Il 26 giugno, il prezzo spot dell'oro si è attestato intorno ai 4.000 dollari l'oncia, significativamente al di sotto del picco storico raggiunto nel 2025. Nel frattempo, i future sull'argento spot si aggiravano intorno ai 57,5 dollari l'oncia, quasi il 20% in meno rispetto all'inizio dell'anno e ancora incapaci di tornare alla cruciale soglia psicologica dei 60 dollari l'oncia. Questo andamento è in netto contrasto con l'anno precedente, quando i prezzi dell'oro erano aumentati del 66% e quelli dell'argento di oltre il 135%, diventando due degli asset con le migliori performance sul mercato finanziario globale. L'inflazione persistente, l'instabilità geopolitica e gli acquisti aggressivi da parte delle banche centrali di tutto il mondo hanno alimentato la domanda di beni rifugio.
Tuttavia, il contesto attuale è cambiato significativamente. In seguito ai segnali di allentamento delle tensioni in Medio Oriente, i prezzi dell'oro si sono indeboliti, poiché il suo appeal come bene rifugio è diminuito, mentre il dollaro statunitense si è rafforzato e le principali banche centrali hanno iniziato a segnalare un atteggiamento più restrittivo nella lotta all'inflazione.
Secondo gli esperti di Macquarie Financial Group, gli investitori si stanno ora concentrando su una questione più ampia: se l'inflazione continuerà a rimanere elevata, costringendo le banche centrali a prolungare i cicli di inasprimento monetario. Il mercato si aspetta attualmente che la Federal Reserve (FED) aumenti i tassi di interesse nel quarto trimestre del 2026.
Secondo lo strumento FedWatch del CME (uno strumento di previsione che aiuta a prevedere le potenziali azioni della Fed), gli investitori scommettono sulla possibilità che la Fed possa aumentare i tassi di interesse già a settembre 2026. Anche la Banca Centrale Europea (BCE) e la Banca del Giappone (BOJ) hanno recentemente aumentato i tassi di interesse per far fronte alle pressioni sui prezzi dell'energia.
Per l'oro e l'argento, un contesto di tassi di interesse elevati rappresenta uno svantaggio significativo. A differenza di azioni o obbligazioni, i metalli preziosi non generano flussi di cassa o rendimenti. Quando i tassi di interesse aumentano, aumenta anche il costo opportunità di detenere oro e argento, spingendo i capitali verso attività con rendimenti più elevati. Gli esperti di Macquarie ritengono che i prezzi dell'oro potrebbero rimanere volatili per il resto dell'anno, prima di entrare in una fase ribassista negli anni successivi, qualora l'economia globale si riprendesse e la politica monetaria continuasse a inasprirsi.
Macquarie ha rivisto al ribasso le sue previsioni sul prezzo dell'oro a fine anno, portandole da 4.400 a 4.300 dollari l'oncia. Secondo la società, i prezzi dell'oro dovrebbero scendere a circa 4.200 dollari l'oncia a partire dal 2027 e proseguire la loro tendenza al ribasso fino alla fine del decennio, man mano che l'economia globale si stabilizza e i capitali tornano a fluire verso attività a rendimento più elevato.
Rispetto all'oro, l'argento è considerato più vulnerabile nel periodo attuale. Gli esperti di Macquarie affermano che le prese di profitto hanno esercitato pressione sui prezzi dell'argento nel maggio 2026 e che il mercato è attualmente influenzato da fattori macroeconomici, in particolare dalle aspettative di un aumento dei tassi di interesse da parte della Fed. Secondo l'organizzazione, analogamente all'oro, è probabile che i prezzi dell'argento fluttuino entro un intervallo ristretto nei restanti mesi di quest'anno, prima di diminuire gradualmente a partire dal 2027. Gli esperti di Macquarie prevedono che i prezzi dell'argento potrebbero raggiungere circa 70 dollari l'oncia nel quarto trimestre di quest'anno grazie a una ripresa a breve termine, prima di scendere a circa 65 dollari l'oncia entro la fine del 2027.
Sebbene la tendenza al rialzo a breve termine si sia arrestata, le prospettive a lungo termine per l'oro rimangono sostenute dagli acquisti di riserve da parte delle banche centrali. L'ultima indagine del World Gold Council mostra che la maggior parte delle banche centrali globali prevede di continuare ad aumentare le proprie riserve auree il prossimo anno per diversificare le riserve e proteggersi dall'inflazione e dai rischi geopolitici. Ciò indica che la domanda di oro non è scomparsa. Tuttavia, nel breve termine, il mercato dell'oro deve ancora affrontare diverse difficoltà.
In un rapporto pubblicato il 25 giugno, gli analisti della Oversea-Chinese Banking Corporation (OCBC), con sede a Singapore, hanno affermato che, dopo aver perso la soglia cruciale dei 4.000 dollari l'oncia, i prezzi dell'oro sono sottoposti a una pressione significativa a causa dell'aumento dei rendimenti reali. Secondo OCBC, sebbene le prospettive a medio termine per l'oro rimangano positive, i recenti segnali restrittivi della Fed e l'elevato contesto di tassi di interesse reali impongono agli investitori una maggiore cautela nel breve termine.
La scorsa settimana, la Deutsche Bank tedesca ha affermato che nel mercato dell'oro "i falchi sono più numerosi degli ottimisti". La banca ha previsto che i prezzi dell'oro potrebbero risalire fino a 4.300 dollari l'oncia nel terzo trimestre se la Fed continuerà a mantenere i tassi di interesse invariati. In uno scenario più negativo, la Deutsche Bank ha avvertito che se la Fed dovesse aumentare i tassi di interesse altre tre o quattro volte, i prezzi dell'oro potrebbero scendere a circa 3.800 dollari l'oncia.
Fonte: https://hanoimoi.vn/hao-quang-cua-vang-bac-dang-nhat-dan-1209408.html
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