Secondo BSC, si prevede che VCB riuscirà a recuperare 3.100 miliardi di VND di crediti inesigibili da obbligazioni precedentemente accantonate e a completare il collocamento privato del 6,5% entro il 2026. L'informazione relativa al recupero delle obbligazioni rappresenta un punto positivo significativo che BSC non ha incluso nelle sue previsioni per il 2026 e che richiederà più tempo per essere valutata.
BSC mantiene una raccomandazione di acquisto sulle azioni VCB con un prezzo obiettivo di 75.800 VND per azione (+22% rispetto al prezzo di chiusura del 22 giugno 2026).
Due elementi inducono BSC a ritenere che le proiezioni e la valutazione di VCB potrebbero dover essere riviste nel prossimo rapporto. In primo luogo, VCB potrebbe annullare la svalutazione di obbligazioni in sofferenza per un valore di 3.100 miliardi di VND (pari all'82% dell'accantonamento previsto per crediti inesigibili nel 2026) se i clienti supereranno il periodo di prova nel secondo trimestre, mentre nel precedente rapporto BSC non aveva tenuto conto di questo fattore.
Si consiglia l'acquisto delle azioni VCB (immagine a scopo illustrativo).
Inoltre, BSC ha ricevuto due nuovi aggiornamenti riguardanti la bozza di modifica della Circolare 22 che andrà a beneficio delle banche statali come VCB.
Nello specifico, il rapporto tra finanziamenti a breve termine e prestiti a medio e lungo termine (NVNHCVTDH) è stato portato al 40% (rispetto al 30% applicato dal 1° ottobre 2023). Questo aumento del limite massimo consente a VCB di erogare proattivamente prestiti a lungo termine (attualmente potenzialmente legati a importanti progetti infrastrutturali nazionali) senza incrementare i costi di finanziamento a lungo termine.
Successivamente, VCB ha apportato una piccola modifica al calcolo dei depositi totali. La nuova bozza esclude ancora l'80% del saldo dei depositi a termine del Tesoro statale dal calcolo dei depositi totali, o un'altra percentuale determinata dal Governatore per ciascun periodo. VCB è una delle quattro banche che ricevono la maggior parte dei depositi dal Tesoro statale.
Il prezzo attuale delle azioni è scambiato a un rapporto prezzo/valore contabile (P/B) di 2,24x, con uno sconto del 30% rispetto alla media quinquennale, e un rapporto P/B prospettico di 1,93x per il 2026. Questo rappresenta un livello relativamente sicuro da considerare per gli investitori qualora i rischi di mercato diminuiscano gradualmente e emergessero informazioni più positive.
Fonte: https://suckhoedoisong.vn/co-phieu-vcb-duoc-bsc-khuyen-nghi-mua-169260622190043802.htm
