Tra l'allevamento di maiali e quello di polli, quale miliardario ha guadagnato di più?

In termini assoluti, Dabaco ha registrato il profitto più elevato nel primo trimestre del 2026 con 374 miliardi di VND. Tuttavia, in termini di margine di profitto al netto delle imposte, Hoa Phat Agriculture si è classificata al primo posto con un tasso del 19,6%.

Aziende agricole di proprietà di diversi miliardari si sono quotate in borsa - Foto: Raccolta

Crescita dei profitti contrastante

I bilanci del primo trimestre 2026 rivelano un quadro contrastante della crescita degli utili tra Hoa Phat Agriculture Joint Stock Company (HPA), Dabaco Vietnam Group Joint Stock Company (DBC), BAF Vietnam Agriculture Joint Stock Company (BAF) e Masan MeatLife Joint Stock Company (MML).

Nello specifico, Hoa Phat Agriculture, di proprietà del miliardario Tran Dinh Long, ha registrato un fatturato netto di quasi 1.764 miliardi di VND, in calo dell'11,3% rispetto allo stesso periodo del 2025. L'utile al netto delle imposte si è attestato a 345 miliardi di VND, con una diminuzione del 15,2%. L'azienda ha dichiarato che il calo degli utili è dovuto alla diminuzione del volume delle vendite di suini e bovini e alla riduzione dei prezzi dei suini vivi rispetto allo stesso periodo dell'anno precedente.

Nel frattempo, Dabaco, di proprietà del miliardario Nguyen Nhu So, ha registrato un fatturato netto di 4.124 miliardi di VND nel primo trimestre del 2026, con un incremento di oltre il 14% rispetto allo stesso periodo dell'anno precedente. Tuttavia, l'utile al netto delle imposte si è attestato a soli 374 miliardi di VND, con una diminuzione di oltre il 26%.

L'azienda ha spiegato che, sebbene il volume delle vendite nel segmento dei mangimi per animali sia aumentato, l'incremento dei prezzi delle materie prime e le fluttuazioni dei tassi di cambio hanno determinato una riduzione degli utili rispetto allo stesso periodo dell'anno precedente. Inoltre, il calo dei prezzi della carne di maiale ha comportato una diminuzione dei profitti per le aziende di allevamento suino.

A differenza delle due società menzionate in precedenza, il fatturato netto di BAF nell'ultimo trimestre ha superato i 1.762 miliardi di VND, con un incremento di quasi il 57%. L'utile al netto delle imposte si è attestato a 206 miliardi di VND, con un aumento di oltre il 54%. L'azienda ha dichiarato che questa crescita positiva è dovuta a un volume di produzione suina di quasi 240.000 capi, con un incremento di circa il 50% rispetto allo stesso periodo del 2015.

Inoltre, sebbene i costi dei fattori produttivi, come i prezzi del petrolio e delle materie prime per i mangimi, tendano ad aumentare del 5-15%, l'azienda li ha controllati in modo proattivo attraverso un modello di filiera a ciclo chiuso "Mangime-Allevamento-Cibo", mantenendo così un margine di profitto positivo.

Nel primo trimestre del 2026, Masan MEATLife, di proprietà del miliardario Nguyen Dang Quang, ha registrato un fatturato netto di 2.479 miliardi di VND (con un incremento di quasi il 20%) e un utile netto di 147 miliardi di VND (con un incremento di quasi il 27%). L'azienda ha dichiarato che l'aumento del fatturato è derivato da tutti i segmenti, inclusi gli allevamenti, la carne refrigerata e la lavorazione della carne. L'ottimizzazione del controllo dei costi di produzione ha contribuito all'aumento del margine di profitto lordo, migliorando di conseguenza l'utile netto.

Quale azienda ha il margine di profitto più elevato?

Per confrontare la redditività tra le aziende, gli analisti utilizzano spesso il margine di profitto al netto delle imposte anziché i valori assoluti. Questo indicatore rappresenta l'utile finale che un'azienda conserva dopo aver dedotto tutti i costi, dalla produzione e gestione alle imposte e agli interessi.

Hoa Phat Agriculture si è classificata al primo posto per margine di profitto al netto delle imposte con un tasso del 19,6% nel primo trimestre del 2026. BAF si è classificata al secondo posto con l'11,7%. Dabaco e Masan MEATLife hanno raggiunto rispettivamente il 9,1% e il 5,9%.

Anche i dati relativi al 2024 e al 2025 mostrano Hoa Phat Agriculture leader in termini di redditività. Tutte le aziende hanno registrato miglioramenti nei margini di profitto nel 2025, ad eccezione di BAF, che ha visto un calo dal 5,7% del 2024 al 2,5%.

Differenze nei margini di profitto al netto delle imposte tra le quattro maggiori società agricole quotate in borsa - Grafico: NGUYEN NGUYEN

Il margine di profitto al netto delle imposte di un'azienda è determinato da tre fattori: un elevato margine di profitto lordo, una gestione efficiente delle spese di vendita dirette e indirette e delle spese generali e amministrative (spese SG&A), e un controllo efficace dei costi finanziari netti.

Secondo Vietcap Securities, in termini di margine di profitto lordo, Masan MEATLife ha il vantaggio maggiore grazie alla sua focalizzazione sulla carne di maiale refrigerata di alta qualità. Per quanto riguarda l'efficienza nella gestione dei costi generali e amministrativi, Hoa Phat Agriculture è superiore, mentre il rapporto di Masan MEATLife è piuttosto elevato a causa delle significative spese di marketing per costruire il suo marchio di carne premium.

Grazie al basso livello di indebitamento utilizzato, anche il costo del finanziamento incide significativamente sull'utile netto di Hoa Phat Agriculture rispetto ad altre aziende.

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Fonte: https://tuoitre.vn/cung-nuoi-heo-nuoi-ga-ti-phu-nao-lai-dam-hon-20260521165826003.htm