La capacità dello sviluppatore di pagare

VIS Rating prevede che la capacità di rimborso del debito degli sviluppatori immobiliari comincerà a migliorare rispetto ai livelli deboli registrati nel periodo 2023-2024.

Crescono le aspettative sulla capacità degli sviluppatori immobiliari di rimborsare i prestiti.

VIS Rating prevede che la capacità di rimborso del debito degli sviluppatori immobiliari comincerà a migliorare rispetto ai livelli deboli registrati nel periodo 2023-2024.

Un rapporto sul settore immobiliare residenziale, basato sui dati delle 30 principali società immobiliari residenziali per fatturato, pubblicato ieri pomeriggio (28 novembre) da VIS Rating, indica che le vendite immobiliari ad Hanoi e Ho Chi Minh City nel terzo trimestre del 2024 sono aumentate del 48% rispetto al trimestre precedente, il livello più alto degli ultimi quattro trimestri. La domanda di abitazioni rimane forte, come dimostrano l'elevato tasso di assorbimento e la robusta crescita dei mutui ipotecari, pari al 7% rispetto all'1% registrato nello stesso periodo dell'anno scorso.

Le aspettative di un aumento dei prezzi delle case, unite alla riduzione degli acconti, continueranno ad alimentare una forte domanda da parte degli acquirenti. Molti costruttori, come VHM, NLG, KDH, AGG e HDC, hanno registrato un aumento delle vendite, soprattutto nel segmento di fascia alta. Tuttavia, i ricavi e gli utili dei costruttori presenti nella watchlist del rapporto per i primi nove mesi del 2024 sono diminuiti rispettivamente del 20% e del 43% rispetto allo stesso periodo dell'anno precedente, a causa della riduzione dei volumi di consegna derivante dalle vendite deboli del 2023. Pertanto, si prevede che oltre il 60% dei costruttori non raggiungerà i propri obiettivi di profitto per l'intero anno 2024.

Si prevede che oltre il 60% degli sviluppatori non raggiungerà i propri obiettivi di profitto per l'intero anno 2024.

Numerose nuove normative immobiliari , recentemente emanate, daranno impulso allo sviluppo di progetti di vendita nel 2025 e negli anni successivi. Più di 20 decreti e circolari sono stati emessi nel terzo trimestre del 2024 a supporto dell'attuazione delle modifiche alla Legge fondiaria, alla Legge sull'edilizia abitativa e alla Legge sulle attività immobiliari. Gli sviluppatori avranno a disposizione indicazioni più chiare sulle procedure e potranno promuovere lo sviluppo di nuovi progetti. Questi aspetti includono la valutazione dei terreni, l'acquisizione dei terreni, le tariffe e molti altri fattori.

Inoltre, gli sforzi del governo per accelerare le approvazioni legali per importanti progetti immobiliari dall'inizio del 2024 hanno portato a un aumento dei progetti di nuova autorizzazione e idonei alla vendita nel terzo trimestre del 2024.

Nel 2025, VIS Rating prevede che gli sviluppatori aumenteranno significativamente il numero di nuovi progetti, contribuendo a migliorare le vendite e il flusso di cassa. La capacità di rimborso del debito del settore è rimasta debole nel terzo trimestre del 2024, ma si prevede che i livelli di indebitamento saranno tenuti sotto controllo grazie alle nuove normative e che il flusso di cassa degli sviluppatori migliorerà grazie all'aumento delle vendite.

Nel terzo trimestre del 2024, oltre la metà degli sviluppatori monitorati da VIS Rating presentava una scarsa capacità di indebitamento e di rimborso del debito. Ciò era dovuto principalmente all'eccessivo ricorso alla leva finanziaria per lo sviluppo di progetti tra il 2021 e il 2023, nonché all'accumulo di progetti incompiuti e immobili invenduti, a seguito del deterioramento del sentiment di mercato a partire dal 2023.

Si prevede che la capacità di rimborso del debito degli sviluppatori immobiliari inizierà a migliorare rispetto ai livelli deboli registrati nel periodo 2023-2024.

Tuttavia, con il miglioramento delle vendite, VIS Rating prevede che la capacità di rimborso del debito degli sviluppatori immobiliari comincerà a migliorare rispetto ai livelli deboli del periodo 2023-2024.

Grazie alle prospettive positive per le vendite e i flussi di cassa dei nuovi progetti, i rapporti di copertura del debito degli sviluppatori miglioreranno gradualmente. Le nuove normative emanate a luglio 2024 limiteranno l'utilizzo del debito per i nuovi progetti. Pertanto, VIS Rating prevede che la crescita del debito continuerà a rallentare rispetto al picco del 15% annuo registrato nel periodo 2022-2023.

Circa 22 trilioni di VND di obbligazioni emesse da società di sviluppo immobiliare giungeranno a scadenza nel quarto trimestre del 2024, e la maggior parte di esse ha già registrato inadempienze nel pagamento del capitale e degli interessi nei periodi precedenti. Circa 13 trilioni di VND di obbligazioni in scadenza nel quarto trimestre del 2024 avevano già registrato inadempienze nel pagamento del capitale e degli interessi nel 2023, ma le negoziazioni con gli obbligazionisti hanno portato a proroghe all'anno successivo.

Nel quarto trimestre del 2024 giungeranno a scadenza obbligazioni per un valore di circa 13 trilioni di VND.

Queste obbligazioni sono state emesse da società affiliate a conglomerati immobiliari come Van Thinh Phat, Novaland , Hung Thinh e Sunshine.

I restanti 9.000 miliardi di VND in obbligazioni sono stati emessi da 11 società, tra cui 7 società con profili di credito deboli e ad alto rischio, principalmente società senza attività commerciali legate al settore immobiliare , senza ricavi operativi e con un flusso di cassa molto limitato.

Tra gli aspetti positivi, l'accesso delle società immobiliari a nuovi finanziamenti è migliorato. Questi emittenti ad alto rischio dovranno fare affidamento sul supporto di liquidità di società collegate o richiedere l'approvazione degli obbligazionisti per le proroghe di pagamento, al fine di evitare l'insolvenza sui pagamenti di capitale e interessi.

Fonte: https://baodautu.vn/batdongsan/ky-vong-kha-nang-thanh-toan-cua-chu-dau-tu-bat-dong-san-phuc-hoi-d231253.html