I tassi di interesse sui margini, che raggiungono il 14%, stanno causando perdite agli investitori.

Con un tasso di interesse del 14%, gli investitori perdono circa lo 0,038% del valore del prestito ogni giorno solo per pagare gli interessi, senza contare altre tasse e commissioni.

I tassi di interesse sui prestiti a margine presso le società di intermediazione mobiliare sono aumentati rispetto all'inizio del 2026 - Foto: NAM TRAN

I tassi di interesse sui margini sono saliti al 14%, come dobbiamo interpretare correttamente questo dato?

Le indagini mostrano che anche i tassi di interesse sui margini sono aumentati rispetto all'inizio del 2026. VNDirect Securities applica un tasso di interesse dello 0,0364% al giorno, equivalente al 13,3% all'anno, con un limite massimo di insolvenza di 10 miliardi di VND. PressoACB Securities, il tasso di interesse applicabile è del 13% all'anno a partire dall'ottavo giorno successivo all'erogazione. SSI Securities offre prestiti a margine standard al 13,5% all'anno, mentre il pacchetto T+ prevede un tasso di interesse dello 0,045% al ​​giorno dopo 7 giorni.

Parlando con Tuoi Tre Online , il signor Nguyen Tuan Anh, presidente della FinPeace Group Joint Stock Company, ha affermato che è necessario chiarire se il tasso di interesse del 13-14% rappresenti la cifra media per il valore totale dei prestiti a margine.

L'esperto ha spiegato che i tassi di interesse del 13-14% si applicano principalmente ai piccoli clienti individuali, mentre la maggior parte del debito a margine è detenuto da istituzioni e grandi clienti con costi di capitale significativamente inferiori.

Negli ultimi anni, con lo sviluppo del mercato, le società di intermediazione mobiliare hanno costantemente aumentato il proprio capitale per espandere la capacità di erogazione di prestiti a margine. Dopo aver raccolto capitali con successo, spesso privilegiano i prestiti strategici a lungo termine rispetto ai prestiti a breve termine per i singoli investitori.

"Pertanto, gli alti tassi di interesse che le persone riscontrano, pur esistendo, non rappresentano una percentuale molto elevata del totale dei prestiti in essere sul mercato", ha spiegato un esperto di FinPeace.

Gli effetti dell'aumento dei tassi di interesse sui margini

Il signor Huynh Anh Huy, CFA, direttore dell'analisi del settore titoli presso Kafi, ritiene che il punto di pareggio per gli investitori che utilizzano la leva finanziaria sarà più elevato quando i tassi di interesse sui prestiti aumenteranno. La prima pressione che dovranno affrontare sarà l'aumento del tasso di rendimento minimo. Il portafoglio potrebbe dover raggiungere un rendimento del 15-16% annuo, quando i tassi di interesse sui margini sono al 14% annuo più tasse e commissioni. Se il mercato è laterale o in calo, l'utilizzo della leva finanziaria non sarà efficace.

Gli elevati tassi di interesse sui margini fanno sì che i costi opportunità aumentino quotidianamente. Gli investitori non hanno più la pazienza di "mantenere le perdite" o di detenere posizioni a lungo termine con denaro preso in prestito. Ciò alimenta il trading a breve termine (T+), esercitando maggiore pressione sul mercato per realizzare profitti a breve termine.

Inoltre, il sentiment degli investitori tende a portare a rapporti di leva finanziaria più bassi e a un minor volume di scambi quando i costi di finanziamento sono elevati. Pertanto, il debito in essere e i tassi di interesse sui margini possono influenzare il volume degli scambi sull'intero mercato.

Un altro effetto da notare è che, con l'aumento dei tassi sui prestiti a margine, il mercato richiederà sconti maggiori sulle azioni. Di conseguenza, la diffusa pressione sugli sconti porterà le valutazioni P/E a livelli relativamente interessanti rispetto al costo del capitale.

Il presidente di FinPeace ritiene che l'impatto dell'aumento dei tassi sui prestiti a margine sul sentiment degli investitori individuali non sia troppo significativo. La loro priorità principale è capire se il mercato offre opportunità di guadagno o se è opportuno dedicarsi al trading a breve termine. Recentemente, il mercato ha registrato numerosi ribassi a breve termine, che rappresentano la maggiore preoccupazione per gli investitori individuali.

Il mercato azionario vietnamita (esclusi i derivati) continua a privilegiare i prodotti che traggono profitto dall'aumento dei prezzi. Nelle opportunità di trading a breve termine, il tasso di interesse effettivo sui margini rimane molto basso rispetto ai potenziali profitti. Pertanto, un aumento dei tassi di interesse sui margini non riduce la domanda di prestiti e di trading da parte degli investitori; la ragione principale è la preoccupazione per una tendenza al ribasso a breve termine.

Cosa fare quando si richiede un prestito a margine e il valore delle proprie azioni inizia a diminuire?

Il signor Huynh Anh Huy stima che, con un tasso di interesse del 14% annuo, gli investitori perdano circa lo 0,038% del valore del prestito ogni giorno solo per pagare gli interessi. Il capitale speculativo è sensibile al costo del capitale e viene erogato solo quando si presenta un'opportunità chiara con l'aspettativa di un margine di profitto minimo sufficiente a coprire gli interessi.

Anche gli investitori istituzionali e stranieri, pur non ricorrendo in genere al prestito a margine, ne risentono indirettamente. Le grandi istituzioni necessitano di un'ampia liquidità di mercato per erogare fondi. La scarsa liquidità rende difficile per i fondi ristrutturare i propri portafogli. Di conseguenza, diventano più cauti, effettuano meno operazioni, creando involontariamente un circolo vizioso che deprime ulteriormente il mercato.

Per gli investitori individuali, il signor Tuan Anh raccomanda di ridurre drasticamente l'indebitamento a margine quando i prezzi delle azioni fluttuano in modo sfavorevole. Poiché l'andamento non è quello previsto, mantenere la leva finanziaria quando i prezzi scendono aumenterà il rischio più rapidamente. Inoltre, gli investitori dovrebbero valutare la possibilità di ridurre le proprie disponibilità liquide se i prezzi continuano a scendere e il mercato entra in una fase ribassista.

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NGUYEN NGUYEN

Fonte: https://tuoitre.vn/lai-margin-len-14-gay-thiet-hai-cho-nha-dau-tu-20260319142020591.htm