le proprie attività nei settori sanitario, alimentare e delle bevande e degli investimenti finanziari.

Prima del 2019, la catena Apax Leaders ha continuato ad espandere la propria rete da nord a sud, raggiungendo al suo apice 130 sedi di insegnamento. Alla fine del 2019, la società che la gestisce, Apax Holdings, aveva passività totali per circa 1.974 miliardi di VND, pari a 2,1 volte il suo patrimonio netto.

In un'intervista rilasciata a VnExpress alla fine del 2022, Nguyen Ngoc Thuy ha riconosciuto che l'ecosistema "affrontava difficoltà e svantaggi sotto molti aspetti", il più grande dei quali era il flusso di cassa. Tuttavia, in un incontro con gli investitori all'inizio di agosto 2023, il presidente di Egroup ha sostenuto che la causa principale della crisi risiedeva nel modello di business basato sulla "rapida crescita attraverso l'indebitamento".

Tuttavia, molti investitori hanno un'opinione diversa. Sospettano che Egroup e il signor Nguyen Ngoc Thuy stiano utilizzando il capitale raccolto per investire in titoli, criptovalute, immobili, ecc., invece che nelle loro attività principali.

A questo proposito, il signor Thuy ha precedentemente negato, affermando di non aver mai investito in azioni o criptovalute. Tuttavia, secondo il bilancio 2022 della sua controllata, Apax Holdings – l'ultima pubblicazione disponibile – la società deteneva 100 miliardi di VND in titoli. Tale importo è stato spiegato come azioni della sua controllata, Ecapital.

Per quanto riguarda il settore immobiliare, Apax Holdings aveva pianificato di investire 300 miliardi di VND nell'area turistica di Hong Quang - Long Hai (Ba Ria - Vung Tau) nel 2022. In precedenza, nel 2020, la società aveva anche collaborato alla costruzione, gestione e sviluppo del progetto di edilizia residenziale e servizi multifunzionale di Vung Ang (Ha Tinh).

Secondo il signor Thuy, questa società ha collaborato alla creazione di un'azienda di infrastrutture educative, ha acquistato scuole multilivello e ha acquisito terreni per costruire aree ricreative ed esperienziali a carattere educativo... In sostanza, si trattava di un investimento immobiliare al servizio dell'istruzione.

Tuttavia, le conseguenze dello sviluppo di un'azienda tramite leva finanziaria includono l' incapacità di rimborsare gli investitori e il mancato pagamento delle tasse universitarie. Egroup ha inoltre ritardato il pagamento degli stipendi e dei contributi previdenziali ai dipendenti negli ultimi cinque anni. Un gran numero di dipendenti ha scelto di dimettersi, tra cui molti insegnanti stranieri.

Secondo i dati dell'Agenzia di previdenza sociale di Hanoi, alla fine di febbraio Apax Leaders doveva oltre 62,5 miliardi di VND in contributi previdenziali, sanitari e contro gli infortuni per i lavoratori, sia nazionali che stranieri. Complessivamente, l'intero ecosistema, che comprende CMS, Igarten, Egroup, Egame e English Now, doveva quasi 104 miliardi di VND in contributi assicurativi.

In precedenti incontri con gli investitori, la dirigenza di Apax Leaders ha ripetutamente promesso di rimborsare gli stipendi e i salari arretrati ai dipendenti. Avevano anche promesso un programma di bonus azionari per "compensare" le perdite a seguito di una ristrutturazione di successo. Tuttavia, ad oggi, molti dipendenti, compresi coloro che hanno lasciato l'azienda, affermano di non aver ancora ricevuto gli stipendi e i pagamenti assicurativi arretrati e di non sapere quando verranno rimborsati.

Il signor Pham The (Hanoi) e tre membri della sua famiglia hanno investito oltre 3 miliardi di VND in Egroup attraverso vari accordi di cooperazione strategica a partire dal 2017. Quando la società di Thuy, soprannominato "lo Squalo", ha smesso di pagare gli interessi dall'inizio del 2020 ad oggi, la sua famiglia ha perso circa il 40% del proprio reddito mensile. Ma, a suo dire, molte altre persone stanno soffrendo ancora di più perché hanno ipotecato le proprie case e i propri beni o hanno contratto prestiti con le banche per investire in Egroup. All'epoca, il tasso di interesse offerto dalla società era del 5-7% annuo superiore a quello dei depositi bancari. Queste persone si trovano ora in una situazione difficile, poiché le banche stanno procedendo al pignoramento dei loro prestiti.

"Ora spero solo che le autorità aiutino la mia famiglia a recuperare l'investimento iniziale; non mi interessano più gli interessi", ha espresso il signor The dopo aver appreso la notizia dell'arresto del signor Thuy.

Tat Dat

Link alla fonte: https://vnexpress.net/cach-shark-thuy-van-hanh-egroup-truoc-khi-bi-bat-4726932.html