Le società di intermediazione mobiliare sono impegnate in una corsa contro il tempo per raccogliere capitali.

Molte società di intermediazione mobiliare stanno proponendo di raccogliere capitali che vanno da diverse centinaia di miliardi a migliaia di miliardi di dong per espandere gli investimenti e i prestiti a margine.

All'assemblea degli azionisti di inizio aprile, Vietcap Securities Company (VCI) presenterà un piano per l'emissione di oltre 280 milioni di azioni aggiuntive, portando il proprio capitale sociale a oltre 7.000 miliardi di VND.

Vietcap ha raccolto capitali attraverso l'emissione di azioni nell'ambito del suo programma di stock option per i dipendenti (ESOP), azioni gratuite per gli azionisti e un collocamento privato. L'importo stimato raccolto è di circa 2.400 miliardi di VND (escluse le azioni gratuite), di cui l'88% (circa 2.100 miliardi di VND) sarà utilizzato per finanziare prestiti a margine.

Analogamente, anche molte altre società di intermediazione mobiliare si stanno preparando ad aumentare di capitale dall'inizio dell'anno. Guotai Junan Securities (Vietnam) ha annunciato che a breve venderà oltre 69 milioni di azioni agli azionisti esistenti per raddoppiare il proprio capitale. Il prezzo di vendita non è ancora stato definito, ma in base al valore nominale, l'importo raccolto si aggira intorno ai 700 miliardi di VND. Lo scopo principale dell'aumento di capitale è il finanziamento a margine, che rappresenterà il 75% del ricavato. Il 10-15% sarà destinato al trading di derivati ​​e alle attività di investment banking.

Nhat Viet Securities (VFS) prevede inoltre di emettere ulteriori 120 milioni di azioni a favore degli azionisti esistenti, portando il proprio capitale a 2.400 miliardi di VND quest'anno. Il 50% dei proventi sarà utilizzato per il trading proprietario, mentre la parte restante sarà destinata all'espansione del credito a margine.

Inoltre, FPTS, ACBS e SSI – società leader in termini di capitale sociale con oltre 15.000 miliardi di VND – si stanno preparando ad aumentare il proprio capitale di diverse centinaia o migliaia di miliardi di VND.

Schermata di trading online di un investitore sulla borsa valori Yuanta Securities. Foto: Quynh Tran

A differenza dei precedenti aumenti di capitale, gli analisti ritengono che questo piano di espansione da parte delle società di intermediazione mobiliare sia anche una preparazione all'introduzione del nuovo sistema di negoziazione KRX, con la previsione di un significativo aumento della liquidità del mercato.

"In un contesto di rallentamento dell'economia reale, bassi tassi di interesse sui depositi bancari e mercato immobiliare bloccato, i capitali stanno affluendo nel mercato azionario", si legge nel rapporto strategico di VNDirect pubblicato all'inizio di quest'anno.

KRX è il nuovo sistema informatico che la Borsa di Ho Chi Minh (HoSE) sta testando dal 4 marzo, dopo diversi rinvii. Molti investitori, società di intermediazione mobiliare e unità di analisi si aspettano che questo sistema diventi una "forza positiva" per il mercato nel lungo termine, contribuendo a soddisfare i requisiti mancanti per l'aggiornamento dei titoli.

Secondo KB Securities Vietnam (KBSV), il nuovo sistema ha contribuito ad aumentare il valore medio giornaliero degli scambi dell'indice VN del 30-70% rispetto alla liquidità media degli ultimi 5 anni.

Come nel caso di VietCap Securities, secondo SSI Research , con una strategia incentrata sull'espansione dei servizi di intermediazione per i clienti individuali e sulla preparazione delle risorse per implementare un modello di supporto ai pagamenti per gli investitori istituzionali (NPS), la pressione per raccogliere capitali quest'anno è molto alta, soprattutto perché VCI non ha effettuato alcun aumento di capitale dal 2017.

"Molte società di intermediazione mobiliare hanno ancora una capacità di prestito a margine sufficiente, ma è difficile prevedere quanto aumenteranno la liquidità e la domanda degli investitori una volta che il nuovo sistema sarà operativo", ha affermato il responsabile della consulenza di una società di intermediazione mobiliare di Hanoi .

Il capitale sociale costituisce la base su cui le società di intermediazione mobiliare possono concedere prestiti a margine ai clienti. Secondo le normative, le società di intermediazione non possono erogare prestiti a margine per un importo superiore al doppio del loro capitale azionario. Pertanto, aumentare preventivamente la "quota" di prestiti a margine è fondamentale nell'agguerrita competizione per le quote di mercato che si è consolidata negli ultimi tempi.

Dall'inizio del 2024, l'afflusso di denaro nel mercato azionario è aumentato costantemente. La liquidità in molte sedute di negoziazione è tornata a quota 1 miliardo di dollari, una cifra equivalente al picco massimo di 1.500 punti raggiunto dal mercato.

Nonostante l'espansione delle loro attività operative e di trading proprietario, i ricavi derivanti dalle commissioni di intermediazione e dai prestiti a margine rimangono la principale fonte di reddito per molte società di intermediazione mobiliare. Ad esempio, i ricavi derivanti dalle attività di intermediazione e di prestito a margine hanno fruttato a Vietcap oltre 1.200 miliardi di VND lo scorso anno, pari al 50% del suo fatturato totale.

Tuttavia, a differenza della stabilità del decennio precedente, la classifica delle prime 10 società di intermediazione ha subito cambiamenti significativi negli ultimi anni. Aziende che hanno mantenuto a lungo la prima posizione possono perderla anche in breve tempo.

Minh Son

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