Non inseguire il livello di 1.300 punti.

Al momento non ci sono segnali che indichino una facile crescita dell'indice VN-Index oltre quota 1.300 punti, pertanto gli investitori devono adottare un approccio più prudente, evitando la FOMO (Fear Of Missing Out, ovvero l'acquisto massiccio di azioni che hanno già registrato un rapido rialzo).

Alla fine della scorsa settimana, l'indice VN-Index ha comunque registrato un aumento dell'1,48% rispetto alla settimana precedente, raggiungendo quota 1.290,92 punti. Nell'ultima seduta di contrattazioni della settimana, il mercato ha mostrato una tendenza ribassista, con 113 titoli in rialzo, 189 in ribasso e 65 invariati sulla Borsa di Ho Chi Minh (HoSE). Sulla Borsa di Hong Kong (HNX), i titoli in rialzo sono stati 60, quelli invariati 63 e quelli in ribasso 60.

L'indice VN ha subito una leggera correzione dopo aver raggiunto quota 1.300 punti. Durante una fase rialzista, il mercato è inevitabilmente soggetto a fluttuazioni e piccole correzioni, che fungono da pause per consentire all'indice di riprendere slancio. Questo movimento contribuirà a sostenere il trend positivo dell'indice, aumentando la probabilità di superare con successo l'obiettivo dei 1.300 punti.

La liquidità su entrambe le borse è rimasta elevata, con un valore superiore a 22.000 miliardi di VND e un volume di scambi di quasi 1 miliardo di azioni nelle ultime tre sedute di borsa della settimana. Il volume di scambi è aumentato del 22,53% sulla Borsa di Ho Chi Minh (HoSE) e del 10,4% sulla Borsa di Hong Kong (HNX). Gli investitori stranieri sono stati acquirenti netti questa settimana, con un valore di 1.221,2 miliardi di VND sulla HoSE, concentrandosi in particolare su titoli bancari come TPB, HDB e TCB. Anche sulla HNX gli investitori stranieri sono stati acquirenti netti per 71,07 miliardi di VND, con acquisti significativi su titoli come SHS, PVS e CEO.

Il settore bancario, trainato dagli acquisti netti di investitori stranieri, è stato il principale fattore positivo che ha influenzato il mercato, con molti titoli che hanno registrato forti aumenti di prezzo e impennate di volume, come TPB (+12,04%), MSB (+9,09%), STB (+8,91%), EIB (+7,55%), BVB (+5,26%),SHB (+5,26%), ecc.

Anche gli investitori stranieri sono molto attivi sul mercato, avendo effettuato acquisti netti in 8 delle ultime 10 sedute di borsa. Il ritorno dei capitali esteri sul mercato vietnamita, unito alla tendenza netta agli acquisti da parte degli investitori nazionali, contribuirà a sostenere il trend positivo dell'indice VN nel prossimo periodo.

Tutto ciò avviene sullo sfondo di un mercato azionario sostenuto da numerose notizie positive, sia a livello nazionale che internazionale: la Banca di Stato del Vietnam continua ad acquistare contratti a termine sul mercato aperto, "iniettando liquidità" nel sistema; la Federal Reserve (USA) taglia i tassi di interesse e la Banca del Giappone (BoJ) rinvia il suo piano di aumento, confermando un'ondata di allentamento della politica monetaria; la Banca Popolare Cinese (PBoC) lancia un ampio pacchetto di stimolo economico, dando impulso al mercato immobiliare...

La Banca Popolare Cinese (PBoC) ha recentemente annunciato misure di sostegno all'economia su vasta scala, le più importanti dall'inizio della pandemia di Covid-19. Tali misure includono: (1) un allentamento della politica monetaria; (2) la rimozione degli ostacoli e il sostegno al mercato immobiliare; e (3) il sostegno al mercato azionario. Con il lancio da parte della Cina di un pacchetto di stimolo economico su vasta scala, gli esperti di Agriseco prevedono che altri Paesi della regione, tra cui il Vietnam, continueranno a mantenere e rafforzare politiche monetarie accomodanti per stimolare la crescita economica.

