CNBC: La Federal Reserve ha sempre meno motivi per tagliare i tassi di interesse.

Il rapporto sull'occupazione di aprile, pubblicato l'8 maggio, ha fornito ulteriori prove del fatto che la maggiore preoccupazione della banca centrale non è un indebolimento del mercato del lavoro, bensì il costo della vita sempre più insostenibile per il cittadino americano medio.

I 115.000 posti di lavoro non agricoli creati il mese scorso, pur non essendo un dato eclatante, continuano a suggerire che il quadro occupazionale si è stabilizzato a sufficienza da allentare la pressione per un taglio dei tassi di interesse.

Al contrario, ci sono pochi segnali di un rallentamento dell'inflazione, il che potrebbe indurre il Federal Open Market Committee (FOMC) ad adottare una politica monetaria più restrittiva, in cui i funzionari si sentono a proprio agio nel mantenere i tassi di interesse ai livelli attuali per un periodo prolungato.

Lindsay Rosner, responsabile delle obbligazioni multisettoriali presso la divisione di gestione patrimoniale di Goldman Sachs, ritiene che "la Fed sposterà la sua attenzione sul controllo dei crescenti rischi di inflazione, dato che il mercato del lavoro sembra essere tornato sulla giusta strada". Suggerisce che il FOMC potrebbe sentire la necessità di abbandonare qualsiasi posizione accomodante nella sua dichiarazione successiva alla riunione di giugno, indicando che i falchi stanno guadagnando terreno all'interno del comitato in questo momento.

Secondo quanto affermato dalla Fed, ciò significa che l'ondata di cautela da parte di molti presidenti delle sedi regionali della Fed probabilmente continuerà. Alla riunione del FOMC della scorsa settimana, tre presidenti delle sedi regionali della Fed hanno votato contro la dichiarazione post-riunione. Questo gruppo non si è opposto alla decisione della Fed di mantenere i tassi di interesse invariati, bensì alle "indicazioni prospettiche" (forward guidance), un'espressione ampiamente interpretata come un'indicazione che il prossimo passo probabile sarà un taglio dei tassi.

Tradizionalmente, un'inflazione elevata unita a un mercato del lavoro stabile non costituisce di solito una base per tagli dei tassi di interesse. I recenti andamenti dei dati potrebbero rafforzare l'ipotesi che la Fed possa continuare a mantenere i tassi di interesse invariati, tenendo aperte tutte le opzioni, compreso un eventuale aumento.

Scott Clemons, responsabile della strategia di investimento presso la banca d'investimento Brown Brothers Harriman, ha affermato: "Questo dimostra sempre più che la Fed può essere paziente quanto vuole. Non c'è nulla sul fronte economico che la costringa a continuare ad abbassare i tassi di interesse".

Sebbene il sentiment di mercato possa cambiare rapidamente, gli operatori hanno ormai quasi completamente escluso la possibilità di un taglio dei tassi di interesse da parte della Fed almeno fino all'aprile 2031, stando ai prezzi dei future sui tassi di interesse della Fed. Anzi, la curva dei rendimenti suggerisce ora una probabilità molto più alta di un aumento dei tassi di interesse da parte della Fed nei prossimi anni.

Dan North, capo economista per il Nord America presso il gruppo di servizi finanziari e assicurativi Allianz, ha commentato: "È chiaro che questo facilita la decisione della Fed. I dati attuali rendono ancora più semplice per la Fed mantenere i tassi di interesse invariati, e il prossimo anno potrebbe iniziare a invertire la tendenza".

Tuttavia, se ciò dovesse accadere, rappresenterebbe un problema significativo per il prossimo presidente della Fed, Kevin Warsh, nominato alla Fed dal presidente Donald Trump con l'aspettativa di tassi di interesse più bassi.

L'ex governatore della Fed ha ripetutamente e pubblicamente sostenuto la necessità di tassi di interesse federali più bassi, affermando che la Fed può comunque controllare l'inflazione pur allentando la politica monetaria. Warsh ha anche suggerito che la Fed dovrebbe concentrarsi maggiormente sul bilancio della banca centrale, pari a 6.700 miliardi di dollari, piuttosto che affidarsi esclusivamente ai tassi di interesse overnight come principale strumento di politica monetaria.

Tuttavia, spingere per tagli dei tassi di interesse in un contesto di inflazione che si mantiene al di sopra del 3% sarà un compito molto difficile, soprattutto considerando le attuali posizioni prevalenti all'interno del FOMC.

Fonte: https://vtv.vn/cnbc-fed-ngay-cang-thieu-ly-do-de-cat-giam-lai-suat-100260508063047198.htm