Inoltre, l'impulso derivante dal pacchetto di stimolo aumenterà l'attrattiva del mercato azionario e si prevede che contribuirà a invertire la tendenza dei flussi di capitali esteri, che passeranno da vendite nette ad acquisti netti nei mercati asiatici verso la fine dell'anno.

Nel breve termine, molte società di intermediazione mobiliare sconsigliano di inseguire l'indice VN-Index, che continua a salire fino a quota 1.300 punti , in quanto questo intervallo di prezzo non è attraente. Il mercato chiuderà il terzo trimestre del 2024 nella prossima seduta e inizierà il quarto trimestre, periodo in cui verranno pubblicati i risultati aziendali. Gli investitori dovrebbero mantenere un'allocazione di portafoglio ragionevole, al di sotto della media. Si possono ancora valutare nuovi afflussi di capitale, incrementando ed espandendo i portafogli in titoli che non hanno registrato una ripresa significativa e che presentano intervalli di prezzo simili al precedente livello di 1.250 punti del VN-Index.

Le posizioni di acquisto dovrebbero essere valutate attentamente in base ai risultati aziendali. Gli obiettivi di investimento dovrebbero concentrarsi su titoli leader con solidi fondamentali, una buona crescita degli utili nel secondo trimestre e prospettive positive per gli utili nel terzo trimestre.

Secondo Dinh Quang Hinh, responsabile di macroeconomia e strategia di mercato presso VNDIRECT Securities Joint Stock Company, l'indice VN ha continuato la sua settimana di rialzo, superando persino la soglia dei 1.300 punti durante l'ultima seduta di contrattazioni. Tuttavia, l'aumento della pressione di vendita ha riportato l'indice a circa 1.290 punti. Ciò non sorprende, poiché dall'inizio dell'anno l'area al di sopra dei 1.300 punti è sempre stata una zona in cui l'indice VN ha subito una forte pressione di presa di profitto e ha faticato a mantenere la sua posizione.

Dato che al momento non vi sono segnali che indichino una facile crescita dell'indice VN-Index oltre la soglia dei 1.300 punti, è necessario che gli investitori adottino un approccio più prudente, evitando la paura di perdere l'occasione (FOMO) e la tendenza a "inseguire i titoli che hanno registrato rapidi aumenti di prezzo".

Allo stesso tempo, la gestione del rischio di portafoglio dovrebbe essere considerata una priorità assoluta. Gli investitori dovrebbero realizzare proattivamente profitti parziali sui titoli che hanno registrato un aumento superiore al 15% nelle ultime due settimane e ridurre le proprie posizioni azionarie a un livello di sicurezza (inferiore al 100%). Nuovi investimenti e l'utilizzo della leva finanziaria dovrebbero essere limitati, almeno fino a quando l'indice VN-Index non confermerà chiaramente il suo trend dopo aver ritestato il livello di resistenza di 1.300 punti.

Secondo il signor Hinh, "nuovi stanziamenti dovrebbero essere effettuati quando l'indice VN-Index supererà con successo e in modo affidabile il livello di resistenza di 1.300 punti o si ritirerà verso il livello di supporto a 1.260-1.270 punti".

Il signor Hinh ha condiviso il suo punto di vista sul recente taglio dei tassi di interesse da parte della Fed, che avrà senza dubbio un impatto significativo sulle prospettive dei mercati finanziari globali in generale e del mercato azionario vietnamita in particolare nel prossimo periodo.

Nello specifico, il 18 settembre la Federal Reserve ha ufficialmente avviato un allentamento della politica monetaria, una mossa a lungo attesa dal mercato, decidendo di tagliare il tasso di interesse di riferimento di 0,5 punti percentuali. Si è trattato di un inizio audace da parte della Fed, ma anche controverso, dato che la maggior parte degli economisti propendeva per un taglio di 0,25 punti percentuali poco prima della riunione. Alcuni hanno sostenuto che l'aggressivo taglio dei tassi di interesse da parte della Fed fosse dovuto al rischio di recessione nell'economia statunitense.

Secondo l'opinione personale del signor Hinh, questa prospettiva non è esaustiva. Dato il contesto di "inflazione inferiore alle attese" e di "preoccupazioni emergenti nel mercato del lavoro, sebbene ancora sotto controllo", il taglio di 0,5 punti percentuali dei tassi di interesse da parte della Fed è molto logico.

Riguardo alla decisione di intervenire, il presidente della Fed Jerome Powell ha dichiarato: "C'è chi ritiene che sia giunto il momento di sostenere il mercato del lavoro, finché è ancora solido, e non quando i licenziamenti sono già iniziati". Sembra quindi che, pur ribadendo la solidità dell'economia statunitense, il capo della Fed concordi con le preoccupazioni espresse dagli esperti, secondo cui "la politica monetaria ha un certo ritardo nell'esprimere i suoi effetti e, alla luce delle informazioni raccolte dalle imprese e del rallentamento delle assunzioni, i funzionari della Fed ritengono necessario prevenire un indebolimento più significativo del mercato del lavoro".

Pertanto, il taglio di 0,5 punti percentuali del tasso di interesse di riferimento è stato più simile a un "intervento preventivo" da parte della Fed che a un'azione "di emergenza" quando ormai era troppo tardi. Insieme al taglio dei tassi di interesse, la Fed ha anche apportato alcune modifiche significative, come l'abbassamento delle previsioni per l'indice delle spese per consumi personali (PCE) – la misura dell'inflazione preferita dalla Fed – al 2,3% entro la fine di quest'anno, rispetto alla precedente previsione del 2,6%, e un'ulteriore riduzione al 2,1% entro la fine del 2025.

Per quanto riguarda il tasso di disoccupazione, la Fed prevede un valore del 4,4% entro la fine dell'anno, in aumento rispetto alla precedente previsione del 4,0%, e ritiene che questo livello rimarrà invariato fino alla fine del 2025. Per la crescita economica, la Fed prevede un 2,1% quest'anno e un 2% il prossimo, invariato rispetto alla previsione di giugno. La reazione positiva del mercato azionario statunitense in seguito alla decisione della Fed rafforza ulteriormente lo scenario di un "atterraggio morbido" per l'economia statunitense.

A livello nazionale, la tendenza alla riduzione dei tassi di interesse da parte della Fed avrà un impatto positivo sull'economia e sui mercati finanziari e monetari. Il taglio dei tassi di interesse da parte della Fed sosterrà l'economia statunitense e stimolerà la domanda dei consumatori, influenzando positivamente le prospettive di esportazione del Vietnam verso gli Stati Uniti.

È importante sottolineare che gli Stati Uniti rappresentano il principale mercato di esportazione per il Vietnam, assorbendo quasi il 30% del valore totale delle importazioni. Il taglio dei tassi di interesse da parte della Fed ha inoltre indebolito il DXY, contribuendo ad attenuare le pressioni valutarie e inflazionistiche e creando così le condizioni per una maggiore flessibilità nella gestione della politica monetaria da parte della Banca di Stato del Vietnam, che ha spostato le priorità sul sostegno alla liquidità del sistema e sul mantenimento di un contesto di bassi tassi di interesse per promuovere la crescita economica. Le operazioni di mercato aperto (OMO) e gli acquisti di riserve valutarie per immettere dong vietnamiti nel mercato mirano a migliorare la crescita dell'offerta di moneta, che è stata molto lenta dall'inizio dell'anno.

Con le aspettative di cui sopra, il signor Hinh mantiene una visione positiva sul mercato azionario vietnamita nel medio termine da qui alla fine dell'anno e lo scenario di un VN-Index che superi i 1.300 punti quest'anno è del tutto fattibile grazie a (1) una politica monetaria più accomodante, (2) il continuo miglioramento dei risultati aziendali delle società quotate e (3) nuovi progressi nella vicenda del miglioramento del rating di mercato.

Pertanto, eventuali correzioni di mercato nel prossimo periodo rappresenteranno una buona opportunità per gli investitori a lungo termine di accumulare più azioni, privilegiando i settori con prospettive di crescita positive a fine anno, come quello bancario, dei titoli, dell'import-export (tessile, prodotti ittici, prodotti in legno) e del settore immobiliare industriale.

Fonte: https://baodautu.vn/goc-nhin-ttck-tuan-309-410-khong-mua-duoi-vung-1300-diem-d226163.html